Belakangan ini saya terus mengamati tren pasar saham Jepang, dari lebih dari 30.000 naik ke lebih dari 60.000, tren ini memang layak dipelajari dengan serius. Mengapa saham Jepang bisa melonjak begitu tajam tahun ini? Singkatnya, ini adalah hasil dari tiga kekuatan yang bersatu: reformasi besar-besaran Bursa Tokyo, penilaian ulang terhadap nilai perusahaan Jepang oleh pasar, dan keunggulan struktural yang didorong oleh pemulihan rantai industri teknologi global.

Dulu perusahaan Jepang memiliki masalah lama—melimpah kas, keuntungan stabil—tapi enggan memberi kembali ke pemegang saham. Pasar lama memberi diskon besar untuk saham Jepang, tapi situasi ini sedang berubah. Bursa Tokyo mulai memaksa perusahaan meningkatkan efisiensi modal, banyak perusahaan didesak untuk meningkatkan dividen, melakukan buyback, dan memperbaiki ROE. Hanya di bulan Mei saja, ada perusahaan yang mengumumkan buyback saham sebesar 772 juta yen. Singkatnya, perusahaan Jepang sedang didorong pasar untuk belajar “membuat pemegang saham mendapatkan keuntungan.”

Warren Buffett mulai membeli lima perusahaan perdagangan besar Jepang sejak 2019, dan baru-baru ini menambah kepemilikan. Dia secara tegas menyatakan di rapat pemegang saham bahwa saham-saham ini “tidak akan dijual selama 50 tahun,” yang menunjukkan kepercayaan jangka panjangnya terhadap nilai saham Jepang.

Kalau ingin mencari saham Jepang yang layak diperhatikan, saya rasa ada beberapa arah yang bisa dilihat. Keyence adalah juara tersembunyi di bidang otomatisasi industri, mulai dari sensor hingga sistem visual, produknya dijual ke 46 negara di seluruh dunia. Jika AI benar-benar akan mengubah industri manufaktur, otomatisasi pabrik pasti akan semakin cepat, dan keunggulan kompetitif perusahaan ini dalam jangka pendek sulit digoyahkan. Tokyo Electron khusus menyediakan peralatan pencucian wafer dan pelapisan untuk raksasa seperti Samsung dan TSMC, permintaan chip AI langsung mendorong perluasan kapasitas pabrik wafer, dan ekspansi ini tentu membutuhkan peralatan.

Mitsubishi Heavy Industries adalah fosil industri Jepang, bermula dari pembuatan kapal, kini merambah ke bidang strategis seperti penerbangan dan luar angkasa, energi, dan mesin industri. Mitsubishi Corporation adalah salah satu dari lima perusahaan perdagangan besar yang didukung Buffett, tapi saat ini harga sahamnya agak tinggi, disarankan menunggu koreksi dulu sebelum masuk. Toyota berjalan stabil dalam transisi elektrifikasi, teknologi baterai solid-state diperkirakan akan komersialisasi sekitar 2027-2028, dengan jarak tempuh hingga 1200 km, ini adalah arah teknologi baterai generasi berikutnya. Sony sekarang tidak lagi hanya perusahaan game, mereka memiliki pangsa pasar tinggi di sensor kamera ponsel, dan peningkatan penggunaan perangkat AI justru akan meningkatkan permintaan sensor tingkat tinggi. Hitachi dalam beberapa tahun terakhir melakukan transformasi agresif, mengakuisisi perusahaan layanan digital AS dengan dana 9,6 miliar dolar, beralih dari elektronik konsumen ke layanan digital industri, dan menunjukkan eksekusi yang cukup kuat.

Kalau ingin berinvestasi di saham Jepang, ada beberapa pilihan. Yang paling langsung adalah berinvestasi di indeks saham Nikkei 225, selama pasar saham Jepang secara umum naik, pasti akan mendapatkan keuntungan pasti. Atau melalui jalur pasar AS membeli sertifikat deposito perusahaan Jepang, seperti Toyota, SoftBank, Sumitomo Mitsui, Nintendo yang semuanya terdaftar di pasar AS, sehingga transaksi cukup mudah. Broker Taiwan juga bisa melakukan sub-delegasi, tapi prosesnya cukup rumit dan biaya transaksi tidak murah.

Indeks Nikkei menembus 65.000 poin, bukan hanya fluktuasi emosional jangka pendek, melainkan hasil dari kombinasi reformasi, buyback, rantai pasokan AI, dan pelemahan yen secara bersamaan. Dana global sedang menilai ulang harga perusahaan Jepang, tren ini bisa berlanjut selama beberapa tahun, tapi fluktuasi selama prosesnya tidak akan kecil. Apakah tren ini akan berlanjut di masa depan, kunci utamanya adalah profitabilitas perusahaan mampu melanjutkan momentum. Selama pendapatan luar negeri perusahaan tetap kuat, yen tetap lemah, dan pengeluaran modal AI terus meningkat, logika penggerak laba tetap kokoh. Tapi, fluktuasi jangka pendek pasti akan terjadi, berhati-hatilah saat membeli di puncak, melakukan pembagian posisi akan lebih aman daripada menaruh semua dana sekaligus.