Jadi begini tentang Nvidia yang akhir-akhir ini mengganggu saya. Sahamnya telah melampaui itu selama lima tahun terakhir—kita berbicara tentang kenaikan hampir 1300%. Itu benar-benar gila jika Anda mempertimbangkan bahwa S&P 500 hanya mendapatkan 78% dalam jangka waktu yang sama. Namun meskipun laba perusahaan baru-baru ini melonjak dengan pertumbuhan pendapatan 73%, sahamnya malah turun setelah laporan tersebut. Bagaimana itu bisa terjadi?

Izinkan saya menjelaskan apa yang saya lihat. Nvidia baru saja melaporkan pendapatan kuartalan sebesar 68,1 miliar dolar, yang benar-benar mengesankan. Untuk kebanyakan perusahaan, pertumbuhan seperti itu akan membuat harga saham melambung. Tapi Nvidia sudah menjadi perusahaan paling berharga di dunia dengan nilai 4,4 triliun dolar. Pada ukuran sebesar itu, hanya ada sedikit ruang untuk berkembang. Pasar tampaknya sedang berjuang dengan kenyataan itu.

Yang menarik adalah valuasi sebenarnya tidak terlihat terlalu overvalued lagi. Tentu, saham ini diperdagangkan pada 37x laba masa lalu, tetapi pada multiple forward hanya 23x—pada dasarnya sejalan dengan rata-rata pasar yang sebesar 22x. Jadi, Nvidia tidak dipatok untuk kesempurnaan secara tradisional. Masalahnya mungkin sesuatu yang sama sekali berbeda. Ada kelemahan umum di sektor teknologi karena investor khawatir tentang pengeluaran AI yang berlebihan, dan jujur saja, saya pikir orang-orang hanya ragu untuk terus mendorong saham yang sudah berada di puncak gunung.

Ini pendapat saya: bisnis Nvidia benar-benar kuat. Permintaan untuk chip AI tidak melambat, dan perusahaan terus membuktikan bahwa mereka mampu mengeksekusi. Jika Anda membelinya saat sedang lemah, itu bisa tetap menjadi investasi jangka panjang yang solid. Tapi saya akan realistis tentang ekspektasi. Bahkan menggandakan dari sini pun akan menjadi tantangan besar dalam waktu dekat, jadi jangan masuk dengan anggapan bahwa Anda membeli runner 1300% lagi. Tapi, bagi investor yang sabar dan percaya pada tesis AI, masih ada alasan untuk memilikinya. Cukup kurangi sedikit hype-nya.