Minggu Super Mendatang: Rapat Kebijakan Bank Sentral, Laporan Keuangan Raksasa, Politik Geopolitik Menetapkan Tren Ekonomi Q2

陶朱，金色财经

###摘要

Pasar keuangan sedang menyambut minggu super, dengan lima bank sentral utama mengadakan pertemuan kebijakan, data ekonomi penting, dan raksasa teknologi akan mengumumkan laporan keuangan. Data ekonomi ini akan langsung mempengaruhi ekonomi global dan penetapan harga aset kuartal kedua.

Setelah pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) AS berakhir minggu ini, beberapa perusahaan teknologi besar akan secara bertahap merilis laporan keuangan mereka. Pasar secara umum percaya bahwa yang disebut “minggu super” telah tiba, dan tren data minggu ini mungkin menentukan arah pasar saham global.

1. Lima bank sentral utama mengadakan pertemuan kebijakan

1. Bank of Japan (28 April): Suku bunga tidak berubah

Bank of Japan (BOJ) mempertahankan target suku bunga pada 0,75% untuk pertemuan ketiga berturut-turut, sesuai ekspektasi pasar.

Pertumbuhan ekonomi riil Jepang diperkirakan turun. Untuk tahun fiskal 2026 diperkirakan 0,5%, turun 0,5 poin persentase dari sebelumnya; untuk tahun fiskal 2027 diperkirakan 0,7%, turun 0,1 poin persentase. Mengingat kenaikan harga minyak dan hambatan logistik akan mendorong inflasi, serta memberikan tekanan ke bawah pada ekonomi, maka diputuskan untuk tidak menaikkan suku bunga sementara waktu.

Gubernur BOJ Ueda Kazuo menyatakan: Saat ini tidak perlu menaikkan suku bunga secara langsung. Jika guncangan pasokan saat ini memicu reaksi berantai kedua, maka perlu dilakukan kenaikan suku bunga.

Hirofumi Suzuki, kepala strategi valuta asing di Sumitomo Mitsui Banking Corporation Jepang, mengatakan bahwa dukungan tiga suara untuk kenaikan suku bunga cukup mengejutkan, dan anggota kebijakan lainnya, Nakagawa Junko, juga berbalik mendukung kenaikan. Di Jepang, dampak dari guncangan Timur Tengah sudah mulai tercermin dalam kepercayaan konsumen, yang sendiri menimbulkan kekhawatiran, dan dampak ini diperkirakan akan terus menyebar ke harga. Selain itu, pasar keuangan masih menghadapi tekanan depresiasi yen. Secara keseluruhan, BOJ tidak punya pilihan selain mempertahankan kecenderungan kenaikan suku bunga. Jika situasi Timur Tengah membaik, diperkirakan bank sentral ini akan menaikkan suku bunga lagi sekitar Juni hingga Juli.

2. FOMC Federal Reserve (29 April): Suku bunga diperkirakan tidak berubah

The Federal Reserve akan mengadakan pertemuan kebijakan pada 28-29 April, dan pasar secara umum memperkirakan akan mempertahankan suku bunga untuk ketiga kalinya di kisaran 3,50% hingga 3,75%. Data CME FedWatch menunjukkan bahwa pasar telah sepenuhnya mencerna ekspektasi tidak adanya perubahan bulan ini.

Menurut data CME “Pengamatan Federal Reserve”, probabilitas Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah di bulan April adalah 100%. Probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin hingga Juni adalah 4,5%, dan probabilitas mempertahankan suku bunga tetap adalah 95,5%.

