Jika Anda serius dalam memilih saham, Anda mungkin pernah mendengar tentang EPS pada suatu titik. Tapi inilah hal yang perlu diketahui - banyak orang menggunakan istilah ini tanpa benar-benar memahami apa artinya atau mengapa hal itu benar-benar penting untuk keputusan investasi Anda.

Jadi biarkan saya jelaskan apa sebenarnya EPS dan mengapa Anda harus peduli.

Laba per saham pada dasarnya adalah laba bersih yang diperoleh perusahaan dibagi dengan jumlah saham biasa yang beredar. Itu saja. Matematika sederhana, tetapi implikasinya besar. Ketika Anda melihat angka EPS sebuah perusahaan, Anda pada dasarnya melihat berapa banyak laba yang dihasilkan setiap saham. Ini adalah salah satu cara paling langsung untuk mengukur apakah sebuah saham benar-benar berkinerja baik.

Inilah mengapa ini penting: bayangkan Anda membandingkan dua perusahaan dalam industri yang sama. Satu memiliki total laba besar tetapi juga memiliki miliaran saham yang beredar. Yang lain memiliki laba total lebih kecil tetapi jauh lebih sedikit saham. Keuntungan nyata per saham mereka bisa menceritakan kisah yang sama sekali berbeda daripada angka laba mentah. Di situlah EPS berperan - ini menyamakan kedudukan.

Saya memikirkannya seperti ini. Sebuah perusahaan multinasional besar harus membagi laba mereka di antara jutaan saham. Sebuah perusahaan kecil yang sedang tumbuh mungkin memiliki jumlah saham yang jauh lebih sedikit beredar. Anda tidak bisa langsung membandingkannya tanpa melihat laba per saham. Itulah yang dilakukan EPS.

Sekarang, perhitungannya sendiri cukup sederhana. Anda ambil laba bersih, kurangi dividen preferen (jika ada), lalu bagi dengan jumlah saham biasa yang beredar. Jadi jika sebuah perusahaan menghasilkan 18,3 miliar dalam laba bersih, berhutang 1,6 miliar dalam dividen preferen, dan memiliki 10,2 miliar saham biasa, perhitungannya sederhana: (18,3 - 1,6) dibagi 10,2 sama dengan sekitar 1,63 per saham. Tidak ada dividen preferen? Cukup bagi laba bersih langsung dengan jumlah saham.

Tapi di sinilah yang menarik. Ada EPS dasar dan EPS terdilusi, dan perbedaan keduanya sebenarnya lebih penting dari yang Anda kira.

EPS dasar adalah perhitungan langsung yang saya sebutkan tadi. EPS terdilusi memperhitungkan apa yang akan terjadi jika semua sekuritas konversi - seperti opsi saham karyawan, obligasi konversi, dan sekuritas lain yang bisa menjadi saham biasa - benar-benar dikonversi. Angka ini menjadi lebih buruk (lebih rendah) karena Anda membagi laba yang sama di antara lebih banyak saham. Ini pada dasarnya adalah skenario terburuk.

Perusahaan diwajibkan melaporkan keduanya di laporan laba rugi mereka. Kebanyakan orang fokus pada angka terdilusi utama, tetapi jujur saja, jarak antara EPS dasar dan terdilusi memberi tahu Anda sesuatu yang penting. Perbedaan besar menunjukkan potensi dilusi yang signifikan di masa depan, yang bisa mempengaruhi pengembalian jangka panjang Anda. Kita berbicara tentang jutaan dolar nilai yang mungkin tidak tersedia untuk pemegang saham saat ini.

Jadi apa yang membuat EPS yang baik? Di sinilah orang menjadi bingung. Tidak ada angka ajaib yang berlaku untuk semua perusahaan. Anda tidak bisa membandingkan EPS bank dengan EPS startup teknologi dan menarik kesimpulan yang bermakna. Konteks adalah segalanya.

Apa yang benar-benar penting adalah tren. Apakah EPS tumbuh dari tahun ke tahun? Lebih baik lagi, apakah tingkat pertumbuhannya semakin cepat? Itu adalah sinyal sebenarnya. Perusahaan dengan EPS yang secara konsisten meningkat umumnya dianggap investasi yang lebih baik daripada yang datar atau menurun.

Saya selalu memeriksa perkiraan analis terlebih dahulu. Jika EPS sebuah perusahaan mengalahkan prediksi analis, itu bullish meskipun angka absolutnya tidak terlalu mengesankan. Sebaliknya, jika EPS meleset dari ekspektasi, itu perlu diselidiki lebih dalam mengapa pertumbuhan melambat.

Membandingkan EPS sebuah perusahaan dengan pesaing langsungnya juga merupakan pendekatan yang solid. Jika Anda melihat bank, bandingkan EPS mereka dengan lembaga keuangan lain yang seukuran. Itu memberi Anda perspektif nyata tentang kinerja relatif.

