Belakangan ini, tren yen Jepang benar-benar menarik perhatian. Sejak memasuki tahun 2026, dolar AS terhadap yen Jepang terus berfluktuasi antara 152 hingga 160, dan semakin banyak suara pesimis tentang prediksi nilai tukar yen Jepang, saya juga mulai memikirkan berapa lama tren depresiasi ini akan berlanjut.

Berbicara tentang mengapa yen Jepang terus melemah, sebenarnya logikanya cukup kompleks. Pertama adalah selisih suku bunga besar antara AS dan Jepang, suku bunga AS yang tinggi sementara Bank of Japan (BOJ) cenderung berhati-hati dalam menaikkan suku bunga, yang langsung menyebabkan terjadinya transaksi arbitrase besar-besaran—para investor meminjam yen dengan suku bunga rendah untuk berinvestasi di aset dolar AS yang berimbal tinggi, sehingga tekanan jual terus-menerus terjadi. Ditambah lagi, pemerintah Jepang yang baru meluncurkan kebijakan stimulus fiskal, meskipun bertujuan merangsang ekonomi, tetapi juga memperberat beban utang, dan kekhawatiran pasar terhadap risiko fiskal Jepang pun meningkat.

Faktor lain yang tidak boleh diabaikan adalah situasi di Timur Tengah. Jepang sangat bergantung pada minyak mentah dari Timur Tengah, risiko Selat Hormuz secara langsung mengancam keamanan energi, yang mendorong biaya impor naik, defisit perdagangan membesar, dan yen secara alami mendapat tekanan. Ditambah lagi, kondisi ekonomi domestik Jepang memang agak lemah, konsumsi tidak terlalu meningkat dan kadang-kadang menunjukkan pertumbuhan negatif, semua ini membuat BOJ berhati-hati dalam menaikkan suku bunga.

Sekarang, fokus pasar sepenuhnya tertuju pada perubahan kebijakan BOJ. Sebelumnya diperkirakan akan menaikkan suku bunga pada April, tetapi karena risiko geopolitik, BOJ memilih untuk tetap tidak mengubah kebijakan. Namun, menurut prediksi terbaru, kemungkinan besar Juni akan menjadi jendela kenaikan suku bunga berikutnya, dan peluang kenaikan suku bunga pada Juni sudah naik sekitar 76%. Jika BOJ benar-benar menaikkan suku bunga pada Juni, selisih suku bunga antara AS dan Jepang akan mulai menyempit, yang akan memberikan dampak positif terhadap pergerakan yen.

Mengenai prediksi tren masa depan nilai tukar yen, pandangan lembaga keuangan masih beragam. JP Morgan lebih pesimis, memperkirakan yen bisa turun ke 164 pada akhir tahun; sedangkan BNP Paribas memperkirakan akan turun ke 160. Dalam jangka pendek, jika sentimen risiko global tetap stabil, transaksi arbitrase akan terus memberi tekanan pada yen, dan dolar AS terhadap yen kemungkinan akan tetap berada di kisaran tinggi.

Namun, saya pribadi berpendapat bahwa faktor utama yang akan menentukan tren jangka panjang yen Jepang adalah reformasi struktural internal Jepang. Hanya jika pertumbuhan ekonomi benar-benar meningkat, dan siklus positif antara "upah—harga" stabil, yen bisa membalik tren penurunan secara fundamental. Secara jangka pendek, fokusnya pada kebijakan, dan secara jangka panjang pada fundamental ekonomi, ini adalah logika inti dalam menilai prediksi nilai tukar yen.

Bagi teman-teman yang membutuhkan yen, bisa mempertimbangkan untuk membeli secara bertahap, tidak perlu terburu-buru membeli sekaligus. Bagi investor, yang utama adalah memantau pernyataan BOJ, perubahan selisih suku bunga AS-Jepang, serta fluktuasi sentimen risiko global, karena ini semua adalah variabel kunci yang mempengaruhi tren yen.