Analis Barclays dalam laporannya menyatakan bahwa dalam konteks inflasi yang masih tinggi, Federal Reserve diperkirakan akan mempertahankan kisaran suku bunga dana federal tidak berubah dalam pertemuan minggu ini, tetapi masih berpotensi menurunkan suku bunga tahun ini. Analis mengatakan: “Dalam lingkungan ketidakpastian tinggi, Federal Reserve cenderung menunggu dan melihat, kebutuhan permintaan yang kuat dan inflasi yang tetap tinggi mendukung sikap sabar, dan pembuat kebijakan juga menunjukkan sinyal melemahnya kepercayaan diri untuk penurunan suku bunga dalam waktu dekat.” Mereka menambahkan bahwa jika inflasi turun sesuai harapan, Federal Reserve kemungkinan akan mendapatkan kepercayaan cukup untuk mulai melonggarkan kebijakan sekitar September. “Kami tetap memperkirakan mereka akan menurunkan suku bunga tahun ini.” Berdasarkan data LSEG, pasar valuta saat ini memperhitungkan penurunan suku bunga Fed sebesar 10 basis poin pada 2026.

3. Bank of Canada (29 April): Suku bunga diperkirakan tidak berubah

TD Securities memperkirakan Bank of Canada akan mempertahankan suku bunga overnight di 2,25% pada pertemuan April, dan kemungkinan akan tetap di level tersebut hingga sisa tahun 2026. Mereka berpendapat bahwa Bank of Canada akan mengambil nada yang lebih seimbang namun tetap berhati-hati, menyoroti risiko pertumbuhan dua arah yang berasal dari kenaikan harga minyak dan negosiasi ulang perjanjian USMCA, sambil mengabaikan lonjakan inflasi jangka pendek.

Strategiator TD Securities, Andrew Kelvin, mengatakan: “Kami memperkirakan Bank of Canada akan mempertahankan suku bunga di 2,25%, dan pernyataan kebijakan akan kembali menunjukkan nada berhati-hati. Kenaikan harga energi akan mendorong Bank of Canada untuk menaikkan ekspektasi inflasi secara signifikan dalam laporan kebijakan moneter April (MPR), sementara revisi inflasi inti dan PDB akan lebih moderat. Yang penting, kami memperkirakan Bank of Canada akan menunjukkan bahwa kenaikan harga minyak membawa risiko pertumbuhan ‘dua arah’, dan akan mempertahankan komitmennya untuk mengabaikan dampak inflasi jangka pendek.”

“Kami tetap memperkirakan Bank of Canada akan mempertahankan suku bunga hingga sisa tahun 2026, terutama mengingat adanya penurunan tak terduga dalam indeks harga konsumen (CPI) baru-baru ini. Kenaikan suku bunga akhir-akhir ini, terutama kenaikan suku bunga jangka panjang Bank of Canada, lebih merupakan transmisi dari ekspektasi penurunan suku bunga Fed, bukan refleksi langsung dari perubahan prospek. Saat ini, suku bunga 12 bulan diperkirakan di 2,61%, dan proses kembali ke level sebelum perang mungkin akan berlangsung cukup lambat, bukan karena data dovish tunggal atau komunikasi yang cepat diubah.”

4. Bank of England (30 April): Suku bunga diperkirakan tidak berubah

Survei pasar memperkirakan bahwa anggota Komite Kebijakan Moneter Bank of England kemungkinan besar akan mendukung mempertahankan suku bunga acuan 3,75% dengan voting 8 banding 1. Sebelumnya, dalam pertemuan Maret, hasil voting adalah 9 banding 0 untuk mempertahankan suku bunga. Secara umum, diperkirakan bahwa ketidakpastian geopolitik akibat situasi Timur Tengah yang masih tinggi membuat bank sentral memilih “menunggu dan melihat” lagi minggu ini.

Namun, investor memperkirakan bahwa Bank of England kemungkinan besar akan menaikkan suku bunga pada akhir tahun ini. Pada 24 April, pasar telah mengkonsumsi ekspektasi kenaikan 25 basis poin pada Juli, dan memperkirakan kemungkinan kenaikan lagi pada September, bahkan ada peluang kecil untuk kenaikan ketiga sebelum akhir tahun. Meski Gubernur Bank of England, Andrew Bailey, memperingatkan bahwa langkah kenaikan suku bunga ini terlalu dini.

