Semua orang sedang terobsesi dengan Nvidia dan Palantir saat ini, tetapi saya telah memperhatikan sesuatu yang menarik yang sebagian besar investor ritel abaikan sepenuhnya. Sementara semua orang mengejar saham chip AI dengan valuasi gila, ada satu sektor yang diam-diam meraup keuntungan dari ledakan infrastruktur AI dengan pengembalian yang jauh lebih stabil.

Saya berbicara tentang REIT pusat data. Khususnya, Digital Realty adalah salah satu yang menarik perhatian saya. Mereka mengoperasikan lebih dari 300 pusat data di lebih dari 50 kota besar, dan daftar pelanggan mereka seperti siapa yang siapa di dunia teknologi — IBM, Oracle, Meta, dan lebih dari setengah Fortune 500 bergantung pada infrastruktur mereka.

Inilah yang membuat ini menarik dari perspektif pendapatan. Digital Realty dibangun sebagai REIT sewa bersih tiga kali, yang berarti penyewa bertanggung jawab atas pemeliharaan dan asuransi mereka sendiri. Perusahaan harus mendistribusikan setidaknya 90% dari pendapatan kena pajak sebagai dividen, dan saat ini mereka menghasilkan sekitar 2,9% dengan dividen ke depan sebesar $4,88 per saham. Itu tidak mencolok, tetapi dapat diandalkan.

Melihat dari segi fundamental, FFO inti mereka per saham mencapai $6,72 di tahun 2024, dan manajemen memproyeksikan pertumbuhan 9-10% tahun ini menjadi sekitar $7,32-$7,38. Tingkat okupansi mereka berada di pertengahan 80-an persen dan mereka memperkirakan akan meningkat 100-200 basis poin di tahun 2025. Mereka juga aktif menjual properti lama yang tidak inti untuk fokus pada pusat data hyperscale dengan pertumbuhan lebih tinggi.

Pada harga $165, saham ini diperdagangkan sekitar 22x FFO inti trailing, yang jujur terasa masuk akal dibandingkan dengan harga saham pertumbuhan AI ini. Untuk investor yang fokus pada pendapatan dan lelah dengan kegilaan valuasi di saham semikonduktor dan perangkat lunak, ini tampak sebagai alternatif yang sah. Plus, backlog mereka sedang bertambah dan mereka memperluas secara internasional.

Katalis utama di sini adalah bahwa perusahaan berlomba-lomba meningkatkan infrastruktur AI mereka. Permintaan itu seharusnya terus menghasilkan arus kas sebagai angin sakal bagi operator pusat data seperti ini selama beberapa tahun ke depan. Tidak semenarik melihat harga saham Nvidia, tetapi kadang-kadang membosankan dan menguntungkan lebih baik daripada yang mencolok dan berisiko. Sangat layak dipertimbangkan jika Anda membangun portofolio yang lebih seimbang dan ingin eksposur ke permainan infrastruktur AI tanpa volatilitas.