Belakangan ini saya menyadari sebuah fenomena yang cukup menarik. Aturan main investasi miliaran dolar di Silicon Valley sedang dipecahkan oleh para pelaku internal. Naval Ravikant, penulis buku 《Naval's Book》 dan salah satu pendiri AngelList, baru-baru ini meluncurkan sebuah dana bernama USVC melalui AngelList, yang langsung mengemas ekuitas swasta untuk investor ritel.

Apa yang paling menarik dari ini? Hanya dengan 500 dolar, Anda sudah bisa ikut berpartisipasi. Tidak perlu menjadi "investor yang memenuhi syarat", orang biasa pun bisa membeli. Apa artinya ini? Artinya Anda bisa berinvestasi di perusahaan seperti OpenAI, xAI sebelum mereka go public, bukan menunggu saat mereka listing.

Melihat portofolio dana ini, kita bisa tahu betapa kuatnya lineup-nya. xAI sekitar 20%, ini adalah perusahaan AI milik Elon Musk. Lalu ada juga proyek-proyek bintang seperti OpenAI, Anthropic, Vercel. Intinya, mereka memasukkan satu keranjang berisi infrastruktur AI paling panas saat ini. Naval Ravikant sendiri menjabat sebagai ketua komite investasi, dan pandangannya sangat lugas: ingin jadi kaya, harus memiliki aset, jangan hanya mengandalkan waktu untuk disewakan.

Namun, ada beberapa detail yang perlu diperhatikan. Pertama, USVC tidak seperti ETF yang bisa dibeli dan dijual kapan saja. Dana ini menggunakan struktur "Dana Interval", yang bertujuan memungkinkan penebusan maksimal 5% dari nilai bersih dana setiap kuartal, yang ditentukan oleh dewan direksi, bukan jaminan mutlak. Jadi, likuiditasnya tetap terbatas.

Lalu soal biaya. Secara kasat mata, biaya pengelolaan 1% terlihat tidak tinggi, tetapi jika ditambah biaya dana dasar (biasanya 2% biaya pengelolaan ditambah 20% dari keuntungan), ditambah biaya penjualan maksimal 3%, total biaya efektifnya bisa berkisar antara 2,5% sampai 3,6%. Ini bukan angka kecil untuk investasi jangka panjang.

Penilaian pasar terhadap USVC sebenarnya cukup beragam. Pendukung menganggap ini sebagai peluang luar biasa bagi investor ritel untuk ikut serta dalam redistribusi kekayaan AI, dan langkah Naval Ravikant ini memang inovasi finansial. Tapi ada juga yang memperingatkan, valuasi perusahaan seperti OpenAI dan xAI saat ini berada di level tertinggi sepanjang sejarah, membuka akses untuk investor ritel bisa jadi memindahkan risiko overvalued dari investor awal ke orang biasa, dan mengalihkan risiko tersebut ke masyarakat umum.

Sejujurnya, USVC cocok untuk mereka yang percaya jangka panjang pada AI, mampu menanggung volatilitas, dan tidak terburu-buru membutuhkan dana. Tapi kalau Anda trader jangka pendek, likuiditas yang terbatas dan biaya yang tinggi bisa sangat menyakitkan. Pada dasarnya, ini tetap investasi berisiko tinggi, hanya saja ambang batasnya sudah lebih rendah.