Baru saja mendapatkan angka Q4 Harrow dan jujur saja reaksi pasar cukup menarik. Saham anjlok 14% semalam meskipun pendapatan melonjak 33% menjadi $89M. Tantangannya? Laba bersih sebenarnya turun menjadi $6,63M per saham dari $6,78M tahun ke tahun, dan biaya operasional hampir dua kali lipat menjadi $55M. Itu adalah pertumbuhan yang tidak selalu berbanding lurus dengan apa yang diinginkan investor.

Tapi ini yang menarik perhatian saya - EBITDA yang disesuaikan mereka sebenarnya meningkat menjadi $24,17M dari $22,49M, jadi bisnis inti semakin kuat. Untuk tahun penuh 2025, mereka mempersempit kerugian bersih mereka secara signifikan, yang merupakan langkah ke arah yang benar. Melihat panduan yang baru saja mereka rilis untuk 2026, Harrow memproyeksikan pendapatan antara $350-365M (naik dari $272M di 2025) dengan EBITDA yang disesuaikan sebesar $80-100M. Itu pertumbuhan yang cukup ambisius.

Perusahaan fokus pada portofolio perawatan mata mereka - mereka sekarang memiliki 15 produk oftalmik termasuk VEVYE, TRIESENCE, dan IHEEZO. Mereka juga baru saja menyelesaikan integrasi pipeline Melt Pharmaceuticals, menambah beberapa kandidat sedasi prosedural yang bisa diluncurkan pada 2027-2028. CEO berbicara tentang menggandakan tim penjualan dan memperluas ke pasar baru.

Saham diperdagangkan sekitar $53,59 sebelum ini, jadi penurunan 14% mungkin sebenarnya berlebihan mengingat trajektori pendapatan dan momentum pipeline. Harrow sangat bertaruh besar pada eksekusi 2026. Layak untuk diperhatikan bagaimana mereka memenuhi panduan tersebut.