Bank Sentral Eropa mengisyaratkan bahwa, dipengaruhi oleh perang di Timur Tengah, mereka mungkin akan menaikkan suku bunga acuan.

Para anggota kebijakan moneter Bank Sentral Eropa secara berurutan memberi isyarat bahwa mereka mungkin akan menaikkan suku bunga acuan mulai Juni, dengan alasan ketidakstabilan harga akibat perang di Timur Tengah. Hal ini membuat kebijakan moneter zona euro kembali condong ke arah pengetatan.

Pada tanggal 13 waktu setempat, Presiden Bundesbank—bank sentral Jerman, Joachim Nagel, dalam wawancara dengan surat kabar ekonomi “Handelsblatt” menyatakan bahwa jika situasi inflasi tidak mengalami perubahan mendasar, kemungkinan kenaikan suku bunga akan semakin besar. Ia menilai bahwa tren harga saat ini mendekati skenario negatif yang ditetapkan oleh Bank Sentral Eropa (ECB), dan menunjukkan bahwa skenario dasar sendiri sudah memasukkan dua kali kenaikan suku bunga. Nagel, yang dikenal sebagai salah satu tokoh yang relatif pro terhadap kebijakan pengetatan moneter, juga menilai bahwa ekspektasi inflasi jangka pendek telah menyimpang dari target ECB. Ekspektasi inflasi adalah tingkat perkiraan pelaku ekonomi terhadap kenaikan harga di masa depan, dan jika angka ini meningkat, tekanan kenaikan harga dan upah juga dapat membesar.

Suasana waspada di internal ECB juga dapat dikonfirmasi dari pernyataan tokoh-tokoh inti lainnya. Komisaris Eksekutif yang dianggap berpengaruh di ECB, Isabel Schnabel, dalam pidatonya baru-baru ini menyatakan bahwa jika guncangan harga energi menyebar ke seluruh ekonomi, untuk menekan efek transmisi gelombang kedua yang disebutkan, diperlukan kebijakan pengetatan. Efek transmisi gelombang kedua adalah fenomena di mana kenaikan harga energi seperti minyak mentah dan gas alam menyebar secara berurutan ke biaya transportasi, makanan, jasa, dan tuntutan kenaikan upah. Ini berarti, dengan ketegangan pasokan energi yang dipicu perang di Timur Tengah, ECB sedang waspada bahwa inflasi mungkin bukan sekadar kenaikan harga sementara, melainkan berkembang menjadi inflasi yang lebih permanen.

Secara umum, pasar memperkirakan bahwa ECB kemungkinan akan mulai menaikkan suku bunga kebijakan dari rapat kebijakan moneter 11 Juni, dan melakukan dua hingga tiga kali kenaikan hingga akhir tahun ini. Latar belakangnya adalah kondisi ekonomi yang berat di zona euro, yang menghadapi perlambatan pertumbuhan sekaligus kenaikan harga. Inflasi konsumen di zona euro pada April naik 3,0% secara tahunan, sementara pertumbuhan ekonomi kuartal pertama hanya 0,1% secara kuartalan. Jika harga terus naik sementara ekonomi kehilangan daya dorong, kekhawatiran meningkat bahwa zona euro bisa mengalami stagflasi, yaitu perlambatan ekonomi di tengah tingginya inflasi. Ketergantungan tinggi terhadap impor energi membuat ekonomi Eropa, yang terus menghadapi konflik geopolitik, lebih rentan terhadap beban biaya yang meningkat dan perlambatan konsumsi.

Namun demikian, suasana di ECB saat ini lebih condong ke stabilitas harga daripada langsung merangsang ekonomi. Nagel menegaskan bahwa meskipun mempertimbangkan perlambatan ekonomi, prasyarat pertumbuhan jangka panjang tetap adalah stabilitas harga dalam jangka menengah. Sementara itu, Presiden ECB, Christine Lagarde, bulan lalu membatasi pandangannya, menyatakan bahwa masih terlalu dini untuk menyimpulkan bahwa situasi saat ini menyerupai stagflasi tahun 1970-an. Ini mengandung penilaian bahwa berbeda dengan masa lalu, tingkat kekakuan inflasi dan kondisi pasar tenaga kerja saat ini sudah berbeda. Namun, jika guncangan energi yang dipicu perang di Timur Tengah berlangsung lebih lama dari perkiraan dan ekspektasi inflasi semakin meningkat, ECB mungkin akan mempercepat kenaikan suku bunga meskipun risiko perlambatan ekonomi harus ditanggung. Diperkirakan tren ini akan berdampak cukup besar terhadap pasar keuangan di zona euro, biaya pembiayaan perusahaan, dan beban pinjaman rumah tangga di masa depan.