Hanwha Aerospace kinerja tidak sesuai harapan, penilaian target harga menunjukkan perbedaan pendapat

Hanwha Aerospace tahun ini melanjutkan tren pertumbuhan laba pada kuartal pertama, tetapi belum mencapai ekspektasi pasar, pada tanggal 4 perusahaan sekuritas umumnya lebih memperhatikan kemungkinan pemulihan di paruh kedua, menaikkan target harga saham, sementara Daishin Securities menurunkan target harga karena penyesuaian ekspektasi kinerja dan mempertimbangkan beban keuangan.

Hanwha Aerospace mengumumkan pada 30 April bahwa, berdasarkan laporan konsolidasi, laba operasinya untuk kuartal pertama tahun ini adalah 638,9 miliar won Korea, meningkat 20,6% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Pendapatan sebesar 5,751 triliun won Korea, meningkat 4,9%, laba bersih sebesar 5,259 miliar won Korea, meningkat 187,5%. Namun, laba operasinya lebih rendah sekitar 13% dari perkiraan pasar yang dikumpulkan oleh Union Information sebesar 734,5 miliar won Korea. Meskipun kinerja sendiri meningkat, yang lebih mempengaruhi harga saham adalah apakah mencapai tingkat yang diperkirakan pasar sebelumnya, yang menyebabkan perbedaan penilaian di antara perusahaan sekuritas.

Dilihat dari segmen bisnis, perbedaan cukup mencolok. Di bidang pertahanan darat, proporsi penjualan dari pengembangan dan pemeliharaan domestik meningkat, dan margin laba operasional dari penjualan domestik dan ekspor keduanya di bawah ekspektasi, memberikan beban pada kinerja keseluruhan. Khususnya, beberapa analis menunjukkan bahwa pengurangan konfirmasi penjualan ekspor dari howitzer K9 Polandia dan roket multi-tabung Tandem yang sebelumnya memimpin kinerja memberikan dampak. Sebaliknya, bidang dirgantara dan luar angkasa menunjukkan peningkatan kontribusi kinerja karena peningkatan penjualan massal dari militer domestik, dan penjualan pasar purna jual terkait pengembangan bersama internasional melebihi penjualan mesin baru, sehingga profitabilitas membaik. Kontribusi kinerja Hanwha Marine juga mendapatkan penilaian positif.

Daishin Securities hari itu mempertahankan rekomendasi “Beli”, tetapi menurunkan target harga dari 1,88 juta won Korea menjadi 1,75 juta won Korea. Peneliti Choi Jung-hwan menjelaskan bahwa penjualan dan laba operasional di bawah ekspektasi rata-rata pasar, dan penurunan ekspektasi kinerja serta peningkatan pinjaman bersih menjadi latar belakang penyesuaian target harga. Pinjaman bersih adalah indikator yang mencerminkan beban utang bersih yang sebenarnya ditanggung perusahaan, dan peningkatan angka ini dapat diartikan sebagai beban keuangan yang memburuk. Namun, peneliti Choi memprediksi bahwa tren kinerja tahun ini akan menunjukkan “rendah di awal, tinggi di akhir”, yaitu lebih baik di paruh kedua dibandingkan paruh pertama. Ia juga menilai bahwa, mengingat meningkatnya permintaan produksi lokal di pasar pesanan pertahanan baru-baru ini, perusahaan yang memastikan basis produksi luar negeri lebih awal mungkin berada dalam posisi menguntungkan dalam kompetisi pesanan di masa depan.

Sebaliknya, Meritz Securities menaikkan target harga menjadi 1,75 juta won Korea, iM Securities menjadi 1,83 juta won Korea, Shinhan Investment Corporation menjadi 1,60 juta won Korea, Hanwha Investment & Securities menjadi 1,80 juta won Korea, dan Hana Securities menjadi 1,86 juta won Korea. Peneliti Hana Securities, Choi Yun-seop, memprediksi bahwa laba dari pertahanan darat pada kuartal pertama kemungkinan sudah mencapai titik terendah tahun ini, dan seiring waktu, ekspektasi pemulihan kinerja dan pesanan baru akan kembali meningkat. Secara keseluruhan, penilaian kali ini menunjukkan adanya pandangan bahwa kinerja Hanwha Aerospace yang lesu di kuartal pertama bersifat sementara, serta pandangan berhati-hati bahwa beban keuangan harus diperiksa secara bersamaan. Tren ini di masa depan mungkin menjadi lebih jelas tergantung pada konfirmasi pemulihan penjualan dari bisnis ekspor yang ada seperti Polandia, serta apakah strategi produksi lokal di luar negeri dapat benar-benar mengubah menjadi peningkatan pesanan.