Belakangan ini saya sedang melihat beberapa saham yang mengalami kenaikan luar biasa, dan menemukan fenomena yang sangat menarik—ada beberapa saham yang dalam waktu singkat kenaikannya melebihi 100%, tetapi aktivitas beli jual menjadi sangat sulit, dan margin pinjaman serta pinjaman saham juga dibatasi. Baru kemudian saya mengerti, saham-saham seperti ini sudah masuk ke dalam kategori saham yang sedang diproses.

Ngomong-ngomong soal saham yang sedang diproses, apakah akan naik? Ini adalah pertanyaan yang banyak investor tanyakan. Sebenarnya, saham yang sedang diproses sendiri adalah salah satu langkah pengendalian dari Bursa Taiwan terhadap saham yang mengalami transaksi abnormal. Ketika saham mengalami fluktuasi besar dalam waktu singkat, tingkat perputaran yang terlalu tinggi, atau volume transaksi yang abnormal membesar, bursa akan terlebih dahulu menandainya sebagai saham perhatian untuk mengingatkan investor, dan jika situasinya terus memburuk, akan dinaikkan statusnya menjadi saham yang sedang diproses.

Apa yang terjadi setelah masuk ke kategori saham yang diproses? Cara transaksi langsung berubah. Pada proses pertama, saham hanya bisa diperdagangkan sekali setiap 5 menit, dan jika jumlah beli jual melebihi batas tertentu, harus dilakukan penyimpanan transaksi (dengan pembayaran penuh), dan margin pinjaman serta pinjaman saham dihentikan sementara. Jika kondisi tidak membaik dan standar tersebut kembali terpenuhi dalam 30 hari, akan masuk ke proses kedua, waktu pencocokan diperpanjang menjadi 20 menit, dan tingkat kesulitan transaksi menjadi lebih besar. Umumnya, masa proses adalah 10 hari perdagangan, tetapi jika rasio transaksi intraday melebihi 60%, maka akan diperpanjang hingga 12 hari. Selama periode ini, investor sering menyebutnya sebagai "dipenjara" atau "dikunci".

Lalu, apakah saham yang diproses akan naik? Itu tergantung situasinya. Saya pernah melihat dua kasus yang kontras. 威鋒電子 pada tahun 2021 masuk ke kategori saham yang diproses, setelah proses pertama minatnya tidak berkurang, dan kemudian masuk ke proses kedua, tetapi selama proses tersebut harga saham tetap naik sebanyak 24%. Sebaliknya, 陽明, yang juga mengalami kenaikan besar dalam periode yang sama dan masuk kategori, akhirnya pada akhir Juli masuk ke proses kedua lagi, dengan alasan "penurunan kumulatif selama 6 hari terakhir terlalu besar", dan sejak saat itu harga sahamnya terus menurun.

Dari sudut pandang likuiditas, setelah masuk ke kategori saham yang diproses, volume transaksi biasanya akan menyusut secara signifikan, yang sangat mempengaruhi trader jangka pendek. Tapi ada pepatah di pasar yang mengatakan "semakin tertutup, semakin besar ekor", artinya beberapa saham populer yang sebelumnya mengalami kenaikan besar, setelah masuk ke masa proses, cenderung stabil secara kepemilikan, likuiditas rendah, dan setelah masa pelonggaran, berpotensi naik lagi. Tentu saja, jika selama masa proses terjadi aksi short selling, menjual saham juga akan menjadi sulit.

Untuk menilai apakah saham yang diproses memiliki nilai investasi, inti utamanya tetap pada kondisi perusahaan itu sendiri. Saham yang sedang diproses hanyalah kondisi transaksi abnormal sementara, tidak mencerminkan kualitas perusahaan. Jika melalui analisis yang solid kita percaya bahwa perusahaan masih memiliki nilai, kita bisa masuk selama masa proses. Metode analisisnya sama seperti saham normal, dari aspek fundamental melihat bisnis inti perusahaan, posisi kompetitif, indikator keuangan, dan dari aspek kepemilikan dana melihat aliran modal. Terutama selama masa proses, karena tidak bisa melakukan margin pinjaman dan pinjaman saham, pergerakan dana utama akan relatif bersih, sehingga lebih mudah melihat niat sebenarnya dari institusi.

Namun ada beberapa hal yang perlu diperhatikan: sebelum membeli, pastikan harga saham sedang sideways selama masa proses, jika mulai turun tajam sebaiknya dihindari. Selain itu, periksa apakah valuasi saat ini masuk akal, jika merasa undervalued, masuk selama masa proses dan menunggu peluang kenaikan juga tidak masalah.

Untuk holding jangka panjang, ini tergantung pada kemampuan risiko dan tujuan investasi investor. Risiko saham yang sedang diproses biasanya lebih tinggi daripada saham normal, karena adanya perilaku transaksi abnormal yang mungkin menyembunyikan masalah. Tapi jika kondisi makro baik, fundamental perusahaan stabil, dan kemampuan risiko investor kuat, memegang saham ini dalam jangka panjang juga memiliki peluang. Untuk trader jangka pendek, tidak bisa melakukan intraday sangat berpengaruh, tetapi untuk investor jangka panjang, batas waktu pencocokan yang diperpanjang tidak terlalu berpengaruh, malah bisa membantu melihat laporan keuangan perusahaan lebih tepat waktu.

Secara keseluruhan, pertanyaan apakah saham yang diproses akan naik tidak memiliki jawaban mutlak, tetap harus didasarkan pada kondisi operasional perusahaan dan lingkungan pasar.