Belakangan ini saya melihat lagi orang yang langsung menganggap bahwa ketika pasokan stablecoin meningkat, itu berarti "dana luar ETF masuk", saya jadi agak ragu… Korelasi terlihat cukup masuk akal, tapi jika harus mengatakan sebab-akibat saya kurang yakin. Peningkatan pasokan stablecoin kadang-kadang sebagai cadangan, bisa juga hanya perpindahan di chain, rotasi pasar, akhirnya apakah masuk ke garis spot/ETF, tergantung pada aliran bersih dan dana yang berhenti di belakangnya. Lagi pula, soal staking dengan "penggabungan hasil" itu juga, data TVL terlihat sangat bagus, tapi apakah itu uang nyata yang bertambah atau hanya transfer antar lapis, jujur harus dilihat secara terpisah, kalau tidak gampang terjebak dalam euforia sendiri. Mengenai "jangka panjang" yang saya maksud, bukan narasi besar satu tahun, saya biasanya melihatnya per kuartal, setidaknya melewati beberapa kali likuidasi dan pembalikan suasana hati sebelum menarik kesimpulan, lagipula lambat sedikit juga tidak masalah.