Belakangan ini banyak teman bertanya apakah saham pelayaran masih layak dibeli, jadi saya mengumpulkan beberapa pengamatan saya.

Sejujurnya, industri pelayaran adalah indikator ekonomi yang sangat khas. Saat perdagangan global aktif, harganya melambung tinggi, saat ekonomi mengalami resesi langsung kembali ke kondisi semula. Fluktuasi dalam beberapa tahun terakhir memang cukup besar, dari pukulan keras selama pandemi 2020, kemudian rebound yang kuat, hingga penurunan terus-menerus dalam dua tahun terakhir, secara umum seperti naik turun kereta.

Saya melihat data, Maersk, perusahaan pelayaran terbesar di dunia, pada awal 2022 masih berada di posisi tinggi, tetapi dalam dua tahun ini nilai pasarnya sudah turun 60%. Situasi Hapag-Lloyd juga hampir sama, dari puncak akhir 2022 turun hampir 70%. Dari segi kinerja, laba kuartalan Maersk dari tengah 2022 sebesar 8,8 miliar dolar AS langsung turun menjadi 1,453 miliar dolar AS di tengah 2023, dengan tingkat penurunan mencapai 83%. Penurunan sebesar ini memang cukup mengejutkan.

Lalu, bagaimana pandangan tentang masa depan saham pelayaran? Saya rasa ada beberapa faktor kunci yang perlu diperhatikan. Pertama adalah kebijakan suku bunga Federal Reserve. Saat ini suku bunga dana federal masih di posisi tinggi 5,5%, ini memang memberi tekanan pada pertumbuhan ekonomi global. Begitu inflasi kembali ke kisaran normal dan Fed mulai menurunkan suku bunga, ekonomi global seharusnya bisa bernafas lega, ini akan menjadi kabar baik bagi saham pelayaran.

Namun, ada faktor yang cukup kompleks—geopolitik dan restrukturisasi rantai pasokan. Amerika Serikat memindahkan kapasitas produksinya dari China, banyak yang mengarah ke Amerika dan Eropa. Ini akan cukup berdampak pada perusahaan yang terutama mengandalkan jalur pelayaran dari Timur Jauh ke Eropa dan Amerika. Perusahaan pelayaran Taiwan seperti Yang Ming dan Evergreen lebih terpengaruh karena bisnis mereka sangat bergantung pada jalur ini. Sebaliknya, perusahaan seperti Maersk yang memiliki jaringan jalur pelayaran yang lebih seimbang secara global, memiliki daya tahan risiko yang jauh lebih baik.

Ada tren lain yang tidak boleh diabaikan—isu lingkungan. Ke depan, tuntutan terhadap emisi karbon akan semakin ketat. Perusahaan pelayaran besar karena memiliki armada yang besar dan kemampuan menanggung biaya transformasi ramah lingkungan, justru bisa mendapatkan keunggulan kompetitif. Perusahaan pelayaran kecil dan menengah akan menghadapi tekanan yang lebih besar di bidang ini.

Dari sudut pandang harga minyak, konflik geopolitik yang terus berlangsung membawa ketidakpastian, fluktuasi harga minyak mentah juga cukup berpengaruh terhadap biaya operasional perusahaan pelayaran.

Dengan mempertimbangkan faktor-faktor ini, saran saya adalah: jika ingin berinvestasi di saham pelayaran di masa depan, pilihlah perusahaan besar, dengan kapitalisasi pasar minimal di atas 10 miliar dolar AS. Perusahaan kecil saat industri sedang lesu tidak akan mampu bertahan. Kedua, hindari target yang terlalu bergantung pada satu jalur saja, terutama yang fokus pada jalur dari Timur Jauh ke Amerika dan Eropa. Ketiga, perhatikan usia armada kapal, kapal baru yang lebih sesuai dengan tuntutan lingkungan akan mengurangi biaya kepatuhan di masa depan.

Secara keseluruhan, tren saham pelayaran masih sangat terkait dengan kondisi ekonomi makro. Jika ingin masuk, saya sarankan melakukan penempatan secara bertahap saat siklus besar mencapai dasar, tahan jangka panjang, dan secara bertahap keluar saat siklus mencapai puncaknya. Industri ini tidak cocok untuk spekulasi jangka pendek, perlu kesabaran.

Kalau ingin melakukan trading terhadap saham-saham ini, bisa mempertimbangkan menggunakan instrumen kontrak di platform trading tertentu, sehingga tidak perlu langsung memegang saham dan bisa beroperasi berdasarkan pergerakan harga. Tentu saja, semua produk derivatif membawa risiko, jadi harus mengontrol posisi dengan baik.