Saya melihat data Bitcoin - situasinya menjadi menarik. Volume spot turun dari 42K BTC ke 35K selama beberapa minggu terakhir, sementara posisi di derivatif tetap tinggi. Rasio leverage meningkat menjadi 0,225 - trader jelas lebih banyak bermain di futures daripada membeli koin nyata. Harga saat ini sekitar $78K, tetapi lebih banyak dipengaruhi oleh perdagangan dengan leverage daripada permintaan nyata.

Suku bunga pendanaan negatif menunjukkan bahwa posisi pendek terlalu banyak. Zona likuidasi di bawah harga saat ini berarti posisi panjang lebih berisiko. Jika terjadi rangkaian likuidasi, ini akan dengan cepat memicu penurunan. Pasar rapuh, meskipun uang besar terus mengakumulasi Bitcoin di luar bursa ( cadangan turun 66K BTC dalam sebulan ).

Saya lihat - transaksi resmi menyumbang 92% dari aliran, dan pedagang ritel hampir tidak berpartisipasi. Ini menciptakan ketidakseimbangan. Dalam jangka pendek, pergerakan tergantung pada posisi di derivatif, dan ini selalu volatil. Jika ekonomi makro memburuk, uang institusional bisa cepat kembali ke bursa, dan likuidasi posisi panjang bisa mempercepat. Saat ini pasar sedang menunggu.