Putaran koin tiruan ini sama sekali berbeda dari sebelumnya.

Koin tiruan normal + koin Meme, jalurnya adalah: BTC naik terlebih dahulu → naik ke posisi tertentu, likuiditas keluar → investor ritel masuk ke koin kecil. Ini adalah transmisi alami.

Tapi kali ini, saya lihat, musim koin tiruan murni buatan manusia.

Beberapa sumber dari koin tiruan yang baru naik:

· Pengumpulkan modal cepat oleh bandar dalam 1-2 minggu
· Sisa dari pasar historis, bandar sudah mengendalikan pasar, menunggu kesempatan untuk menarik

“Coin monster” yang naik ini, sebagian besar kapitalisasi pasar terkonsentrasi di kisaran 20 juta hingga 100 juta dolar AS.

Inti dari permainan: hak penetapan harga.

Spot market hampir sepenuhnya dipegang oleh bandar, jumlah peredaran hampir di tangan mereka sendiri. Harga acuan dihitung berdasarkan harga transaksi spot luar—artinya, harga spot dikendalikan oleh bandar, dan titik likuidasi kontrak juga mengikuti arahan bandar.

Kunci utamanya adalah tingkat biaya dana, banyak orang belum memikirkannya dengan jelas.

Biaya ini bukan terbentuk secara alami oleh pasar. Setelah harga dinaikkan oleh bandar, investor ritel merasa harus short, tapi mereka tidak punya koin, jadi mereka hanya membuka posisi short di kontrak. Sentimen yang berbalik ini mendorong biaya dana naik.

Ditambah lagi, likuidasi menggunakan harga acuan (algoritma dasarnya adalah harga transaksi spot luar). Bandar yang memegang koin di tangan, sama dengan memegang titik likuidasi kontrak. Short tanpa jaminan sangat berbahaya.