Wintermute：Level dukungan utama Bitcoin berada di kisaran 75.000-76.000 dolar AS, struktur pasar belum sepenuhnya memburuk

BlockBeats berita, 26 Mei, Wintermute mengeluarkan pernyataan bahwa minggu lalu kondisi makro secara signifikan membaik, minyak mentah Brent turun 9% karena meredanya ketegangan Iran, hasil obligasi AS 10 tahun turun ke 4,50%, dan pasar saham AS naik untuk minggu kedelapan berturut-turut dan mencapai rekor tertinggi, tekanan inflasi yang didorong energi sedikit mereda. Tetapi kekhawatiran di tingkat konsumen belum hilang, indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan AS turun ke level terendah 44,8, dan ekspektasi inflasi satu tahun naik ke 4,8%. Sementara itu, PMI manufaktur Mei mencapai level tertinggi dalam empat tahun, biaya input naik ke level tertinggi sejak 2022, menunjukkan inflasi barang kembali menguat. Risalah rapat Federal Reserve bulan April juga mengeluarkan sinyal bahwa "jika inflasi tetap keras kepala, kebijakan bisa diperketat lebih lanjut", pasar belum sepenuhnya memperhitungkan ekspektasi hawkish.

Di bidang saham teknologi, Nvidia melaporkan laporan keuangan yang "meledak": pendapatan Q1 mencapai 81,6 miliar dolar AS, naik 85% dibanding tahun sebelumnya, bisnis pusat data tumbuh 92%, dan mengumumkan pembelian kembali saham sebesar 80 miliar dolar AS dan peningkatan dividen 25 kali lipat. Yang lebih penting, panduan Q2 mereka sudah mengasumsikan pendapatan pusat data di China nol, yang berarti permintaan AI sebenarnya lebih kuat. Namun reaksi pasar sangat dingin, harga saham setelah jam perdagangan hampir tidak bergerak, mencerminkan bahwa perdagangan AI telah memasuki tahap "penetapan harga sempurna", kelebihan ekspektasi saja tidak cukup lagi untuk mendorong pasar. Ini adalah sinyal penting bagi aset risiko termasuk pasar kripto—jika momentum AI melemah, konsumsi yang lemah, inflasi yang melekat, dan potensi kebijakan hawkish Federal Reserve akan kembali mendominasi narasi pasar.

Dibandingkan dengan kekuatan pasar saham AS, pasar kripto jelas tertinggal. BTC berkisar di sekitar 76.000 dolar AS, ETH turun ke 2.140 dolar AS, keduanya tidak mengikuti kenaikan aset risiko. Dua minggu terakhir, ETF spot BTC mengalami keluar masuk dana lebih dari 2 miliar dolar AS, dana institusi menunjukkan penurunan yang jelas, dan preferensi risiko marginal kembali ke saham AI daripada aset kripto. Kurs ETH/BTC terus melemah dan mencapai level terendah dalam 10 bulan, sementara beberapa aset yang melawan tren menunjukkan kekuatan, seperti HYPE, yang mencatat masuk ETF harian sebesar 25,5 juta dolar AS dan menunjukkan tanda-tanda akumulasi dari dompet institusi secara berkelanjutan. Struktur pasar saat ini belum sepenuhnya memburuk, pemegang jangka panjang masih menambah posisi, cadangan di platform perdagangan tetap rendah, tetapi aliran dana yang menentukan harga dalam jangka pendek mulai berbalik negatif. Support utama BTC saat ini di kisaran 75.000 hingga 76.000 dolar AS, jika gagal bertahan, pasar mungkin cepat kembali ke kisaran 70.000 hingga 72.000 dolar AS; jika bertahan, masih ada peluang untuk menantang kembali 80.000 dolar AS.