Ini penting: EPS negatif tidak otomatis berarti Anda harus menghindari sebuah saham. Ya, laba negatif berarti perusahaan sedang merugi, tetapi perusahaan baru sering beroperasi dengan kerugian sambil berinvestasi besar-besaran dalam pertumbuhan. Twitter beroperasi dengan kerugian selama delapan tahun sebelum menjadi menguntungkan. Itu ekstrem, tetapi menggambarkan poinnya. Perusahaan muda yang membakar kas untuk skala bukanlah investasi yang buruk secara otomatis.

Tapi jika perusahaan matang yang sudah menguntungkan tiba-tiba menjadi negatif? Itu tanda bahaya. Bisa jadi menunjukkan kehilangan pangsa pasar atau masalah operasional serius.

Hubungan antara EPS dan harga saham penting tetapi tidak langsung. Perusahaan dengan pendapatan yang meningkat tidak otomatis melihat harga sahamnya melambung. Tapi seiring waktu, pertumbuhan laba yang kuat dan berkelanjutan biasanya mendorong nilai saham lebih tinggi. Rasio harga terhadap laba - harga saham dibagi EPS - memberi tahu berapa banyak investor bersedia membayar untuk setiap dolar laba. Ini konteks yang berguna.

Sekarang, di sinilah yang rumit. EPS bisa dimanipulasi. Perusahaan kadang membeli kembali saham mereka sendiri untuk mengurangi jumlah saham yang beredar. Total laba tetap sama, jumlah saham yang lebih sedikit berarti EPS lebih tinggi. Terlihat lebih baik di kertas, tetapi ini tidak selalu menandakan peningkatan nyata. Itulah mengapa Anda perlu melihat lebih dari sekadar angka EPS.

Ada beberapa faktor yang bisa mengaburkan apa yang sebenarnya EPS beritahu Anda tentang kekuatan laba perusahaan yang sesungguhnya.

Satu contohnya adalah item luar biasa. Jika sebuah perusahaan menjual aset besar atau mengalami bencana satu kali, itu bisa secara dramatis meningkatkan atau menurunkan EPS dalam cara yang tidak mencerminkan kinerja bisnis yang berkelanjutan. Situasi Ford di Q3 2022 adalah contoh yang baik. EPS mereka menurun sebagian karena biaya bahan yang meningkat, tetapi juga karena mereka menambah biaya terkait investasi dalam teknologi mengemudi sendiri. Investasi itu mungkin akan membuahkan hasil besar di masa depan, tetapi sementara waktu menghancurkan laba yang dilaporkan.

Operasi berkelanjutan juga penting. Ketika pengecer menutup beberapa toko, EPS untuk periode itu tidak akan secara akurat mencerminkan apa yang akan diperoleh perusahaan ke depan dengan lebih sedikit toko. Anda perlu menyesuaikan secara mental untuk perubahan operasional ini.

Efisiensi modal adalah sudut pandang lain. Dua perusahaan bisa memiliki EPS yang sama tetapi daya laba yang sangat berbeda. Jika salah satu mencapai laba tersebut dengan aset yang jauh lebih sedikit, biasanya itu adalah investasi yang lebih baik karena beroperasi lebih efisien.

Jadi bagaimana Anda benar-benar menggunakan EPS saat membuat keputusan investasi?

Mulailah dengan melihat laporan laba rugi terbaru. Kemudian kembali beberapa kuartal atau tahun untuk melihat tren. Apakah EPS meningkat? Datar? Menurun? Trajektori itu memberi tahu banyak tentang eksekusi manajemen dan momentum bisnis.

Lihat laporan laba rugi dan neraca. Cari item luar biasa yang mungkin telah memutarbalikkan angka. Periksa apakah perusahaan melakukan perubahan operasional besar yang bisa mempengaruhi laba di masa depan.

Bandingkan EPS perusahaan dengan perkiraan analis dan dengan pesaing. Gunakan bersama metrik lain seperti pengembalian ekuitas dan rasio harga terhadap laba untuk mendapatkan gambaran yang lebih lengkap.

EPS yang tinggi umumnya menarik investor dan bisa mendorong harga saham naik. EPS yang rendah atau menurun biasanya dianggap berisiko. Itu adalah psikologi pasar - orang ingin memiliki bagian dari bisnis yang menguntungkan dan tumbuh.

Intinya adalah ini: EPS adalah metrik yang solid dan mudah diakses untuk mengevaluasi profitabilitas perusahaan. Tapi itu bukan seluruh cerita. Gunakan sebagai salah satu alat di antara beberapa. Perhatikan tren, bandingkan dengan pesaing, pahami apa yang mendorong perubahan, dan selalu pertimbangkan konteks yang lebih luas. Itulah cara Anda benar-benar menggunakan EPS untuk membuat keputusan investasi saham yang lebih baik.