Baru saja mengetahui bahwa kakao NY Mei melonjak +45 poin hari Rabu setelah dihantam sebelumnya minggu ini. Kelemahan dolar membantu memicu beberapa penutupan posisi, tetapi yang benar-benar menarik adalah situasi pasokan. Biaya pengiriman yang lebih tinggi dari ketegangan Timur Tengah mendorong naik biaya impor, yang seharusnya mendukung harga. Tapi inilah masalahnya—pod kakao global yang dijual sebenarnya menumpuk. ICCO baru saja menaikkan perkiraan surplus 2024/25 mereka menjadi 75.000 MT, surplus pertama dalam empat tahun. Pantai Gading dan Ghana keduanya memotong pembayaran petani secara keras (potongan 57% di Pantai Gading), yang berarti pasokan tidak akan mengencang dalam waktu dekat. Permintaan juga lemah—Barry Callebaut melaporkan penurunan volume divisi kakao sebesar -22% kuartal lalu. Penggilingan di Eropa turun -8,3% tahun-ke-tahun, kuartal keempat terburuk dalam 12 tahun. Inventaris ICE mencapai tertinggi 6,5 bulan di 2,2 juta kantong. Lonjakan ini tampaknya adalah penutupan posisi pendek, tetapi dasar-dasar tetap menunjukkan penurunan dengan semua surplus ini menggantung di pasar dan produsen cokelat mengurangi pesanan. Sedang mengamati apakah ini bertahan atau kita menguji level terendah baru lagi.