5. European Central Bank (30 April): Suku bunga diperkirakan tidak berubah

Rainer Guntermann, ahli strategi suku bunga di Deutsche Bank, dalam sebuah laporan menjelang pertemuan kebijakan ECB minggu ini, menyatakan bahwa ECB akan terus memantau harga minyak yang tinggi. Karena Amerika Serikat telah menghentikan negosiasi dengan Iran, dan situasi Selat masih buntu, harga minyak dalam waktu dekat tidak diharapkan turun secara signifikan. “Ini akan membuat ECB tetap waspada, tetapi kenaikan suku bunga minggu ini masih terlalu dini.”

2. Data ekonomi penting

1. Amerika

Pada 28 April, dirilis indeks kepercayaan konsumen bulan April dari Conference Board; pada 30 April, dirilis data pesanan barang tahan lama bulan Maret secara bulanan awal, keputusan kebijakan FOMC, pertumbuhan PDB kuartal pertama secara tahunan, dan indeks leading dari Conference Board bulan Maret.

2. China

Pada 30 April, dirilis data PMI manufaktur dan non-manufaktur resmi bulan April.

3. Eropa

Pada 29 April, dirilis data M3 pertumbuhan uang beredar tahunan bulan Maret; pada 30 April, dirilis data PDB kuartal pertama secara musiman, CPI bulan April secara tahunan, tingkat pengangguran bulan Maret, dan hasil pertemuan suku bunga ECB bulan April.

4. Jepang

Pada 28 April, dirilis data tingkat pengangguran bulan Maret; pada 30 April, dirilis data akhir pesanan mesin bulan Maret secara tahunan, keputusan suku bunga BOJ, data penjualan ritel barang konsumsi sosial bulan Maret secara tahunan, dan output industri bulan Maret secara bulanan awal.

3. Laporan keuangan raksasa teknologi

Menurut Huannan Yongchang Securities, minggu ini lima dari “tujuh raksasa” pasar saham AS—Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, dan Apple—akan mengumumkan kinerja mereka. Saat ini, narasi pasar berfokus pada apakah pengeluaran besar untuk AI telah menghasilkan pertumbuhan pendapatan yang sesuai. Panduan pengeluaran modal Microsoft, Alphabet, dan Meta untuk 2026 menunjukkan pertumbuhan besar dibandingkan tahun lalu, dan pasar akan memantau secara ketat kemajuan monetisasi AI mereka. Meskipun indeks S&P 500 baru-baru ini mencapai rekor tertinggi dan 84% perusahaan yang telah melaporkan hasilnya melampaui ekspektasi, kedalaman pasar sudah memburuk, dan sebagian besar saham biasa menunjukkan kinerja yang lemah.

Di dalam negeri, BYD, Foxconn, Cambrian, Sinopec, dan China Merchants Bank akan merilis laporan kuartal pertama mereka secara bergiliran.

4. Geopolitik

Delegasi Iran dan AS kemungkinan akan mengadakan putaran kedua negosiasi dalam beberapa hari mendatang. Iran telah menyampaikan pesan kepada AS agar Presiden Trump mengurangi ucapan yang bersifat mengancam, dan menyatakan bahwa jika posisi AS lebih moderat, kerasnya pihak dalam Iran akan lebih mungkin mendukung negosiasi.

Iran akan menggelar pawai besar yang menunjukkan kekuatan nasional pada pukul 15.00 hari 29 April.

Ringkasan

Secara keseluruhan, minggu super ini telah menegaskan garis utama pasar keuangan global jangka pendek: lingkungan suku bunga tinggi akan terus mendominasi penetapan harga aset.

Data laporan keuangan raksasa dan geopolitik akan menjadi kekuatan pendorong utama fluktuasi pasar ekonomi selanjutnya, dan investor harus fokus pada arah kebijakan bank sentral, realisasi keuntungan dari sektor AI, risiko geopolitik, dan fluktuasi harga minyak.