Belakangan ini saya terus memantau pergerakan dolar Australia, dan menemukan bahwa kisah pasangan mata uang ini cukup kompleks. Sebagai mata uang dengan volume perdagangan kelima terbesar di dunia, likuiditasnya tinggi, spread rendah, seharusnya sangat menarik bagi investor, tetapi performanya selama beberapa tahun terakhir benar-benar kurang memuaskan.

Mengapa dolar Australia semakin melemah? Sederhananya, ekonomi Australia sangat bergantung pada ekspor bahan mentah seperti besi, batu bara, dan tembaga, termasuk mata uang komoditas yang khas. Harga bahan baku global berfluktuasi, nilai tukar dolar Australia pun berubah drastis mengikuti. Dari awal 2013 hingga 2023, dolar Australia terhadap dolar AS melemah lebih dari 35%, sementara indeks dolar AS naik 28,35% dalam periode yang sama. Ini bukan hanya masalah dolar Australia, euro, yen, dan dolar Kanada juga mengalami depresiasi terhadap dolar AS, menunjukkan bahwa ini adalah siklus penguatan dolar secara menyeluruh.

Dulu, dolar Australia pernah menjadi simbol mata uang dengan suku bunga tinggi, menarik banyak dana panas untuk melakukan perdagangan selisih suku bunga. Tapi dalam sepuluh tahun terakhir, kecuali saat pandemi yang sempat memicu rebound, performa dolar Australia relatif lesu. Pada kuartal keempat tahun lalu, dolar Australia terhadap dolar AS jatuh tajam, dengan penurunan sekitar 9,2% sepanjang tahun. Memasuki awal tahun ini, karena meningkatnya perang dagang global dan kekhawatiran resesi ekonomi, dolar Australia sempat turun ke 0,5933, menyentuh level terendah lima tahun.

Namun, situasi perlahan berubah. Sejak pertengahan tahun lalu, harga besi dan emas melonjak, ditambah dengan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve yang mendorong aliran dana ke aset berisiko, nilai tukar dolar Australia pun berfluktuasi naik. Saat itu, dolar Australia sempat menguat ke 0,6636, mencapai level tertinggi sejak November tahun lalu. Logika di balik rebound ini layak dianalisis lebih dalam.

Kemampuan dolar Australia untuk kembali menguat sangat bergantung pada tiga faktor utama. Pertama adalah kondisi ekonomi Australia dan kebijakan bank sentralnya. Reserve Bank of Australia (RBA) terus menekankan tekanan inflasi, menyatakan bahwa mereka perlu memastikan inflasi masuk ke jalur penurunan yang berkelanjutan sebelum mempertimbangkan pelonggaran kebijakan lebih lanjut. Sikap hati-hati ini dalam jangka pendek akan memberi dukungan pada dolar Australia. Kedua adalah kekuatan dolar AS. Meskipun Federal Reserve menurunkan suku bunga, pidato ketua mereka mengurangi ekspektasi pasar terhadap penurunan lebih lanjut. Indeks dolar AS rebound sekitar 3% dari sekitar 96 di musim panas, dan kemungkinan menembus 100 semakin besar. Ketika dolar AS menguat, dolar Australia biasanya melemah, ini adalah hubungan invers.

Faktor ketiga yang mungkin paling penting adalah kondisi pemulihan ekonomi China. Ekspor sumber daya Australia sangat bergantung pada China, termasuk besi, batu bara, dan gas alam yang merupakan komoditas utama. Ketika ekonomi China kuat, akan sangat mendorong ekspor dan harga sumber daya Australia, secara langsung meningkatkan kepercayaan pasar terhadap aset dolar Australia. Sebaliknya, jika ekonomi China melambat, terutama jika sektor properti tetap lesu, dolar Australia akan kehilangan salah satu pilar utama pendukungnya.

Mengenai prediksi nilai tukar dolar Australia terhadap RMB, pandangan berbagai lembaga keuangan berbeda. Morgan Stanley pernah memperkirakan dolar Australia terhadap dolar AS bisa naik ke 0,72, didukung oleh kemungkinan kebijakan hawkish dari RBA dan kenaikan harga komoditas. UBS lebih konservatif, berpendapat bahwa ketidakpastian dalam lingkungan perdagangan global dan perubahan kebijakan Federal Reserve masih membatasi potensi kenaikan dolar Australia. Ekonom CBA lebih berhati-hati, memperkirakan pemulihan dolar Australia mungkin bersifat sementara, dan akan kembali turun setelah mencapai puncaknya.

Dari sudut pandang nilai tukar dolar Australia terhadap RMB, pergerakannya sangat mengikuti tren dolar Australia terhadap dolar AS, tetapi karena fluktuasi RMB relatif kecil, penurunannya mungkin juga lebih terbatas. Stabilitas hubungan perdagangan China-Australia memberi pengaruh positif terhadap pasangan ini, tetapi nilai tukar RMB sendiri sangat dipengaruhi oleh kebijakan bank sentral China dan hubungan China-AS. Jika RMB melemah karena tekanan ekonomi domestik, nilai tukar dolar Australia terhadap RMB mungkin sedikit menguat dalam jangka pendek.

Dalam jangka pendek, prediksi nilai tukar dolar Australia terhadap dolar AS berkisar di 0,63-0,66. Jika data inflasi tetap mendukung dan ekonomi stabil, mungkin akan menguji di atas 0,66. Sebaliknya, jika risiko global memburuk atau dolar AS menguat, dolar Australia bisa kembali ke sekitar 0,63. Arah jangka menengah tergantung pada perubahan kebijakan Federal Reserve dan apakah risiko perdagangan global mereda.

Sebagai mata uang komoditas, volatilitas dolar Australia memang cukup besar, yang berarti peluang trading di dalamnya juga banyak. Baik untuk posisi bullish maupun bearish, pasar memberi peserta peluang yang cukup luas. Kuncinya adalah memantau data ekonomi, kebijakan bank sentral, dan pergerakan harga komoditas secara ketat, karena ini adalah variabel utama yang mempengaruhi prediksi nilai tukar dolar Australia terhadap RMB. Saat ini, disarankan untuk bertransaksi dalam rentang, mengikuti tren jika terjadi breakout, dan tetap fleksibel menyesuaikan strategi sesuai perubahan sentimen pasar.