Apakah BTC masih akan mengalami penurunan terakhir? Mengapa saya percaya bahwa dasar sebenarnya tahun 2026 mungkin masih akan datang kemudian

Masalah yang paling banyak diperhatikan orang sekarang ini bukan apakah Bitcoin akan memantul, melainkan: apakah penurunan beruang kali ini benar-benar sudah selesai.

Jika hanya melihat harga secara permukaan, BTC telah turun dari puncak historis sekitar 126.200–126.400 USD pada awal Oktober 2025 menjadi sekitar 68.000 USD sekarang, sehingga tampaknya sudah jatuh cukup banyak. Namun jika menempatkannya dalam keseluruhan siklus sejarah, Anda akan melihat posisi saat ini lebih mirip fase akhir dari pasar beruang, bukan tentu sebagai dasar terdalam yang final.

Penilaian inti saya untuk putaran pasar ini adalah:

Bitcoin kemungkinan besar masih akan mengalami satu penurunan terakhir, tetapi penurunan terakhir ini belum tentu terjadi dalam bentuk satu kali kejatuhan yang meledak-ledak; bisa jadi proses gabungan “konsolidasi—pemantulan—penurunan lagi”. Sementara itu, dasar besar yang sesungguhnya lebih mungkin muncul di sekitar kuartal IV tahun 2026. Dari sisi harga, kisaran 50.000–60.000 USD adalah zona dasar utama yang lebih realistis; sedangkan 40.000–50.000 USD adalah area penurunan terdalam yang lebih mudah muncul hanya dalam kondisi kepanikan ekstrem.

Mengapa saya menilai demikian?

I. Dilihat dari siklus empat tahun: sekarang lebih seperti tahap jeda “menjelang akhir pasar beruang”, bukan dasar terdalam dalam arti standar

Fidelity merangkum siklus empat tahun Bitcoin yang lalu dengan sangat jelas:

Pada 2013 November mencapai puncak besar, dan pada 2015 Januari mencapai dasar;

Pada 2017 Desember mencapai puncak besar, dan pada 2018 Desember mencapai dasar;

Pada 2021 November mencapai puncak besar, dan pada 2022 November mencapai dasar.

Artinya, secara historis dari puncak ke dasar besar biasanya perlu waktu sekitar 12 sampai 14 bulan.

Untuk putaran kali ini, catatan dari CoinGlass dan Reuters menunjukkan bahwa BTC menciptakan puncak historis putaran ini pada awal Oktober 2025, dengan harga sekitar 125.000–126.200 USD. Jika terus mengikuti ritme tersebut, maka jendela waktu untuk dasar besar kira-kira jatuh pada Oktober sampai Desember 2026.

Inilah alasan mengapa saya berpikir bahwa penilaian “mencapai dasar sekitar Oktober tahun ini” tidaklah tidak masuk akal, tetapi dalam penyampaian yang lebih baik diubah menjadi:

Jika ritme historis pada dasarnya berlanjut, putaran ini lebih mungkin memasuki jendela dasar final pada kuartal IV tahun 2026.

Sebab siklus bisa dijadikan acuan, tetapi tidak boleh disembah secara mekanis. Seiring ETF, dana institusional, likuiditas makro, dan pasar derivatif yang terus memberi pengaruh semakin besar, siklus Bitcoin sedang diperpanjang, diacak, atau dengan kata lain “makro-terstruktur”. Jadi Anda bisa memakai siklus empat tahun untuk mencari kisaran secara kasar, tetapi jangan menjadikannya jam yang presisi.

II. Dilihat dari struktur harga: sekarang tidak mirip “sudah sepenuhnya jatuh sampai habis”, melainkan seperti “masih kurang sekali pembersihan emosi”

Per 1 April 2026, CoinGecko menunjukkan BTC sekitar 69.000 USD. Posisi ini memang sudah turun jauh dari puncaknya, tetapi jika dibandingkan dengan besarnya penarikan kembali dalam pasar beruang historis, belum masuk ke zona “terlalu mencolok, terlalu kejam” yang merupakan perairan dalam.

Dalam beberapa putaran pasar beruang klasik, penurunan terbesar dari puncak ke dasar final kira-kira sebagai berikut:

2013–2015: dari 1.150 USD turun ke 152 USD, penurunan sekitar 86,8%

2017–2018: dari 19.800 USD turun ke 3.200 USD, penurunan sekitar 83,8%

2021–2022: dari 69.000 USD turun ke 15.500 USD, penurunan sekitar 77,5%

Sementara itu, jika putaran kali ini dari 126.198 USD turun ke 50.000 USD, penurunan sekitar 60,4%; jika turun ke 45.000 USD, penurunan sekitar 64,3%. Ini berarti:

Jika target Anda di 40.000–50.000 USD benar, maka besarnya penurunan pasar beruang kali ini akan jauh lebih dangkal dibanding putaran pasar beruang lengkap sebelumnya. Ini bukan tidak mungkin, tetapi berarti satu hal: kekuatan yang menginstitusi-kan dan meng-ETF-kan pasar yang menopang putaran ini harus secara signifikan lebih kuat daripada masa lalu.

