Belakangan ini banyak pemula bertanya apa itu margin call dalam cryptocurrency, jadi aku ingin menjelaskan hal ini dengan baik.

Dimulai dari contoh yang paling sederhana. Misalnya Bitcoin saat ini seharga 50.000 dolar AS satu unit, dan kamu punya 5.000 dolar. Cara beli normalnya adalah tidak cukup uang, jadi tidak bisa membeli. Tapi dengan leverage, situasinya berbeda, aku pinjamkan kamu 45.000 dolar, kamu keluarkan 5.000 dolar, jadi totalnya 50.000 dolar untuk membeli satu unit, ini adalah perdagangan dengan leverage sepuluh kali lipat.

Terdengar menarik, bukan? Jika Bitcoin naik ke 55.000 dolar, kamu jual dan kembalikan 45.000 dolar, sisanya kamu dapat keuntungan bersih 10.000 dolar, yang berarti modal 5.000 dolar kamu berlipat ganda. Tapi masalahnya di sini, pasar cryptocurrency sangat volatil, bagaimana jika Bitcoin turun ke 45.000 dolar? Tokenmu masih bernilai 45.000 dolar, cukup untuk melunasi pinjaman, dan 5.000 dolar modalmu hilang. Saat itu, jika kamu tetap bertahan dan menunggu rebound, aku tidak akan ikut. Uangku tidak bisa ikut berjudi bersamamu, jadi aku berhak langsung menjual tokenmu dan mengambil kembali 45.000 dolar.

Lebih parah lagi, jika aku terlambat menjual dan harga turun ke 44.000 dolar, bukan hanya modalmu hilang, tapi kamu juga berhutang 1.000 dolar. 1.000 dolar ini adalah utang, dan harus kamu bayar. Inilah yang disebut margin call, hal paling menakutkan dalam perdagangan cryptocurrency.

Satu-satunya cara untuk menghindari margin call adalah dengan menambah margin. Tambahkan lagi 5.000 dolar ke akun, sehingga nilai uang tunai dan tokenmu kembali melebihi 45.000 dolar, dan aku merasa tenang.

Setelah menjelaskan konsep dasar, aku harus membahas hal yang lebih gelap. Di dalam negeri pernah ada banyak bursa perdagangan palsu, dan berbeda dari situs penipuan yang memalsukan data secara langsung, data dari bursa ini semuanya nyata, tetapi tetap bisa menipu investor hingga bangkrut.

Caranya sebenarnya sangat sederhana. Misalnya, di bursa ada produk leverage sepuluh kali lipat, saat ini harganya 50.000 dolar per unit. Banyak trader memegang posisi long dan short pada harga ini. Bursa tahu persis, mengetahui posisi, dana, dan rasio leverage masing-masing orang.

Kemudian, pada malam yang gelap dan berangin, bursa bekerja sama dengan beberapa bandar, menyiapkan banyak dana, dan bisa menggerakkan seluruh trader kecil sekaligus. Kenapa memilih tengah malam? Karena kebanyakan orang sedang tidur, mereka tidak akan menyadari adanya keanehan, apalagi bisa menambah margin tepat waktu.

Bandar mulai melakukan pembelian besar-besaran, memaksa harga naik ke 55.000 dolar. Trader short yang tidak punya dana, dengan leverage sepuluh kali langsung tersentuh margin call. Mereka masih tidur, tidak bisa menambah margin, dan margin call otomatis dieksekusi. Saat ini, tidak perlu banyak uang asli, karena sebagian besar orang sedang tidur.

Trader short yang terkena margin call otomatis akan membentuk order beli, malah membantu bandar mendorong harga naik lagi. Seiring harga naik, trader dengan leverage sembilan kali, delapan kali, juga mulai margin call. Bandar hanya membutuhkan sedikit dana untuk menggelembungkan gelembung dan menutup posisi short satu per satu.

Misalnya, dari 50.000 naik ke 75.000 dolar, semua posisi short dengan leverage lebih dari lima kali akan margin call. Uang dari margin call ini ke mana? Jika bandar juga leverage sepuluh kali, masuk 50.000 keluar 75.000, keuntungan bersih bisa empat kali lipat.

Lebih hebat lagi, setelah menutup posisi short, bandar bisa melakukan operasi sebaliknya. Sekarang mereka melakukan short secara gila-gilaan, menjual dan menekan harga. Karena dari 50.000 ke 75.000 dolar adalah dorongan dari bandar sendiri, tidak banyak trader mengikuti. Kemudian, menjatuhkan harga kembali ke 50.000 dolar tidak sulit. Dengan menambah dana lagi dan melakukan operasi yang sama secara berlawanan, dari 50.000 turun ke 25.000 dolar. Saat itu, semua posisi long dengan leverage lebih dari lima kali akan margin call lagi. Bandar membeli dan menutup posisi, selesai mengeruk keuntungan.

Semua transaksi ini benar-benar terjadi, trader kecil tidak peduli apakah mereka posisi long atau short, mereka tidak bisa menghindari margin call. Bandar menguasai informasi dalam, tahu harga posisi trader, posisi, rasio leverage, bahkan tahu kapan trader kecil tidak aktif, sehingga bisa menargetkan secara tepat. Akibatnya, trader kecil kehilangan seluruh modalnya, dan bandar mendapatkan keuntungan besar.

Tentu saja, cerita ini bukan tentang Bitcoin, melainkan tentang bursa ilegal tanpa regulasi. Bagaimana mungkin Bitcoin yang resmi dan teratur, ada bandar besar? Bagaimana mungkin 20% orang mengendalikan 80% koin? Dan bagaimana Bitcoin yang aman bisa dipakai untuk menipu trader melalui data transaksi?

Pokoknya, margin call dalam cryptocurrency pasti adalah kondisi pasar yang normal, tidak ada skandal di baliknya.