Catatan Ekonomi MegaETH 1

Saya ingin mulai menawarkan catatan informal tentang ekonomi MegaETH sehingga orang dapat mendapatkan gambaran tingkat tinggi tentang apa yang sedang terjadi. Harap dicatat bahwa semua angka, tabel, grafik, dan komentar harus dianggap sebagai sementara dan tidak boleh diandalkan (termasuk resolusi pasar prediksi).
Karena saya sudah menulis tentang topik ini sebelumnya, mari kita mulai dengan pembaruan tentang pasokan uang USDM. Definisi lengkap dari M0, M1, dan M2 ada di bagian bawah. Kita akan mengabaikan M3, karena saat ini tidak relevan.
30 April 2026 (Hari TGE)
M0: ~60 juta
M1: ~360 juta
M2: N/A
15 Mei 2026 (Hari Ini)
M0: ~51 juta
M1: ~653 juta
M2: N/A
Apa yang kita lihat sejauh ini adalah bahwa pasokan USDM sangat terkonsentrasi di Aave. Sebagian besar pasokan M0 ada di DEX, berfungsi sebagai likuiditas terutama di Kumbaya, World Markets, dan Prism, dalam urutan tersebut.
Penurunan M0 tampaknya didorong oleh berkurangnya LPing di protokol tersebut, sementara pasokan M1 tumbuh dengan cepat sebelum stabil di level saat ini. Penggerak utama permintaan tampaknya adalah looping USDe dan penggunaan USDM sebagai mata uang pendanaan, karena dapat dengan mudah dikonversi ke USDC dan digunakan untuk membiayai kembali utang berbunga lebih tinggi di chain lain. Keduanya tampaknya berada pada keseimbangan saat ini.
Saya ragu untuk membuat prediksi, tetapi jika saya harus, saya akan memperkirakan M1 akan berkonsolidasi di sekitar sini sampai Aave atau protokol pinjaman lain menyediakan penawaran lain yang akan meningkatkan M1. Tidak ada penambahan aset jaminan ke Aave sejak USDe, dan lingkungan suku bunga di chain lain mulai menenangkan, mengurangi permintaan untuk membiayai kembali utang USDC asing ke utang USDM domestik.
Ini masih hari-hari awal di MegaETH, jadi saat lebih banyak aplikasi online — terutama aplikasi DeFi — saya akan memperkirakan pergerakan yang cukup besar di pasokan M0 dan M1.
Diperlukan penerapan protokol dengan deposito waktu sebelum kita mulai melihat perbedaan nyata antara M2 dan M1. M2 yang muncul akan berarti pasar kredit terstruktur mulai berkembang.
Saya akan menutup dengan mencatat bahwa kekuatan inti dari portofolio aplikasi MegaETH saat peluncuran adalah aplikasi hiburan keuangan yang berorientasi konsumen yang tidak secara langsung mempengaruhi pasokan uang USDM, tetapi meningkatkan kecepatan peredaran USDM. Mengingat basis moneter USDM yang tidak terduga besar sejak awal, diskusi tentang *kecepatan* uang USDM secara keseluruhan tidak akan terlalu tinggi, tetapi mereka menghasilkan PDB MegaETH yang sah.
Saya akan mencoba melacak PDB secara langsung seiring pertumbuhannya terkait dengan basis moneter.
Definisi:
M0 terdiri dari USDM yang dipegang oleh publik di luar protokol penampungan deposito, bursa terpusat, dan perusahaan
M1 terdiri dari 1) M0, 2) deposito demand yang dinyatakan dalam USDM di protokol penampungan deposito, bursa terpusat, dan perusahaan, dan (3) deposito cair lainnya, yang terdiri dari Deposito Cek Lain dan deposito tabungan (termasuk rekening deposito pasar uang)
M2 terdiri dari (1) M1, (2) deposito waktu dan aset yang jatuh tempo (<6 bulan) yang dinyatakan dalam USDM