Belakangan ini ada yang bertanya tentang delisting saham, saya baru menyadari bahwa banyak investor sebenarnya kurang memahami konsep ini. Sejujurnya, jika saham Anda tiba-tiba menghadapi risiko delisting, ini adalah masalah yang perlu ditangani dengan serius, terutama karena situasi delisting di pasar saham AS dalam beberapa tahun terakhir tidak jarang terjadi.

Pertama, mari kita bahas apa itu delisting. Singkatnya, adalah ketika sebuah perusahaan yang sebelumnya terdaftar di bursa, karena tidak memenuhi standar listing atau secara sukarela mengajukan permohonan, dihentikan pencatatannya. Setelah delisting, Anda tidak bisa lagi membeli atau menjual saham tersebut di bursa terkait. Banyak orang khawatir saham akan menjadi kertas kosong, tetapi kenyataannya lebih kompleks.

Mengapa perusahaan bisa delisting? Saya pernah melihat beberapa situasi umum. Yang paling sering adalah kondisi keuangan yang memburuk, perusahaan terus-menerus merugi, nilai bersihnya negatif, atau laporan keuangan mendapatkan opini penolakan dari auditor. Contohnya, Chesapeake Energy, perusahaan produsen gas alam ini mengajukan perlindungan kebangkrutan pada 2020 dan akhirnya menyelesaikan restrukturisasi pada 2021. Ada juga masalah pelanggaran, seperti Luckin Coffee yang melakukan kecurangan keuangan, langsung delisting dari NASDAQ. Selain itu, ada perusahaan yang secara sukarela memilih privatisasi atau diakuisisi, dan mengajukan delisting, seperti kasus Dell Technologies pada 2013.

Delisting tidak terjadi secara mendadak, biasanya melalui proses selama beberapa bulan. Bursa akan mengeluarkan peringatan terlebih dahulu, menandai nama saham dengan "ST" atau "*", saat itu harus waspada. Kemudian perusahaan diberikan waktu 3 sampai 6 bulan untuk memperbaiki kondisi, misalnya memperbarui laporan keuangan atau menarik investor. Jika tidak mencapai target, bursa akan mengadakan sidang peninjauan untuk memutuskan apakah akan delisting. Akhirnya, hari delisting resmi akan ditentukan.

Lalu, setelah delisting, apakah saham tersebut masih berguna? Itu tergantung alasan delisting-nya. Jika perusahaan secara sukarela privatisasi dan saham yang beredar hanya sekitar 10%-20%, pemegang saham mayoritas kemungkinan besar akan membeli kembali saham Anda dengan harga lebih tinggi di kemudian hari. Dalam situasi ini, nilai saham Anda malah bisa meningkat. Tapi jika perusahaan bangkrut, situasinya lebih rumit, karena dalam urutan pembayaran, pemegang saham adalah yang terakhir, dan jumlah yang bisa dikembalikan tergantung sisa aset setelah likuidasi. Jika kapitalisasi pasar sangat rendah atau harga saham terlalu rendah, likuiditasnya juga buruk, dan sedikit orang yang mau membeli.

Saran saya, pertama-tama, harus memantau pengumuman perusahaan secara ketat, memahami rencana penanganan setelah delisting. Beberapa perusahaan menawarkan skema buyback, jika setuju, harus menyelesaikan prosedur dalam batas waktu. Ada juga yang beralih ke pasar OTC (over-the-counter), meskipun likuiditas rendah, tetap bisa diperdagangkan. Jika perusahaan mengalami likuidasi, tinggal menunggu proses selesai. Jika tidak ada opsi lain, Anda bisa mempertimbangkan transfer saham secara pribadi dengan pemegang saham lain.

Untuk menghindari risiko delisting di pasar AS, saran saya adalah melakukan analisis mendalam tentang prospek bisnis dan kondisi keuangan perusahaan sebelum membeli saham, memastikan memenuhi persyaratan bursa. Lebih penting lagi, lakukan diversifikasi portofolio investasi, jangan menempatkan semua dana pada satu saham atau aset tertentu. Sesuaikan alokasi antara saham, reksa dana, kontrak CFD, dan deposito bank sesuai toleransi risiko Anda.

Terakhir, jangan langsung anggap bahwa delisting berarti kehilangan seluruh modal. Dengan mendapatkan informasi tepat waktu dan merespons secara tepat, Anda masih bisa meminimalkan kerugian. Jika setelah evaluasi risiko kerugian besar, ada pembeli yang mau membeli, segera ambil peluang. Jika potensi keuntungan besar, bisa terus memegang dan menunggu harga tinggi. Kadang saham yang delisting bisa kembali terdaftar, sehingga saham Anda bisa kembali diperdagangkan. Yang penting adalah tetap waspada dan bertindak cepat.