Aturan konsentrasi 40% dalam gelembung ekonomi baru saja diaktifkan untuk pertama kalinya sejak keruntuhan gelembung dot-com.

Jika sejarah terulang, seluruh pasar bisa berisiko.
Setiap kali 10 saham teratas mencakup 40% atau lebih dari total pasar, sebuah keruntuhan besar terjadi segera setelahnya. Model ini benar selama hampir 200 tahun sejarah pasar.
Pada tahun 1929, 10 saham teratas mencakup 44% pasar. Kemudian terjadi keruntuhan besar.
Pada tahun 1965, angka ini mencapai 40%. Gelembung "Go-Go" pecah.
Pada tahun 2000, angka ini mencapai 41%. Kemudian terjadi keruntuhan gelembung dot-com.
Saat ini, 10 saham teratas kembali mencakup 40% pasar. Khususnya Apple, Microsoft, Amazon, NVDA, dan Google telah mencakup 25%.
Tingkat konsentrasi ini hanya terlihat di puncak gelembung terbesar dalam sejarah. Dan setiap kali, seluruh pasar mengalami kerugian, bukan hanya saham teratas.
Pada tahun 2000, sementara indeks Nasdaq turun 80%, indeks S&P 500 tetap turun 50%. Pada tahun 2008, sementara bank-bank terkemuka mengalami penurunan besar, indeks S&P 500 turun hingga 58%. Ketika puncaknya terlalu berat, semuanya akan ikut turun.
Konsentrasi 40% adalah sinyal peringatan yang jelas dan konsisten. Itu tidak berarti krisis akan terjadi besok. Tapi itu berarti tingkat risiko di pasar sangat tinggi.