[Berita Keuangan Internasional] Trump "Mendorong Tindakan Melalui Hormuz"……WTI Melonjak 7,99%·Hasil Obligasi 10 Tahun AS Naik ke 4,37%

Amerika mendorong operasi lintas Selat Hormuz, menyebabkan peningkatan risiko di Timur Tengah, harga minyak melonjak dan suku bunga naik secara bersamaan.

Menurut laporan dari Pusat Keuangan Internasional tanggal 4, di tengah peningkatan tekanan militer dan ekonomi Amerika di kawasan Timur Tengah, pasar keuangan global menunjukkan tren yang campur aduk antara ketegangan geopolitik dan kinerja perusahaan yang baik. Terutama, dorongan Amerika untuk operasi lintas Selat Hormuz memperburuk konflik dengan Iran, sementara kebijakan moneter, harga energi, dan variabel nilai tukar berperan ganda, menyebabkan volatilitas pasar semakin membesar.

Pertama, masalah inti adalah perubahan strategi Amerika di Timur Tengah. Presiden Donald Trump mengumumkan pelaksanaan “Proyek Kebebasan” untuk mendukung sebagian kapal non-militer melewati Selat Hormuz, dan memperingatkan bahwa jika ada hambatan akan ditanggapi secara tegas. Ia juga menyatakan ketidaksetujuan terhadap proposal kesepakatan dengan Iran, serta mempertahankan kemungkinan melanjutkan serangan udara. Departemen Keuangan AS memperingatkan bahwa transaksi dana dengan Iran akan dikenai sanksi, dan berencana memasukkan isu perdagangan energi China dan Iran ke dalam agenda pertemuan puncak. Menanggapi hal ini, Iran mengumumkan rencana memperkenalkan aturan baru untuk lalu lintas di Selat Hormuz (diduga berupa pungutan biaya), sehingga ketegangan meningkat. Amerika juga mengumumkan sanksi tambahan terhadap Kuba, memperluas konflik diplomatik.

Ketegangan geopolitik semacam ini mempengaruhi seluruh pasar keuangan. Dari data mingguan, pasar global menunjukkan tren campuran berupa kenaikan harga saham (+0,9%), kenaikan suku bunga (+7 basis poin), dan pelemahan dolar (-0,4%). Indeks S&P 500 AS naik didorong oleh kinerja kuat perusahaan teknologi raksasa, sementara indeks STOXX 600 Eropa juga naik 0,2% berkat kinerja perusahaan utama. Sedangkan indeks Nikkei Jepang sedikit turun (-0,34%), dan pasar saham China serta Korea Selatan masing-masing naik 0,79% dan 1,90%.

Di pasar nilai tukar, indeks dolar turun ke 98,16, turun 0,38%; yen menguat 1,5% karena sinyal intervensi dari otoritas Jepang. Euro sedikit melemah, dan yuan juga mengalami depresiasi kecil. Kurs won terhadap dolar AS berada di 1477,5 won, naik 0,1%, sementara CDS Korea tetap stabil.

Dalam hal suku bunga, hasil obligasi 10 tahun AS naik ke 4,37%, naik 7 basis poin; hasil obligasi Jerman (3,04%, +4bp) dan Inggris (4,96%, +5bp) juga meningkat. Hal ini mencerminkan interpretasi bahwa FOMC April bersikap hawkish dan kekhawatiran inflasi akibat harga minyak yang tinggi. Indeks volatilitas (VIX) turun 9,19% menjadi 16,99, sementara indikator risiko pasar negara berkembang (EMBI+) tidak mengalami perubahan.

Di pasar komoditas, kenaikan harga minyak sangat mencolok. WTI mencapai 101,94 dolar AS, melonjak 7,99%; harga tembaga turun 1,58%, dan emas turun 2,02%. Meskipun OPEC+ memutuskan meningkatkan produksi harian sebesar 188.000 barel mulai Juni, produksi aktual tidak mencapai target, sehingga analis memperkirakan dampaknya terbatas terhadap harga minyak.

