Jadi, The Magnificent Seven telah mengalami awal yang sulit di tahun 2026, dan jujur saja, itu menciptakan pengaturan yang menarik jika Anda tahu di mana harus melihat.

Nvidia dan Meta sekarang diperdagangkan lebih murah daripada indeks S&P 500 secara keseluruhan jika Anda melihat laba masa depan - dan itu adalah metrik yang benar-benar penting jika Anda berpikir jangka panjang. Kebanyakan orang masih melihat rasio harga terhadap laba trailing, yang bisa membuat kedua saham tampak mahal. Tapi inilah halnya: rasio P/E forward menunjukkan cerita yang berbeda karena memperhitungkan apa yang diharapkan analis bahwa perusahaan-perusahaan ini benar-benar hasilkan tahun depan.

Nvidia berada di angka 22,1 P/E forward versus 23,6 untuk S&P 500. Meta juga berada pada posisi yang serupa. Itu menarik jika Anda memikirkan apa yang mampu dilakukan perusahaan-perusahaan ini.

Mari kita bahas Nvidia terlebih dahulu. Perusahaan baru saja melaporkan pertumbuhan pendapatan sebesar 65% dan hampir 60% pertumbuhan EPS untuk tahun fiskal yang berakhir Januari. Ya, harga sahamnya telah naik, tetapi laba sebenarnya tetap sejalan. Pertanyaan sebenarnya adalah apakah tingkat pertumbuhan itu berkelanjutan - dan saya rasa sebagian besar pasar memperhitungkan asumsi bahwa itu tidak.

Namun, di sinilah yang menjadi menarik. Ya, Nvidia sangat bergantung pada beberapa hyperscalers untuk pendapatan pusat data, yang merupakan 90% dari bisnis mereka. Itu adalah risiko konsentrasi. Tapi jika perusahaan dapat mendiversifikasi basis pelanggannya dan memperluas ke robotika dan AI fisik, jalur pertumbuhan jangka panjangnya sangat besar. Bahkan jika pertumbuhan melambat menjadi 20-30% per tahun, multipel harga terhadap laba yang Anda bayar saat ini tidak akan terlihat aneh jika dilihat dari sudut pandang masa depan.

Meta adalah makhluk yang sama sekali berbeda. Sementara hyperscalers lain menginvestasikan uang ke infrastruktur pusat data dan berharap itu membuahkan hasil akhirnya, Meta sebenarnya sedang memonetisasi AI saat ini. Mereka menggunakannya untuk meningkatkan aplikasi mereka, menghubungkan pengguna dengan konten dan iklan yang relevan, serta mendukung model Llama mereka. Keluarga aplikasi ini sangat menguntungkan sehingga mereka mampu berani dalam pengeluaran sambil tetap meningkatkan margin.

Itulah perbedaan sebenarnya - Meta adalah bola salju AI. Investasi berakumulasi. Penargetan yang lebih baik mendorong pertumbuhan margin yang lebih tinggi, yang menghasilkan lebih banyak arus kas untuk taruhan berikutnya. Ketika Anda melihat valuasi harga terhadap laba berdasarkan laba masa depan, Meta terlihat seperti permainan nilai, tetapi sebenarnya mereka menjalankan strategi yang lebih baik dari yang kebanyakan orang sadari.

Jika Anda mencoba memilih di antara keduanya, itu tergantung pada tesis Anda. Nvidia jika Anda berpikir pembangunan infrastruktur baru saja dimulai. Meta jika Anda ingin memiliki perusahaan yang sudah membuktikan bahwa investasi AI dapat menghasilkan pengembalian nyata. Bagaimanapun, keduanya layak dipertimbangkan di level ini - semakin murah harganya, semakin baik risiko-imbalan yang didapat.