Minggu lalu, pasar valuta asing mengalami perubahan menarik, indeks dolar AS turun 0,48%, mata uang non-AS hampir seluruhnya menguat. Di antaranya euro naik 0,34%, yen naik 0,42%, dan AUD menunjukkan performa paling kuat dengan kenaikan 1,5%.

Pertama, mari bahas situasi euro. Minggu lalu, euro/dolar naik 0,34%, pendorong utamanya adalah situasi Iran-AS. Pasar sempat memperkirakan bahwa kesepakatan akan segera tercapai antara AS dan Iran, Trump menyatakan sangat mungkin menandatangani kesepakatan dengan Iran pada akhir April, dan Iran juga mengumumkan membuka Selat Hormuz pada tanggal 17, berita ini langsung menekan dolar, sehingga euro menguat. Tapi suasana optimisme ini tidak bertahan lama—akhir pekan situasi tiba-tiba berbalik, Selat Hormuz kembali ditutup, AS menahan kapal Iran, dan Trump mulai mengancam menghancurkan infrastruktur Iran. Sekarang Iran menolak mengonfirmasi partisipasi dalam putaran negosiasi baru, gencatan senjata dua minggu akan berakhir pada tanggal 22, apakah akan diperpanjang masih belum pasti.

Dari segi teknikal, euro/dolar mencapai sekitar 1,185 dan menemui resistensi. Indikator RSI dan moving average menunjukkan kekuatan bullish masih cukup kuat, jadi tidak menutup kemungkinan akan menguji kembali level ini. Jika menembus ke bawah, support pertama adalah MA 100 hari di 1,170, dan jika turun lebih jauh, MA 21 hari di 1,163.

Pasar terbagi menjadi dua pandangan tentang dolar AS. Mitsubishi UFJ berpendapat bahwa dalam suasana optimisme saat ini, dolar dalam jangka pendek akan tetap lemah, kecuali harga minyak mentah melonjak secara non-linear atau pasar saham global mengalami koreksi besar, maka dolar masih memiliki ruang untuk melemah. Tapi, Fannie Mae dan Credit Agricole memiliki pandangan berbeda, mereka berdasarkan premi fundamental, keunggulan spread suku bunga, dan kebutuhan struktural, percaya bahwa logika penguatan dolar jangka menengah dan panjang masih berlaku.

Selanjutnya, mari lihat yen. Minggu lalu, USD/JPY turun 0,42%, ini terutama karena meredanya ketegangan Iran-AS, ditambah ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) pada April menurun secara signifikan. Uji coba pidato Ueda Kazuo akhir-akhir ini tidak memberi sinyal kenaikan suku bunga bulan ini, malah menekankan dampak situasi Timur Tengah terhadap ekonomi Jepang. Swap indeks overnight menunjukkan, pasar memperkirakan peluang BoJ menaikkan suku bunga April ini kurang dari 20%, padahal minggu lalu masih sekitar 50%.

Apa arti perubahan ini? Jika BoJ menunda kenaikan suku bunga, strategi carry trade akan kembali hidup, ini akan menekan nilai tukar yen, dan USD/JPY bisa melonjak ke 162 bahkan lebih tinggi. Menteri Keuangan Jepang, Shōzō Katō, sudah memperingatkan setelah berdiskusi dengan Menteri Keuangan AS, Janet Yellen, bahwa dia siap mengambil langkah tegas untuk mendukung yen.

Dari segi teknikal, USD/JPY terus berfluktuasi di kisaran 157,5 hingga 160,5. Jika mampu kembali di atas MA 21 hari di 159,2, ada kemungkinan menembus kembali level 160. Sebaliknya, jika tertahan di bawah MA 21 hari, peluang penurunan akan meningkat, support pertama di 157,5, dan support kedua di MA 100 hari di 156,9.

Fokus utama minggu ini tetap pada situasi Iran-AS dan sidang dengar pendapat Warsh. Jika sidang Warsh berjalan baik, dia kemungkinan besar akan resmi menjabat sebagai Ketua Federal Reserve pada Mei, yang akan mempengaruhi ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga. Jika ketegangan Iran-AS meningkat, ini akan menekan ekspektasi kenaikan suku bunga BoJ lebih jauh, dan USD/JPY bisa menguji level 160 lagi. Sebaliknya, jika situasi membaik, USD/JPY akan turun, dan euro juga akan menunjukkan pergerakan. Intinya, minggu ini tetap harus memantau kedua variabel ini dengan ketat.