Implied volatility Bitcoin selama 30 hari turun menjadi 36,11 pada 26 Mei, terendah dalam sembilan bulan terakhir; sekaligus, Glassnode memperkirakan sekitar 7,75 juta BTC dalam kondisi kerugian unrealized.

Dengan kata lain, pasar terlihat sangat tenang, pasar opsi juga enggan membayar premi tinggi untuk volatilitas besar, tetapi di blockchain terkumpul banyak posisi yang terjebak dalam kerugian.
Glassnode mendefinisikan “penawaran kerugian berlebih” ini sebagai struktur pasar bearish yang khas, yang biasanya hanya akan mereda setelah para pelaku lemah menyerah.
Ini membentuk kombinasi yang tidak terlalu biasa: sisi sentimen seperti “masa istirahat yang membosankan”, tetapi sisi struktur tetap condong ke bearish.
Jika ada guncangan baru di masa depan, ini bisa mempercepat pelepasan posisi; jika harga tetap stabil, ada peluang untuk secara perlahan mengunci posisi tersebut.
Dalam kisaran seperti ini, pendekatan yang lebih realistis mungkin adalah menyadari: volatilitas rendah tidak sama dengan tanpa risiko, itu hanya mengubah pilihan dari “arah” menjadi “ritme dan kesabaran”.