Ada fenomena yang cukup menarik perhatian belakangan ini, performa dolar Australia dalam dua tahun terakhir memang agak membingungkan. Sebagai mata uang dengan volume perdagangan peringkat kelima di dunia, dolar Australia seharusnya sangat diminati, likuiditas tinggi, spread rendah, dan banyak trader suka menggunakannya untuk trading jangka pendek maupun penataan jangka menengah-panjang. Tapi masalahnya, selama lebih dari sepuluh tahun ini dolar Australia cenderung melemah.

Saya melihat data historisnya, mulai dari level 1.05 pada awal 2013, hingga 2023, selama sepuluh tahun dolar Australia terhadap dolar AS mengalami depresiasi lebih dari 35%, sementara indeks dolar AS justru naik 28,35%. Apa artinya ini? Ini bukan hanya masalah dolar Australia, euro, yen, dan dolar Kanada juga melemah terhadap dolar AS, ini adalah siklus penguatan dolar secara menyeluruh. Dari segi teknikal dan fundamental, semuanya tidak menguntungkan dolar Australia, makanya meskipun ada rebound, sulit untuk bertahan stabil.

Mengapa dolar Australia begitu lemah? Kuncinya terletak pada ketergantungan tinggi ekonomi Australia terhadap ekspor bahan mentah seperti besi, batu bara, dan tembaga, yang merupakan mata uang komoditas. Harga bahan baku global berfluktuasi, nilai tukar dolar Australia pun bisa berubah drastis. Ditambah lagi, sebagai mata uang dengan suku bunga tinggi, dolar Australia biasanya menjadi target aliran dana panas dan trading selisih suku bunga, tapi keunggulan ini juga mulai memudar dalam beberapa tahun terakhir. Pada kuartal keempat 2024, dolar Australia terhadap dolar AS jatuh tajam, dengan penurunan sekitar 9,2% sepanjang tahun. Memasuki 2025, karena kekhawatiran perang dagang global dan resesi ekonomi, dolar Australia sempat jatuh ke 0.5933, menyentuh level terendah lima tahun.

Namun, mulai paruh kedua 2025 situasinya mulai berubah. Harga bijih besi dan emas melonjak, Federal Reserve juga mulai menurunkan suku bunga, aliran dana mengalir ke aset risiko, dan nilai tukar dolar Australia pun berfluktuasi naik. Pada September, dolar Australia sempat menguat ke 0.6636, mencapai level tertinggi sejak November 2024. Pertanyaannya, akankah dolar Australia terus menguat?

Saya rasa ini tergantung pada beberapa faktor kunci. Pertama adalah kondisi ekonomi Australia sendiri. Pada kuartal ketiga 2025, indeks harga konsumen (CPI) Australia naik 1,3% dari kuartal sebelumnya, melebihi ekspektasi pasar. Bank sentral Australia berulang kali menegaskan bahwa tekanan inflasi inti lebih sulit dikendalikan dari yang diperkirakan, dan tidak akan melonggarkan kebijakan sebelum inflasi benar-benar masuk jalur penurunan yang berkelanjutan. Ini berarti dalam jangka pendek dolar Australia mungkin mendapat dukungan, karena dibandingkan mata uang yang akan mulai menurunkan suku bunga, dolar Australia menjadi lebih menarik.

Kedua adalah tren dolar AS. Meski pasar terus membahas depresiasi dolar dan des dolarisasi, indeks dolar AS dari musim panas tahun ini yang menyentuh 96 menunjukkan ketahanan yang melebihi ekspektasi, sudah rebound sekitar 3%, dan kemungkinan menembus angka psikologis 100 semakin besar. Secara umum, saat dolar AS menguat, dolar Australia cenderung melemah, keduanya berhubungan secara invers.

Faktor ketiga yang penting adalah ekonomi China. Struktur ekonomi Australia sangat bergantung pada ekspor sumber daya, dan China adalah pembeli utamanya. Kinerja ekonomi China langsung mempengaruhi permintaan terhadap bijih besi, batu bara, gas alam, dan bahan mentah penting lainnya dari Australia, yang menjadi pendorong utama pergerakan dolar Australia. Ketika ekonomi China pulih kuat, akan sangat mendorong ekspor sumber daya Australia dan meningkatkan kepercayaan pasar terhadap aset dolar Australia. Tapi jika ekonomi China melambat, terutama pasar properti yang terus lesu, kekhawatiran terhadap permintaan bahan mentah jangka panjang akan meningkat.

Mengenai prediksi nilai tukar AUD/RMB, pandangan berbagai institusi sebenarnya mulai berbeda. Morgan Stanley memperkirakan hingga akhir 2025, dolar Australia terhadap dolar AS bisa naik ke 0.72, didukung oleh kemungkinan kebijakan hawkish dari bank sentral Australia dan kenaikan harga komoditas. UBS lebih konservatif, berpendapat ketidakpastian dalam lingkungan perdagangan global dan perubahan kebijakan Federal Reserve bisa membatasi kenaikan dolar Australia, dan memperkirakan nilai tukar akhir tahun sekitar 0.68. Laporan ekonom CBA lebih berhati-hati, menyebut bahwa pemulihan dolar Australia mungkin hanya sementara, dan memperkirakan puncaknya akan tercapai pada Maret 2026, tetapi kemungkinan kembali turun menjelang akhir tahun.

Secara teknikal, dalam jangka pendek, AUD/USD diperkirakan akan berfluktuasi di kisaran 0.63-0.66. Jika data inflasi tetap mendukung dan ekonomi stabil, bisa mencoba menembus resistance di atas 0.66. Sebaliknya, jika risiko global memburuk atau dolar AS menguat, dolar Australia bisa kembali ke sekitar 0.63 atau lebih rendah. Dalam jangka menengah, strategi mengikuti tren mungkin lebih cocok, tergantung pada kebijakan Reserve Bank Australia dan pergerakan dolar AS.

Untuk prediksi AUD/RMB, mengingat stabilitas umum yuan, dalam 1-3 bulan ke depan kemungkinan akan berfluktuasi di kisaran 4.6-4.75. Jika yuan melemah karena tekanan ekonomi domestik atau faktor eksternal, dolar Australia terhadap yuan bisa naik ke sekitar 4.8 dalam jangka pendek. Tapi semua ini sangat bergantung pada stabilitas hubungan perdagangan China-Australia, kebijakan bank sentral China, dan data ekonomi Australia sendiri.

Dalam hal strategi trading, saran jangka pendek adalah fokus pada perdagangan dalam kisaran, di antara 0.6370-0.6450, dan mengikuti arah jika terjadi breakout. Jika data pekan ini memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga, bisa menempatkan posisi beli; sebaliknya, perlu waspada terhadap tekanan rebound dolar AS. Untuk jangka menengah dan panjang, arah tergantung pada sinyal perubahan kebijakan Federal Reserve dan apakah risiko perdagangan global mereda. Setiap investasi mengandung risiko, dan trading valuta asing adalah investasi berisiko tinggi, jadi harus berhati-hati.