Samsung·Aset Masa Depan, bersaing dalam investasi melalui ETF call tertutup semikonduktor

Seiring dengan penguatan saham semikonduktor, permintaan investasi terkait meningkat, Samsung Asset Management dan Future Asset Management masing-masing meluncurkan indeks dana yang terdaftar dengan opsi panggung tertutup berbeda untuk semikonduktor, memasuki tahap kompetisi pilihan investor.

Menurut berita dari industri investasi keuangan pada tanggal 7, Future Asset Management meluncurkan dana ‘TIGER Semikonduktor TOP10 Opsi Panggung Tertutup Aktif’ pada 21 April, sementara Samsung Asset Management berencana meluncurkan dana ‘KODEX Semikonduktor Target Mingguan Opsi Panggung Tertutup’ pada 12 Mei. ETF opsi panggung tertutup adalah produk yang menjual opsi panggung sambil memegang saham, menggunakan premi opsi sebagai sumber pendapatan distribusi. Dalam kisaran harga saham yang tidak mengalami penurunan tajam, dapat diharapkan arus kas yang relatif stabil, sehingga akhir-akhir ini menjadi alternatif investasi yang banyak diperhatikan. Di sisi lain, ketika harga saham naik secara signifikan, terdapat batasan struktural di mana sebagian keuntungan harus dikorbankan.

Perbedaan kedua produk terletak pada aset dasar dan cara penjualan opsi. Future Asset Management memilih strategi aktif langsung menggunakan opsi saham individu seperti Samsung Electronics dan SK Hynix. Saham individu cenderung memiliki volatilitas yang lebih besar daripada indeks, sehingga berpotensi memastikan premi yang lebih tinggi. Namun, karena tergantung pada penilaian manajer dana, proporsi penjualan opsi dapat berbeda, sehingga meskipun pasar merespons secara fleksibel, fluktuasi hasil dana juga dapat meningkat sesuai dengan perubahan harga saham tertentu. Tingkat alokasi target juga tidak tetap, sehingga dapat dianggap lebih mendekati investor yang mengejar hasil agresif.

Samsung Asset Management meluncurkan strategi pasif yang memanfaatkan opsi indeks KOSPI200. Inti dari produk ini adalah struktur ‘target’ yang tercantum dalam nama produk. Produk ini dirancang untuk menjaga proporsi penjualan opsi sekitar 30%, dengan tujuan alokasi tahunan sekitar 9%, sementara sekitar 70% dari kenaikan harga saham tercermin dalam hasil dana. Produk panggung tertutup yang umum sering dikritik karena hasilnya terbatas dalam pasar yang naik, dan Samsung Asset Management berencana mengatasi kelemahan ini dengan mengurangi proporsi penjualan opsi dan menggunakan premi yang tersisa untuk membeli kembali saham, sehingga meningkatkan hasil. Karena menggunakan opsi indeks, juga dapat diharapkan efek diversifikasi terhadap risiko kejadian mendadak yang merugikan saham tertentu.

Akhirnya, kompetisi ini kemungkinan besar akan bergantung pada apakah investor lebih menghargai stabilitas distribusi atau potensi hasil tambahan. Jika dana tersebut adalah akun pensiun jangka panjang yang membutuhkan arus kas stabil, maka produk berbasis indeks dengan target alokasi mungkin lebih cocok. Sebaliknya, bagi investor yang bersedia menanggung volatilitas lebih tinggi dan aktif merespons kondisi pasar untuk mengejar hasil lebih, produk aktif mungkin menjadi alternatif. Industri menyarankan bahwa, daripada hanya mendekati produk karena tingkat alokasi yang tinggi, sebaiknya juga mempertimbangkan stabilitas hasil, tingkat partisipasi dalam kenaikan pasar, dan tingkat volatilitas. Hingga 30 April, total aset bersih pasar ETF opsi panggung tertutup di dalam negeri mencapai 22,5 triliun won Korea, dengan Samsung Asset Management menguasai sekitar 46% dengan 10,4 triliun won, dan Future Asset Management dengan pangsa pasar 32% sebesar 7,3 triliun won. Tren ini mungkin akan semakin berkembang seiring penguatan saham semikonduktor dan preferensi produk distribusi bulanan, tetapi dalam fase kenaikan pasar yang tajam, diharapkan pandangan investor terhadap batas hasil dari struktur opsi panggung tertutup juga akan meningkat.