Belakangan ini saya melihat banyak orang membahas pengaruh naik turunnya indeks dolar terhadap investasi, jadi saya berpikir, daripada menunggu orang lain menjelaskan, lebih baik saya sendiri memahami apa sebenarnya indikator ini lakukan.

Sejujurnya, indeks dolar (USDX) ini terlihat rumit, tapi konsep intinya sebenarnya cukup sederhana. Kamu tahu bahwa pasar saham memiliki indeks seperti S&P 500, Dow Jones yang melacak kinerja saham, kan? Indeks dolar ini mirip logikanya, hanya saja yang dilacak bukan saham, melainkan nilai tukar dolar terhadap enam mata uang utama. Keenam mata uang tersebut adalah euro, yen, poundsterling, dolar Kanada, krona Swedia, dan franc Swiss.

Singkatnya, indeks dolar memberi tahu kamu satu hal: apakah dolar saat ini menguat atau melemah terhadap mata uang internasional lainnya. Bisa dibayangkan sebagai termometer pasar keuangan global, karena dolar adalah mata uang transaksi utama dunia, hampir semua komoditas, energi, emas dihitung dalam dolar.

Saya perhatikan banyak investor bertanya, apa arti naik turunnya indeks dolar? Sebenarnya pengaruhnya cukup besar. Ketika indeks dolar naik, artinya dolar menguat, dan sebaliknya mata uang lain melemah. Ini menyebabkan komoditas yang dihitung dalam dolar (seperti minyak, emas) terlihat lebih murah, tapi bagi ekonomi ekspor seperti Taiwan, ini kurang menguntungkan karena barang menjadi lebih mahal dan lebih sulit dijual ke AS. Sebaliknya, saat indeks dolar turun, dolar melemah, uang panas mungkin keluar dari AS, mengalir ke pasar saham Asia atau pasar berkembang, yang biasanya menguntungkan pasar saham Taiwan.

Untuk memahami pembobotan indeks dolar ini lebih menarik lagi. Indeks ini bukan rata-rata dari keenam mata uang, melainkan berbasis bobot berdasarkan ukuran ekonomi dan volume transaksi masing-masing negara. Euro memiliki bobot tertinggi, lebih dari 57%, karena kawasan euro terdiri dari banyak negara dan ekonomi besar, menjadikannya mata uang kedua terbesar di dunia setelah dolar. Yen berada di posisi kedua, sekitar 13,6%, karena Jepang adalah ekonomi terbesar ketiga. Pound, dolar Kanada, krona Swedia, franc Swiss bersama-sama hanya kurang dari 30%. Jadi, jika melihat fluktuasi besar pada indeks dolar, langkah pertama adalah perhatikan apakah euro atau yen mengalami perubahan besar.

Cara perhitungan indeks dolar menggunakan metode bobot geometris, dengan konstanta tetap agar titik awal tahun 1985 di-set sebagai 100. Pengaturan ini penting karena indeks dolar bukanlah kurs atau harga, melainkan indeks relatif. Nilai 100 berarti tidak ada perubahan dari periode dasar, 76 berarti turun 24% dari dasar, 176 berarti naik 76%. Jadi, semakin tinggi indeks dolar, semakin kuat dolar tersebut.

Saat saya melihat investasi, yang paling saya perhatikan adalah hubungan antara indeks dolar dan aset lain. Hubungan dolar dan pasar saham AS sebenarnya tidak selalu positif atau negatif secara sederhana. Kadang dolar menguat menarik aliran dana ke AS, dan pasar saham ikut naik, tapi jika dolar terlalu kuat, bisa justru menghambat ekspor perusahaan AS, menekan pasar secara keseluruhan. Pada krisis pasar global Maret 2020, indeks dolar sempat naik ke 103 karena permintaan safe haven, tapi kemudian karena pandemi dan Federal Reserve yang agresif mencetak uang, dolar cepat melemah ke 93,78.

Hubungan emas dan dolar jauh lebih jelas, secara dasar berlawanan. Saat dolar menguat, biaya membeli emas dalam dolar meningkat, permintaan turun, dan harga emas cenderung turun. Sebaliknya, saat dolar melemah, harga emas cenderung naik. Untuk pasar saham Taiwan dan dolar Taiwan, logikanya adalah saat dolar menguat, dana kembali ke AS, nilai TWD bisa melemah dan tekanan ke pasar saham meningkat; saat dolar melemah, dana mengalir ke Asia, mendukung penguatan TWD dan kinerja pasar saham Taiwan.

Faktor yang mempengaruhi pergerakan indeks dolar cukup banyak. Yang paling langsung adalah kebijakan suku bunga Federal Reserve, kenaikan suku bunga menarik dana global ke AS, membuat dolar menguat; penurunan suku bunga sebaliknya menyebabkan dana keluar dan dolar melemah. Data ekonomi AS juga sangat penting, seperti data ketenagakerjaan, inflasi, pertumbuhan GDP, jika bagus, dolar cenderung menguat. Situasi geopolitik dan kejadian internasional juga mempengaruhi sentimen safe haven global, saat perang atau ketidakstabilan politik, dolar sering menjadi pilihan utama aset safe haven. Selain itu, pergerakan mata uang utama lainnya juga secara tidak langsung mempengaruhi indeks dolar, karena ini adalah nilai relatif; jika mata uang lain melemah, indeks dolar akan terlihat lebih kuat.

Ada hal menarik, Federal Reserve sendiri sebenarnya lebih sering merujuk pada indeks perdagangan berbobot dolar, bukan indeks dolar yang kita lihat umum. Indeks dolar ini dirilis oleh ICE, dihitung dari enam mata uang utama, sangat dipengaruhi oleh Eropa, agak condong ke pandangan Eropa-Amerika. Sedangkan indeks perdagangan berbobot mencakup lebih dari 20 mata uang, termasuk yuan, won, dan TWD, lebih mencerminkan kondisi perdagangan nyata Amerika dengan mitra dagang utama mereka, dan lebih sesuai kondisi pasar global saat ini. Kalau kamu investor umum, cukup memperhatikan indeks dolar ini sudah cukup, tapi kalau ingin mendalami kebijakan Fed atau trading forex, indeks perdagangan berbobot bisa memberi referensi lebih dalam.

Intinya, menguasai perubahan indeks dolar adalah dasar dalam investasi. Apapun kamu investasi di pasar saham AS, emas, atau ingin tahu apakah TWD akan menguat atau melemah, fluktuasi indeks dolar langsung mempengaruhi keputusan investasi kamu. Saya sendiri menganggapnya sebagai indikator arus dana global, mengamati perubahannya bisa membantu saya menilai nilai aset, risiko, bahkan mengantisipasi peluang investasi. Terutama dalam trading forex, indeks dolar adalah indikator yang sangat penting dan tidak boleh diabaikan.