Baru saja menemukan sesuatu yang menarik tentang mengapa Bitcoin belakangan ini terus naik. Bank of Japan pada dasarnya memberi sinyal bahwa mereka akan mengurangi kenaikan suku bunga, dan pasar kripto pasti merasakannya.

Inilah yang terjadi: Gubernur BOJ Kazuo Ueda menyatakan bahwa mereka kecil kemungkinannya untuk menaikkan suku bunga pada pertemuan kebijakan terbaru mereka, yang langsung mengurangi tekanan pada aset berisiko. Ketika bank sentral Jepang tetap dovish, yen tetap lemah, dan itu jauh lebih penting untuk Bitcoin daripada yang disadari kebanyakan orang.

Mekanismenya cukup sederhana jika Anda mengikuti carry trade. Ketika yen lemah dan suku bunga tetap rendah, meminjam dalam yen menjadi sangat murah. Pedagang kemudian mengambil dana murah itu dan mengalirkannya ke aset dengan hasil lebih tinggi, termasuk kripto. Bitcoin telah membangun reli ini berkat minat terbuka besar dalam futures - kami melihat $2,1 miliar dalam Open Interest Bitcoin baru dan $2,2 miliar dalam Open Interest Ethereum melonjak dalam satu hari. Banyak dari posisi tersebut kemungkinan didanai oleh likuiditas yen yang baru saja terus mengalir dari bank sentral Jepang.

Ini juga bukan teori semata. Pada Agustus 2024, BOJ mengejutkan semua orang dengan kenaikan suku bunga, dan pembalikan carry trade berlangsung brutal - Bitcoin jatuh dari $64.000 ke $49.000 dalam 48 jam. Begitulah cepatnya situasi bisa berbalik ketika kebijakan moneter Jepang berubah. Jadi ketika bank sentral memberi sinyal kehati-hatian, itu sebenarnya menyiratkan bahwa carry trade tetap utuh setidaknya selama sebulan lagi, yang merupakan angin besar bagi posisi leverage.

Yang membuat ini semakin menarik adalah sudut pandang geopolitik. Jepang mengimpor lebih dari 90% minyaknya melalui Selat Hormuz, jadi jika ketegangan AS-Iran mereda dan harga minyak terus turun, tekanan inflasi di Jepang juga berkurang. Itu memberi Bank of Japan bahkan lebih sedikit alasan untuk menaikkan suku bunga dalam waktu dekat, berpotensi memperpanjang seluruh jendela di mana carry trade berbasis yen dapat terus mendukung Bitcoin dan aset berisiko lainnya.

Cerita sebenarnya di sini adalah bagaimana kebijakan makro di satu negara merembet ke pasar kripto global. Bitcoin baru saja menembus $81K baru-baru ini, dan Anda bisa menelusuri garis langsung dari bank sentral Jepang yang tetap dovish ke langkah tersebut. Ini adalah salah satu momen di mana mengamati kebijakan moneter tradisional menjadi sangat penting untuk memahami pergerakan harga kripto.