Bank of England sedang mengembangkan kerangka regulasi komprehensif untuk stablecoin dengan fokus kuat pada menjaga stabilitas keuangan dan melindungi integritas sistem moneter yang lebih luas. Tujuan utama dari inisiatif ini adalah memastikan bahwa seiring adopsi aset digital yang semakin meluas, mereka tidak memperkenalkan risiko sistemik atau merusak kepercayaan terhadap infrastruktur perbankan dan pembayaran tradisional.

Di bawah kerangka yang diusulkan, stablecoin yang berpotensi digunakan secara luas untuk pembayaran atau sebagai penyimpan nilai dapat diklasifikasikan sebagai “sistemik.” Instrumen-instrumen ini kemudian akan berada di bawah pengawasan langsung Bank of England. Niat di balik klasifikasi ini adalah untuk memastikan bahwa stablecoin yang mampu mempengaruhi sistem keuangan yang lebih luas tunduk pada pengawasan regulasi yang ketat, serupa dengan yang diterapkan pada lembaga keuangan tradisional.
Fitur utama dari kerangka ini adalah persyaratan untuk cadangan yang berkualitas tinggi dan sangat likuid. Penerbit stablecoin diharapkan menyimpan cadangan mereka dalam aset yang aman seperti surat berharga pemerintah jangka pendek dan instrumen risiko rendah lainnya. Dalam beberapa kasus, sebagian cadangan dapat disimpan langsung dalam rekening bank sentral untuk lebih memperkuat kepercayaan dan kepastian penebusan. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa pengguna dapat menebus stablecoin mereka dengan nilai penuh bahkan selama periode tekanan keuangan.
Bank of England juga mempertimbangkan langkah-langkah pengamanan untuk mencegah konsentrasi berlebihan dari kepemilikan stablecoin oleh individu atau bisnis. Batasan potensial ini dimaksudkan untuk mengurangi risiko pergeseran besar-besaran dana dari bank tradisional, yang bisa berdampak pada kapasitas pinjaman dan ketersediaan kredit secara keseluruhan di ekonomi. Dengan mengelola laju dan skala adopsi, regulator bertujuan untuk menghindari gangguan pada sistem keuangan sambil tetap memungkinkan inovasi berkembang.
Selain itu, kerangka ini memperkenalkan pendekatan regulasi ganda di mana penerbit stablecoin yang lebih kecil akan diawasi oleh otoritas perilaku keuangan, sementara penerbit yang lebih besar dan penting secara sistemik akan berada di bawah pengawasan bank sentral. Struktur berlapis ini dirancang untuk memastikan regulasi yang proporsional berdasarkan skala dan profil risiko masing-masing penerbit.
Secara keseluruhan, pendekatan Bank of England mencerminkan strategi seimbang yang mendorong inovasi teknologi dalam pembayaran digital sambil memprioritaskan stabilitas keuangan, perlindungan konsumen, dan ketahanan sistemik. Ini menandakan sikap hati-hati namun progresif terhadap integrasi stablecoin ke dalam ekosistem keuangan arus utama.