Cerebras, harga penawaran umum perdana saham ditetapkan sebesar 185 dolar AS… Harapan meningkat untuk "pengganti Nvidia" di bidang inferensi AI

Cerebras Systems menetapkan harga penawaran umum perdana (IPO) sebesar 185 dolar AS per saham. Harga ini jauh di atas kisaran yang diumumkan sebelumnya yaitu 150 hingga 160 dolar AS, sekali lagi membuktikan harapan pasar terhadap perusahaan ini sebagai salah satu perusahaan yang paling banyak diperhatikan di industri teknologi tahun ini.

Melalui penawaran umum ini, Cerebras Systems akan mengumpulkan setidaknya 5,5 miliar dolar AS, sekitar 8.210,4 triliun won Korea. Tren pembelian yang kuat di industri semikonduktor secara keseluruhan baru-baru ini, menurut analisis, didorong oleh psikologi investasi yang mencari pengganti Nvidia, yang mendorong keberhasilan penerbitan ini.

IPO teknologi terbesar tahun ini… valuasi perusahaan mencapai 56,4 miliar dolar AS

Setelah go public, Cerebras Systems akan diperdagangkan dengan kode saham “CBRS”. Berdasarkan harga penawaran, valuasi perusahaan secara penuh dilusi sekitar 56,4 miliar dolar AS, sekitar 84,1939 kuadriliun won Korea. Kepemilikan CEO Andrew Feldman bernilai sekitar 1,9 miliar dolar AS, sekitar 2,8363 kuadriliun won Korea.

IPO ini dipandang sebagai salah satu IPO teknologi berskala besar yang langka dalam beberapa tahun terakhir. Sejak Uber mengumpulkan sekitar 8 miliar dolar AS pada 2019, kasus yang lebih besar sangat jarang. IPO besar yang menonjol setelahnya termasuk Snowflake yang mengumpulkan sekitar 3,8 miliar dolar AS pada 2020, dan Rivian yang mengumpulkan 12 miliar dolar AS pada 2021.

Terutama, proses kenaikan harga penawaran juga mencerminkan ekspektasi pasar. Dalam dokumen yang diajukan pada 4 Mei, Cerebras Systems menyatakan akan menjual 28 juta saham dengan harga antara 115 hingga 125 dolar AS per saham, tetapi seminggu kemudian jumlah penerbitan dinaikkan menjadi 30 juta saham dan harga yang diharapkan dinaikkan menjadi 150 hingga 160 dolar AS. Harga penawaran akhir ditetapkan pada 185 dolar AS.

Berharap menjadi pengganti Nvidia… pasar inferensi AI adalah kunci

Alasan utama Cerebras Systems mendapatkan perhatian adalah karena dianggap sebagai alternatif di bidang “inferensi” pasar semikonduktor AI. Inferensi adalah proses menerapkan model AI yang telah dilatih ke layanan nyata untuk menghasilkan jawaban atau hasil. Hingga saat ini, pasar sangat bergantung pada prosesor grafis Nvidia (GPU), tetapi perusahaan sedang mencari pilihan baru dari segi biaya dan kinerja.

Produk andalan perusahaan adalah chip besar bernama “WSE-3”. Chip sebesar piring makan malam ini, yang ukurannya jauh lebih besar dari GPU Blackwell B200 milik Nvidia, memiliki keunggulan utama pada kapasitas SRAM sebesar 44GB. SRAM lebih cepat dari DRAM yang biasa digunakan di server, tetapi harganya juga jauh lebih mahal.

Cerebras Systems menyatakan bahwa 900.000 inti yang terpasang di WSE-3 dapat mengakses SRAM di chip dengan latensi satu siklus jam. Berkat arsitektur ini, dalam tugas inferensi AI skala besar, chip ini dapat menawarkan kinerja pemrosesan yang lebih cepat daripada GPU yang ada. Dengan kata lain, daya saingnya dalam layanan nyata lebih menonjol dibandingkan selama fase pelatihan AI.

Mengatasi ketergantungan terhadap G42, berupaya diversifikasi pelanggan

Namun, proses IPO tidak berjalan mulus. Cerebras Systems yang didirikan di Silicon Valley pada 2016 mengumumkan rencana IPO pada September 2024, tetapi sekitar satu tahun kemudian menarik kembali permohonan tersebut. Dokumen prospektus saat itu menunjukkan bahwa perusahaan AI dari UEA, G42, menyumbang 80% dari penjualan chip tahunan mereka, menimbulkan kritik terkait ketergantungan yang terlalu tinggi pada satu pelanggan tertentu.

