Pasar saham AS sebenarnya beroperasi berdasarkan logika yang cukup “kasar tapi efektif”: kekurangan apa saja, beli itu.

Ketika pasar kekurangan memori, arus dana akan mengalir ke perusahaan produksi memori seperti Micron Technology. Ketika kekurangan chip, kelompok saham semikonduktor menjadi pusat perhatian, dari desain hingga produksi semuanya sangat diminati.
Tanda-tanda gelembung juga tidak terlalu sulit dikenali: ketika penawaran mulai melebihi permintaan. Tapi saat ini, ceritanya belum sampai ke tahap itu. Perusahaan teknologi masih terus memperluas pabrik, meningkatkan kapasitas produksi. Alasan yang sangat jelas: permintaan jauh melebihi penawaran.
Gelombang Artificial Intelligence sedang menciptakan kekurangan sumber daya yang belum pernah terjadi sebelumnya. Banyak startup, tim, proyek AI terus bermunculan, semuanya membutuhkan GPU, chip, infrastruktur komputasi. Hal ini menyebabkan rantai pasok perangkat keras selalu dalam keadaan tegang.
Namun, gambaran jangka panjang tidak “berwarna merah muda” seperti saat ini. Di antara banyak proyek AI yang berkembang pesat, sebenarnya hanya beberapa (mungkin 2–3 nama) yang mampu bertahan dan menghasilkan keuntungan yang berkelanjutan. Sebagian besar lainnya akan tersingkir.
Ketika gelombang penyaringan itu terjadi, kebutuhan perangkat keras akan menurun drastis. Pabrik-pabrik yang sebelumnya dibangun untuk memenuhi ledakan AI akan menghadapi kelebihan kapasitas, harus mengurangi produksi.
Namun, skenario ini sulit terjadi segera. Mungkin baru sekitar tahun 2027, pasar akan memasuki tahap “pendinginan” yang sesungguhnya.
Lalu saat ini?
Tren tetap sangat jelas: permintaan besar – penawaran kurang – pertumbuhan pesat.