KOSPI mencetak rekor tertinggi baru, menembus 7400 poin setelah satu tahun

KOSPI pada 6 Mei 2026 ditutup di 7.384,56 poin, mencatat rekor tertinggi sejarah, sempat menembus angka 7.400 poin selama perdagangan, pasar saham Korea Selatan dalam waktu kurang dari satu tahun telah memasuki situasi yang benar-benar berbeda. Hanya di musim semi 2025, pasar saham Korea sempat mengancam garis pertahanan 2.300 poin karena ketidakpastian politik dan dampak tarif balasan dari Presiden Amerika Donald Trump, tetapi kemudian seiring pemulihan penawaran dan permintaan asing, harapan kebijakan, serta peningkatan kinerja yang berpusat pada semikonduktor saling menumpuk, tren rebound tajam berlanjut.

Menurut data Bursa Korea, pada hari itu KOSPI naik 447,57 poin (6,45%) dari hari perdagangan sebelumnya, ditutup di 7.384,56 poin. Setelah dibuka di 7.093,01 poin, kenaikan terus melebar, pertama kali menembus angka 7.000 poin selama perdagangan, kemudian sempat menembus 7.400 poin. Titik awal perubahan suasana pasar dapat ditelusuri kembali ke sekitar April 2025. Saat itu, investor asing secara longgar menjual bersih karena risiko politik Korea dan tekanan perdagangan yang dipicu AS, tetapi kemudian seiring munculnya tanda-tanda meredanya ketidakpastian politik, dalam lingkungan dolar yang melemah, likuiditas global beralih ke aset berisiko, sehingga pembelian pasar saham Korea kembali hidup. Ditambah lagi dengan harapan stimulus ekonomi melalui ekspansi fiskal, indeks pada 20 Juni 2025 menembus 3.000 poin dengan 3.021,84 poin, dan pada 27 Oktober tahun yang sama menembus 4.000 poin dengan 4.042,83 poin.

Salah satu ciri dari tren kenaikan ini adalah bahwa kenaikan pasar saham tidak hanya bergantung pada harapan semata. Pemerintah secara berurutan meluncurkan revisi Undang-Undang Perdagangan, mendorong kewajiban pencabutan saham, membahas pengenaan pajak berdasarkan penghasilan dividen, dan kebijakan lain yang disebut sebagai reformasi pasar modal, yang berfokus menyelesaikan masalah yang selama ini dianggap sebagai penyakit kronis pasar saham Korea, yaitu “diskon Korea” (fenomena di mana nilai perusahaan domestik tidak dihargai secara wajar). Khususnya, perubahan sistem seperti memperkuat kewajiban fidusia direksi terhadap pemegang saham, memperluas mekanisme pengendalian terhadap pemegang saham besar, dipandang oleh investor individu sebagai sinyal bahwa “aturan pasar sedang berubah.” Akibatnya, suasana skeptisisme yang sebelumnya menyatakan “lebih baik menghindari pasar saham domestik” dengan cepat berubah, setelah KOSPI pertama kali menembus 5.000 poin pada 27 Januari tahun ini, kemudian pada 25 Februari menembus 6.000 poin. Menurut Asosiasi Investasi Keuangan Korea, jumlah akun aktivitas perdagangan saham pada akhir bulan lalu mencapai 150,9 juta, meningkat 6,9% dari akhir tahun lalu, menunjukkan antusiasme investor individu ini.

Inti dari tren kenaikan kali ini adalah industri terkait semikonduktor dan infrastruktur kecerdasan buatan. Seiring perusahaan teknologi besar global terus melakukan investasi besar-besaran dalam kompetisi kecerdasan buatan, ekspektasi bahwa kekurangan pasokan semikonduktor akan berlangsung dalam jangka panjang semakin menguat, sehingga prospek kinerja saham semikonduktor yang mewakili Samsung Electronics dan SK Hynix pun meningkat pesat. Faktanya, laba operasional kuartal pertama tahun ini dari kedua perusahaan ini masing-masing meningkat 755% dan 405,5% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, mendukung ekspektasi pasar. Meski ketegangan perdagangan dan perang membuat prospek ekonomi global secara umum menjadi tidak stabil, justru dalam ketidakpastian ini, dana mengalir ke industri yang jalur peningkatan kinerja-nya relatif jelas. Menyikapi tren ini, total kapitalisasi pasar saham Korea mencapai 6,000 triliun won Korea untuk pertama kalinya pada 27 April 2026, dan saat ini meningkat menjadi 6.733 triliun won, mendekati angka 7.000 triliun won.

Tentu saja, kekhawatiran overheat di pasar internal dan eksternal juga terus ada. Pada Maret lalu, karena perang Iran, KOSPI sempat anjlok 19,2% dari akhir bulan sebelumnya, volatilitas meningkat secara besar-besaran, dan kontroversi tentang gelembung kecerdasan buatan yang berkaitan dengan saham teknologi AS juga memberi tekanan pada pasar saham Korea. Namun, banyak pihak di dunia sekuritas berpendapat bahwa menilai adanya overvaluasi serius hanya berdasarkan level harga saham saat ini masih terlalu dini. Rasio harga terhadap laba (PER) KOSPI yang sebesar 12,02 kali pada 9 April 2025 naik menjadi 26,41 kali pada 4 Mei 2026, tetapi dibandingkan dengan rasio PER indeks S&P 500 AS yang sebesar 26,04 kali pada periode yang sama, ada penilaian bahwa angka ini tidak terlalu aneh. Rasio harga terhadap nilai buku (PBR) juga naik dari 0,80 kali menjadi 2,12 kali, tetapi dibandingkan dengan 5,44 kali di pasar AS, masih dapat dianggap berada dalam zona konservatif. Pada akhirnya, pasar KOSPI saat ini lebih tepat dipahami sebagai hasil dari kombinasi perubahan kebijakan, perbaikan kinerja, dan pemulihan penawaran dan permintaan secara bersamaan, bukan sekadar harapan semata. Ke depan, tren ini, tergantung pada keberlanjutan kondisi industri semikonduktor, likuiditas global, dan niat reformasi pasar modal pemerintah, berpotensi mengalami kenaikan lebih lanjut sekaligus memperbesar volatilitas.