Selain itu, Komite Investasi Asing Amerika Serikat (CFIUS) meninjau hubungan kerja sama antara Cerebras Systems dan G42 dari sudut pandang keamanan nasional, menambah ketidakpastian. Meskipun kemudian kedua perusahaan dinyatakan tidak melanggar hukum, pasar tetap memperhatikan stabilitas struktur pendapatan mereka.

Perusahaan kemudian menyesuaikan struktur bisnisnya. Tidak lagi hanya menjual perangkat keras, tetapi berfokus pada layanan cloud berbasis chip mereka. Perubahan strategi ini membuat Cerebras Systems tidak hanya bersaing dengan Nvidia, tetapi juga dengan Google Cloud, Amazon Web Services, Microsoft ($MSFT), Oracle ($ORCL), CoreWeave, dan lainnya.

Menurut dokumen prospektus terbaru, pangsa pendapatan G42 pada 2025 telah turun menjadi 24%. Namun, sebagian besar pendapatan baru berasal dari lembaga lain dari UEA—yaitu Universitas Kecerdasan Buatan Muhammad bin Zayed—yang menyumbang 62% dari pendapatan tahun 2025. Diversifikasi pelanggan sedang berlangsung, tetapi proporsi pelanggan dari Timur Tengah masih cukup tinggi, dan ini tetap menjadi tantangan yang harus diselesaikan.

Kontrak OpenAI dan AWS memicu sentimen investasi

Meskipun demikian, investor percaya bahwa komposisi pendapatan bisa berubah dengan cepat di masa depan. Cerebras Systems mengumumkan pada Januari tahun ini bahwa mereka telah menandatangani kontrak selama tiga tahun dengan OpenAI, menyediakan kapasitas komputasi sebesar 750 petawatt, senilai 20 miliar dolar AS. Dalam rupiah Korea, sekitar 29,856 kuadriliun won Korea.

Kemudian pada Maret, Amazon Web Services mengumumkan akan menyediakan akses ke chip Cerebras Systems melalui layanan AI cloud mereka, “AWS Bedrock”. Ini dipandang sebagai sinyal bahwa Cerebras Systems tidak lagi hanya sebagai alternatif eksperimental, tetapi mulai memasuki rantai pasokan infrastruktur AI utama.

Pasar menganggap kontrak semacam ini berpotensi menjadi peluang untuk memperluas basis pelanggan dan mengurangi ketergantungan pada wilayah dan pelanggan tertentu.

Perusahaan investasi besar dan tokoh Silicon Valley juga turut terlibat

Struktur pemegang saham juga menarik perhatian. Diketahui, Fidelity Investments adalah investor terbesar, memegang saham senilai sekitar 3,8 miliar dolar AS, sekitar 5,6726 kuadriliun won Korea. Benchmark Capital juga dilaporkan memegang saham bernilai sekitar 3,3 miliar dolar AS, sekitar 4,9262 kuadriliun won Korea.

Presiden OpenAI, Greg Brockman, diperkirakan memiliki saham senilai sekitar 14,4 juta dolar AS, sekitar 21,49 miliar won Korea. CEO OpenAI, Sam Altman, memiliki saham bernilai sekitar 16,5 juta dolar AS, sekitar 24,63 miliar won Korea.

Holger Mueller dari Constellation Research menilai bahwa Cerebras Systems menawarkan “pengganti substansial” bagi Nvidia di bidang inferensi AI, dan pasar menunjukkan keinginan kuat untuk mendukung pendanaan perusahaan ini. Analisis menyebutkan bahwa semakin kompetitifnya pasar, semakin rendah biaya adopsi AI bagi perusahaan, dan inovasi industri pun bisa semakin cepat.

Keberhasilan IPO Cerebras Systems ini tidak hanya menandai keberhasilan perusahaan dalam go public, tetapi juga dianggap sebagai tanda bahwa pasar semikonduktor AI sedang beralih dari fokus GPU ke diversifikasi yang lebih luas. Namun, pergerakan harga saham setelah listing kemungkinan besar akan bergantung pada kemampuan perusahaan untuk benar-benar mendiversifikasi pendapatan dan membuktikan profitabilitas dari kontrak-kontrak besar tersebut.

Catatan TP AI Artikel ini dirangkum menggunakan model bahasa TokenPost.ai. Isi utama mungkin terlewatkan atau berbeda dari fakta.