Dari sisi ekonomi negara, diperkirakan pertumbuhan lapangan kerja AS pada April akan melambat dari 178.000 di Maret menjadi sekitar 62.000 hingga 73.000. Namun, pasar kemungkinan akan menafsirkannya sebagai indikator yang tetap baik, dan dengan peningkatan produktivitas didorong AI, ekspektasi penurunan suku bunga sepanjang tahun diperkirakan tetap ada. Di internal Federal Reserve, terus muncul peringatan risiko inflasi. Gubernur Kashkari menyatakan bahwa perang di Timur Tengah yang berkepanjangan dapat membatasi kebijakan respons, dan menyebutkan bahwa membicarakan penurunan suku bunga masih terlalu dini. Partai Republik yang keras menekankan pentingnya menyelesaikan utang negara.

Di Eropa, pejabat ECB dan BoE menyebutkan bahwa kenaikan suku bunga mungkin akan dilakukan jika harga minyak tetap tinggi. Mereka berpendapat bahwa jika tren kenaikan energi tidak terkendali, pengetatan kebijakan lebih lanjut tidak dapat dihindari. Pejabat keuangan Jepang, Murasam, mengisyaratkan kemungkinan intervensi lebih lanjut di pasar valuta asing dan menegaskan perlunya memperkuat kerjasama dengan AS. China sedang mempertimbangkan penghentian ekspor sulfur asam, yang dalam kondisi gangguan pasokan di Timur Tengah dapat mengganggu pasar logam dan pupuk global. Harga sulfur asam sendiri telah naik dari di bawah 1000 yuan per ton menjadi sekitar 1800 yuan.

Media asing dan para ahli menyoroti perubahan struktural. Bloomberg menganalisis bahwa investasi AI menentukan perbedaan pertumbuhan antar negara. AS, berkat peningkatan investasi di pusat data dan hak kekayaan intelektual, mencatat pertumbuhan GDP kuartal pertama sebesar 2%; China juga menyumbang 5% pertumbuhan melalui ekspor terkait AI. Sementara itu, negara-negara utama Eropa hanya mencatat pertumbuhan rendah 0-0,3%, menunjukkan kurangnya daya saing AI.

Untuk pasar saham, ada analisis yang menyatakan bahwa pepatah “jual di Mei, pergi dari pasar” mungkin tidak lagi berlaku. Dalam 10 tahun terakhir, indeks S&P 500 rata-rata naik lebih dari 7% dari Mei hingga Oktober, didukung oleh kinerja yang stabil dan ketahanan ekonomi. Namun, pergantian ketua Fed dan variabel pemilu tengah tahun dipandang sebagai faktor ketidakpastian.

Selain itu, spread obligasi berkualitas tinggi di pasar negara berkembang menyempit ke 56 basis poin, terendah sejak 2009. Hal ini mencerminkan pemulihan ekonomi China, berkurangnya penerbitan baru, menurunnya ketergantungan terhadap aset AS, dan masuknya dana investasi AI.

Dalam sistem keuangan, muncul kekhawatiran bahwa pelonggaran regulasi bank AS dan peningkatan leverage dapat mendorong risiko keuangan, bukan mendukung ekonomi riil. Analisis menunjukkan bahwa modal yang dilonggarkan lebih banyak digunakan untuk perdagangan atau pengembalian kepada pemegang saham, bukan pinjaman, dan dalam konteks persaingan dengan lembaga keuangan non-bank, efeknya terbatas.

Selain itu, kekhawatiran tentang meningkatnya perpecahan internal Federal Reserve yang dapat memperbesar volatilitas pasar, melemahnya dominasi dolar, stabilitas pasar kredit swasta, pentingnya konsumsi dalam PDB AS, perluasan taruhan suku bunga dua arah, dan potensi melemahnya kepercayaan terhadap sekutu akibat strategi Trump terhadap China juga diulas.

Secara keseluruhan, ekonomi global saat ini memasuki fase kompleks di mana risiko geopolitik Timur Tengah, kenaikan harga energi, ketidakpastian kebijakan moneter, dan perubahan struktural berbasis AI saling berinteraksi. Pasar keuangan dalam jangka pendek didukung oleh kinerja perusahaan dan prospek pertumbuhan, tetapi dipengaruhi oleh suku bunga, harga minyak, dan variabel kebijakan, sehingga volatilitas yang membesar kemungkinan akan berlanjut.