$DGXX baru saja menandatangani kontrak sebesar 1,1 miliar USD dengan $CBRS untuk 10% jalur pipa kapasitas mereka. Kapitalisasi pasar adalah 475 juta USD.

Data tidak logis.
> Kontrak dasar 1,1 miliar USD, 2,5 miliar USD dengan perpanjangan (durasi 10 tahun)
> 40MW Cerebras = 10% jalur pipa 400MW sudah dijamin
> Tahap 1 beroperasi pada bulan Desember 2026, seluruh 40MW pada kuartal 1 tahun 2027
> Kapitalisasi pasar: 475 juta USD
Tempat perusahaan industri yang sama melakukan transaksi setelah satu langkah besar colo:
> $NBIS - 9,5x P/S harapan
> $IREN - 8,7x P/S harapan
> $CRWV - 5-7x EV/Penjualan
> $HUT - 52x EV/EBITDA
> $WULF - 53x EV/EBITDA
> $DGXX - 1,6x pendapatan FY28 dalam skenario dasar
Satu langkah besar. Satu strategi. Rasio lebih kecil dari 5-50 kali.
Struktur modal prioritas pemegang saham:
> 100% pendanaan sewa perangkat untuk biaya modal GPU (menurut CFO Paul Ciullo)
> 15% pembayaran di muka dari pelanggan berdasarkan kontrak
> ATM meningkat dari 75 juta USD menjadi 175 juta USD
> Telah mengumpulkan 72 juta USD pada level tertinggi sepanjang masa, bukan level terendah
> Tidak ada utang jangka panjang
Target per saham pada level 7,5x EV/Penjualan sesuai dengan perusahaan industri yang sama (sekarang 6,45 USD):
> Kasus terburuk FY27: 5,68 USD (-12%)
> Dasar FY28: 19,83 USD (+208%)
> Positif FY28: 41,06 USD (+537%)
Penurunan 12% dalam kasus terburuk dibandingkan kenaikan 200-500% dalam skenario dasar/positif. Itu adalah ketidakseimbangan.
Rangkaian katalis minggu depan:
> Laporan pendapatan
> Penilaian IPO $CBRS
> ATM beroperasi untuk mendukung pertumbuhan
> Memulai pendapatan sewa GPU 15/5
$DGXX adalah tempat $IREN $NBIS $CRWV berada 18 bulan yang lalu. Ketidakseimbangan ini tidak bertahan lama setelah kerumunan menyadarinya.