Dua hari ini lagi melihat lagi cerita lama tentang "de-anchoring" stablecoin, sebenarnya seringkali bukan teknologi yang rusak terlebih dahulu, melainkan kepercayaan orang yang duluan terguncang. Transparansi cadangan, meskipun laporan dikeluarkan sebanyak apapun, tidak banyak gunanya, yang penting adalah apakah orang bisa langsung memahami: uang ada di mana, bagaimana pergerakannya, dan apakah bisa ditebus dalam situasi terburuk. Dari sudut pandang produk, saya lebih peduli dengan kelancaran "proses penebusan", jika ada satu langkah yang tersendat, kepanikan akan berkembang sendiri.

Kalau RWA, hasil obligasi AS, produk hasil on-chain sering dibandingkan bersama, saya juga bisa memahami keinginan semua orang untuk "hasil yang lebih stabil", tetapi semakin narasi ini berkembang, semakin penting untuk menulis risiko ke dalam prosesnya: antrean penebusan, penitipan, periode penyelesaian, satu langkah yang lambat saja bisa memperbesar risiko de-anchoring.

Apakah transparansi benar-benar bisa menyelamatkan?
Bisa, tapi harus bisa diverifikasi + real-time, bukan laporan bulanan dalam PPT.