Semua orang sedang terobsesi dengan Applied Digital saat ini, tapi jujur saja? Ada permainan yang jauh lebih menarik di bawah radar yang diam-diam mencetak uang sementara tidak ada yang memperhatikan. Biarkan saya jelaskan mengapa ini penting.

Lihat, saya mengerti. Konstruksi pusat data AI adalah narasi yang sedang tren, dan APLD telah menjadi contoh utama. Tapi ada hal yang terus mengganggu saya—sahamnya diperdagangkan sekitar 30x pendapatan sementara pasar yang lebih luas berada di 3,4x. Itu premi besar untuk perusahaan yang bahkan belum menguntungkan. Tentu, hype-nya nyata, tapi penilaian seperti itu hampir tidak meninggalkan margin untuk kesalahan. Dan seiring ruang ini matang, Anda sudah melihat pembangun khusus seperti Jacob dan Emcor merambah ke pasar. Tidak dijamin APLD tetap menjadi pemain dominan selamanya.

Jadi apa alternatif di bawah radar yang layak diperhatikan? GoDaddy. Saya tahu, saya tahu—terdengar membosankan. Kebanyakan orang ingat iklan Danica Patrick dari sekitar 15 tahun lalu dan menganggap perusahaan ini sudah usang. Tapi itulah poinnya. Sementara semua orang mengejar narasi AI yang bersinar, GoDaddy secara metodis membangun mesin yang terus menghasilkan keuntungan.

Inilah yang paling sering diabaikan investor: Perusahaan ini sudah ada sejak 1997 dan pada dasarnya telah menyempurnakan bisnis hosting web dan pendaftaran domain. Tidak mencolok, tapi sangat konsisten. GoDaddy telah mencatatkan laba non-GAAP setiap tahun sejak 2017. Pertumbuhan pendapatan tidak eksplosif—kita bicara 8% tahun-ke-tahun—tapi dapat diandalkan dengan cara yang tidak bisa dilakukan kebanyakan perusahaan teknologi. Konsistensi itu sebenarnya berharga, terutama di pasar yang volatil.

Kelebihan utamanya adalah apa yang mendorong fase pertumbuhan berikutnya. Web dunia tidak menyusut. Data industri menunjukkan 386,9 juta pendaftaran domain hanya di Q4 2025 saja. Situs web aktif tumbuh sekitar 5% setiap tahun, dan inilah wawasan di bawah radar: organisasi membutuhkan situs mereka untuk melakukan lebih banyak. Mereka membayar untuk hosting yang lebih baik, penyimpanan lebih banyak, layanan tingkat tinggi. Pasar hosting web sendiri diproyeksikan tumbuh 23% setiap tahun hingga 2029, mencapai $356 miliar. Rata-rata pendapatan per pengguna GoDaddy melonjak 10% tahun-ke-tahun di Q3, yang berarti perusahaan menangkap pertumbuhan itu.

Tapi tunggu, ada lagi. GoDaddy baru saja meningkatkan platform pembuat situs berbasis AI-nya yang disebut Airo menjadi solusi AI penuh yang agensinya sendiri. Ini adalah jenis integrasi teknologi di bawah radar yang bisa mempercepat pendapatan tanpa mengorbankan margin. Pembuatan situs berbasis AI yang mandiri adalah bisnis dengan margin tinggi. Itu adalah pertumbuhan arus kas di atas fondasi yang sudah solid.

Sekarang, penilaian adalah bagian yang menarik. Saham diperdagangkan dengan kurang dari 14x laba masa depan. Manajemen juga secara agresif membeli kembali saham—$1,4 miliar dalam buyback selama tiga kuartal pertama 2025. Dalam empat tahun, itu adalah $5,2 miliar dalam pembelian kembali terhadap kapitalisasi pasar $13,5 miliar. Itulah mengapa pertumbuhan laba per saham telah mengalahkan pertumbuhan pendapatan, mencapai angka dua digit bahkan dengan ekspansi pendapatan satu digit.

Inilah peluang di bawah radar: Konsensus analis menempatkan target harga saham di $175, yang 80% di atas level saat ini. Saham ini turun 55% dari puncaknya awal 2025. Sebagian besar penurunan itu tampak berlebihan jika Anda benar-benar menyelami fundamentalnya. Perusahaan ini secara konsisten mengalahkan perkiraan laba, mesin buyback tetap berjalan, dan model bisnisnya pada dasarnya tahan resesi.

Saya tidak mengatakan ini lebih menarik daripada mengejar permainan infrastruktur AI. Tidak. Tapi jika Anda mencari sesuatu yang benar-benar undervalued, menghasilkan keuntungan nyata, dan diperdagangkan di bawah radar sementara orang lain berkumpul di narasi yang jelas? GoDaddy layak dipertimbangkan serius saat ini.