Belakangan ini saya melihat semua orang membicarakan apakah ekstremitas tingkat biaya dana akan berbalik atau terus membesar seperti gelembung, saya malah akan melihat dulu arah suku bunga. Singkatnya, suku bunga tinggi, uang tunai memiliki hasil, preferensi risiko akan cenderung menyusut, bahkan posisi yang percaya diri pun akan terkikis oleh “biaya peluang”; sebaliknya, jika sedikit melonggar, orang-orang akan berleverage lebih berani, dan jika tingkat biaya dana meningkat, akan semakin panas.

Saya sendiri sekarang tidak terlalu berani hanya mengamati garis K untuk menambah posisi secara impulsif, terutama terkait kolam/kontrak yang terkait dengan oracle, ketika makro ekonomi mengencang, likuiditas menjadi tipis, harga feed tertunda + slippage menumpuk, yang meledak seringkali bukan arah, melainkan mekanisme… pertama-tama ubah posisi dari “perlu eksekusi sempurna” menjadi “mengizinkan sedikit kesalahan dan tetap hidup”.

Kamu bilang “biaya tinggi pasti berbalik”? Saya hanya bisa bilang, sudah terlalu banyak melihat dia menggerogoti orang sampai ragu hidup baru berbalik. Begitulah dulu.