一、Emas: Tarikan antara bullish dan bearish, volatilitas jangka pendek

26 Mei, harga emas internasional berfluktuasi seputar ketegangan AS-Iran. Pada sesi pagi Asia, harga emas spot dibuka menguat lalu cepat terkoreksi, menembus level $4.550; semalam melonjak 1,35% menjadi $4.570,5, karena ekspektasi ketegangan geopolitik mereda sementara memberikan dukungan sementara bagi harga emas.
Dari sisi fundamental, penurunan tajam harga minyak mengurangi tekanan inflasi, kekhawatiran pasar terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve lebih sedikit, ini memberikan sentimen positif bagi emas. Namun, lingkungan suku bunga tinggi tetap menjadi faktor utama yang menekan harga emas. Pasar telah memperhitungkan ekspektasi kenaikan suku bunga Fed tahun ini secara penuh, dari "ekspektasi penurunan suku bunga" beralih ke logika "suku bunga lebih tinggi dan lebih lama". Selain itu, logika perdagangan pasar emas telah mengalami perubahan mendasar—dari sebelumnya yang berfokus pada perlindungan geopolitik menjadi ekspektasi inflasi dan suku bunga, ketidakpastian perang tidak lagi menjadi pendukung alami harga emas.
Dari sisi teknikal, saat ini harga emas berada dalam kisaran fluktuasi lebar antara $4.550 dan $4.600, moving average 5 hari dan indikator MACD menunjukkan dead cross ke atas, indikator KDJ dan RSI membentuk golden cross, ada peluang rebound jangka pendek, tetapi level psikologis $4.600 (juga dekat dengan garis tengah Bollinger Bands harian) menjadi resistance penting. Support utama di bawah berada di level $4.550 dan $4.500.
Dalam kerangka menengah, berbagai lembaga umumnya memegang sikap "hati-hati jangka pendek, optimisme jangka menengah". Citibank memandang bearish jangka pendek hingga $4.300 per ons, tetapi mempertahankan target harga $5.000 dalam 6-12 bulan ke depan; Goldman Sachs, UBS, Standard Chartered dan beberapa bank investasi lain tetap mempertahankan ekspektasi bullish akhir tahun di kisaran $5.500-$5.600.
---
二、Minyak mentah: Turun dulu lalu naik, pertarungan premi geopolitik berulang
Pasar minyak hari ini menunjukkan volatilitas tajam. Semalam, WTI menembus di bawah $91 per barel, turun lebih dari 6,4% dalam hari yang sama, sementara Brent turun 6,6%. Namun, situasi kemudian berbalik cepat—menurut laporan Xinhua, militer AS melakukan serangan pembelaan diri di bagian selatan Iran pada tanggal 25, menyebabkan ketegangan kembali meningkat, dan harga minyak internasional melonjak tajam. Hingga pukul 09:44 hari ini, WTI naik 1,85% ke $91,97, dan Brent naik 2,22% ke $95,49.
Garis utama penetapan harga telah beralih dari "apakah akan terjadi konflik" ke "kapan lalu lintas kembali normal". Fokus pasar tertuju pada variabel kunci seperti pemulihan lalu lintas di Selat Hormuz dan kecepatan pelepasan aset Iran yang dibekukan. Menurut laporan, hambatan utama dalam negosiasi telah beralih dari masalah kerjasama bahan nuklir ke pengaturan pencairan dana, Iran menuntut hak penggunaan $12 miliar aset yang dibekukan di tahap pertama kesepakatan, sementara AS cenderung mengikatnya dengan kesepakatan akhir.
Dari sisi teknikal, harga Brent saat ini (sekitar $99) masih di bawah garis tengah Bollinger Bands harian sekitar $105,53, MACD tetap di wilayah lemah, menunjukkan rebound lebih kepada penyesuaian risiko setelah koreksi, bukan tren penguatan yang kuat.
Dari sisi fundamental supply dan demand, pasokan minyak global masih cukup ketat, dengan kerugian pasokan di kawasan Teluk sekitar 14 juta barel per hari. Cadangan minyak AS berkurang 7,863 juta barel, jauh melampaui ekspektasi pasar, dan penurunan cadangan terus mendukung dasar harga. Banyak lembaga memperkirakan, meskipun harga minyak telah banyak mengembalikan premi geopolitik, logika fundamental "penurunan pasokan drastis, permintaan melambat, cadangan menipis" akan membatasi ruang penurunan harga, dan kemungkinan penurunan tajam berulang kecil.
---
Saat ini, variabel utama di pasar emas dan minyak mentah didominasi oleh perkembangan situasi geopolitik AS-Iran. Dalam jangka pendek, laju pembukaan Selat Hormuz dan pengaruhnya terhadap ekspektasi inflasi dan suku bunga global akan menjadi faktor kunci yang menentukan arah harga kedua aset utama ini. Jika kesepakatan berjalan lancar, harga minyak mungkin terus tertekan, sementara emas menghadapi logika positif "penurunan harga minyak → penurunan inflasi → ekspektasi penurunan suku bunga"; jika ketegangan geopolitik kembali meningkat, harga minyak akan mendapatkan dukungan, tetapi logika perdagangan emas telah beralih dari perlindungan ke kekhawatiran terhadap inflasi akibat harga minyak tinggi, sehingga pergerakannya menjadi lebih kompleks. Kedua pihak, bullish dan bearish, saat ini tetap berhati-hati, pasar sedang menunggu sinyal geopolitik yang lebih jelas dan data yang mendukung. #Polymarket每日热点