Sudah melihat Palantir lagi dan ada sesuatu yang menarik terjadi di sini. Perusahaan benar-benar unggul secara operasional - platform mereka untuk integrasi AI menjadi sangat penting bagi perusahaan, dan angka-angkanya membuktikannya. Kuartal lalu mereka mencatat pertumbuhan pendapatan sebesar 70% mencapai $1,4 miliar, dengan segmen komersial AS mereka meledak 137% dari tahun ke tahun. Itu tidak normal. Itu adalah pertumbuhan yang membuat investor duduk dan memperhatikan.

Tapi di sinilah masalahnya. Saham diperdagangkan dengan lebih dari 100x laba masa depan. Saya tidak berlebihan - itu adalah multiple valuasi yang benar-benar liar. Dan itulah masalah utama dengan Palantir saat ini. Bukan bisnisnya. Bisnisnya benar-benar mengesankan. Model langganan mereka berarti pendapatan berulang, perangkat lunak mereka menyelesaikan masalah nyata, dan mereka tidak membakar uang untuk infrastruktur pusat data seperti perusahaan teknologi mega-cap.

Masalahnya adalah apa yang dihargai pasar. Ketika sebuah saham diperdagangkan dengan multiple seperti itu, Anda pada dasarnya bertaruh bahwa perusahaan akan mempertahankan pertumbuhan super untuk bertahun-tahun. Kita berbicara tentang ekspansi pendapatan yang berkelanjutan lebih dari 70% hingga 2027, 2028, dan seterusnya. Itu asumsi yang besar.

Saya terus bertanya pada diri sendiri pertanyaan yang sama: berapa banyak lagi klien perusahaan yang sebenarnya menunggu solusi Palantir? Basis pelanggan terus bertambah, tentu saja, tetapi ada pasar yang terbatas. Akhirnya pertumbuhan harus menormalkan. Jika itu terjadi pada akhir 2026 atau awal 2027, maka harga saat ini terlihat mahal. Jika mereka entah bagaimana mempertahankan kecepatan ini selama 3-5 tahun lagi, maka mungkin Anda membeli saham di level ini dan hasilnya akan baik.

Jadi begini cara saya memikirkannya. Anda perlu menilai secara jujur apakah Palantir dapat mempertahankan jalur pertumbuhan ini. Jika Anda benar-benar percaya bahwa mereka adalah pemain dominan dalam integrasi AI perusahaan selama lima tahun ke depan dan dapat terus berkembang, maka valuasi mulai masuk akal. Jika Anda berpikir pertumbuhan akan melambat lebih cepat, maka mungkin lebih baik menunggu titik masuk yang lebih baik.

Bisnisnya solid. Pertanyaannya hanya apakah Anda membayar terlalu mahal untuk itu saat ini. Itu adalah keputusan pribadi berdasarkan seberapa optimis Anda terhadap posisi jangka panjang mereka.