Baru saja mendapatkan laporan terbaru dari Bitmine dan angka-angkanya cukup gila. Mereka pada dasarnya telah menjadi pemain cadangan ethereum sekarang, menyimpan 4,87 juta ETH dan mereka adalah pemegang perusahaan terbesar secara global. Dimulai sebagai operasi penambangan tetapi sepenuhnya berputar dalam enam bulan terakhir—menggandakan jumlah saham mereka dan mengumpulkan lebih dari $10 miliar hanya untuk menumpuk ethereum.

Di sinilah menariknya. Mereka melaporkan kerugian kuartalan sebesar $3,8 miliar, tetapi sebelum ada yang panik, sebagian besar itu hanyalah akuntansi mark-to-market atas kepemilikan mereka. ETH mengalami penurunan selama kuartal sehingga kerugian kertas tersebut tercatat di buku meskipun mereka masih untung dari rata-rata entri mereka sebesar $2.206 per koin. Dengan ethereum diperdagangkan sekitar $2,34K sekarang, mereka sebenarnya sedang menumpuk keuntungan belum direalisasi saat ini.

Cerita sebenarnya adalah bagaimana model bisnis mereka telah benar-benar berubah. Pendapatan dari penambangan secara dasar runtuh 86% menjadi hampir tidak ada. Sekarang hampir semua pendapatan kuartalan mereka sebesar $11 juta berasal dari staking tumpukan ethereum mereka. Tapi inilah masalahnya—biaya operasional mereka telah melonjak menjadi $75 juta per kuartal. Itu adalah celah besar antara apa yang mereka keluarkan dan apa yang sebenarnya mereka hasilkan dari operasi. Dalam enam bulan mereka menghabiskan hampir $300 juta untuk G&A dibandingkan hanya $13 juta dalam pendapatan.

Mereka juga menjalankan strategi derivatif di atas kepemilikan ethereum mereka, mencatat beberapa pendapatan premi opsi yang menunjukkan mereka mungkin melakukan panggilan tertutup untuk mendapatkan hasil tambahan. Dengan $880 juta dalam kas yang masih tersedia, ketua mengatakan mereka melihat penurunan ethereum baru-baru ini sebagai peluang menarik dan telah mempercepat pembelian selama bulan lalu. Strategi penambangan ethereum yang cukup agresif dan akumulasi cadangan jika Anda tanya saya.