Karena itu saya mengatakan:

50.000–60.000 USD bisa dipertahankan, tetapi lebih seperti “zona penurunan paling ekstrem”, bukan zona dasar utama yang paling ingin saya jadikan taruhan prioritas.

III. Dari valuasi on-chain: sekitar 50.000 USD sudah mulai mendekati “jangkar nilai”

Dalam data terbaru Glassnode, Realized Price BTC sekitar 54.182 USD. Makna realized price adalah: ini kira-kira mencerminkan biaya kepemilikan rata-rata seluruh jaringan, dan juga bisa dipahami sebagai salah satu jangkar utama untuk “biaya dana yang benar-benar terjadi” di blockchain. Secara historis, ketika harga spot mendekati atau bahkan jatuh di bawah realized price, pasar biasanya sudah masuk ke zona nilai yang relatif dalam.

Pada saat yang sama, indikator tren jangka panjang yang umum dipakai di pasar—rata-rata bergerak 200 minggu (200-week MA)—saat ini berada sekitar 59.000–61.000 USD. Di banyak putaran pasar beruang sebelumnya, dasar BTC akhirnya terbentuk di sekitar garis rata-rata ini; bahkan jika turun menembusnya, biasanya tidak bertahan lama dalam kondisi terlampau dalam.

Jika dua jangkar ini digabungkan, Anda akan mendapatkan sebuah kesimpulan penting:

Sekitar 60.000 USD ke bawah: sudah masuk ke area yang sangat diperhatikan oleh dana nilai jangka panjang

Sekitar 54.000 USD: sudah mendekati jangkar utama biaya rata-rata on-chain

4,5–50.000 USD: artinya harga harus turun jelas melewati realized price, dan menimbulkan penyimpangan ke bawah yang lebih tajam terhadap 200-week MA; biasanya ini memerlukan sentimen makro negatif yang lebih kuat, guncangan likuiditas, atau kepanikan pasar yang saling menindih

Jadi dari sisi valuasi, saya akan membagi area dasar menjadi dua lapisan:

Lapisan pertama adalah zona dasar utama: 52.000–60.000 USD

Lapisan kedua adalah zona “pin ekstrem kepanikan”: 45.000–50.000 USD

Ini lebih lengkap dibanding hanya mengatakan “dasar ada di 40.000–50.000 USD”, dan juga lebih sesuai dengan realitas di level trading.

IV. Mengapa saya masih merasa “penurunan terakhir” belum sepenuhnya berakhir

Karena tekanan nyata dari putaran pasar ini bukan masalah bawaan kripto, melainkan penetapan ulang (re-pricing) likuiditas makro dan preferensi risiko.

Laporan Reuters baru-baru ini menunjukkan bahwa pejabat The Fed sejak akhir Maret hingga awal April masih terus menekankan bahwa risiko inflasi belum hilang; kejutan harga minyak dan faktor tarif membuat jalur inflasi menjadi lebih kompleks. Sementara itu, pasar tenaga kerja AS juga menunjukkan tanda melemah: meski kepercayaan konsumen pada Maret sedikit pulih, lowongan pekerjaan dan rekrutmen terlihat jelas menurun, dan tingkat pengangguran telah naik menjadi 4,4%. Ini berarti lingkungan makro saat ini tidak ramah bagi aset berisiko:

Pertumbuhan melemah, tetapi inflasi belum cukup bersih turun—rasa “stagflasi” seperti ini akan menekan valuasi aset ber-beta tinggi.

Untuk BTC, ini akan menghasilkan dua hal:

Pertama, pasar tidak akan mudah memberikan valuasi setinggi itu untuk pembalikan cepat model V;

Kedua, bahkan jika terjadi pemantulan di tengah jalan, lebih mudah berubah menjadi penurunan kedua setelah konsolidasi dalam rentang.

Namun, pihak bullish/short (bear) juga tidak tanpa hambatan.

Pada Maret 2026, BTC ETF akhirnya menunjukkan perbaikan yang nyata: arus masuk bersih bulanan sekitar 1,32 miliar USD, mengakhiri arus keluar dana yang terjadi secara beruntun selama beberapa bulan sebelumnya. Coinbase Institutional juga menyebutkan dalam laporan Maret bahwa SOPR untuk pemegang dalam jangka pendek membaik, dan dana ETF institusional kembali meningkat, menunjukkan adanya ketahanan struktural tertentu di pasar.

Ini berarti apa?

Artinya, pasar beruang kali ini belum tentu jatuh lurus seperti sebelumnya. Probabilitas yang lebih besar adalah:

Pertama, bergantung pada dukungan dana ETF dan kepingan jangka panjang untuk menopang harga agar tetap di atas atau sekitar 60.000 USD; kemudian, seiring tekanan makro, realisasi laba, re-pricing aset berisiko, dan faktor-faktor lain bertumpuk, barulah menyelesaikan satu “penurunan terakhir” yang lebih mematikan.

V. Proyeksi lengkap saya untuk pergerakan selanjutnya

Jika saya harus menuliskan skenario lintasan yang lebih matang, saya akan menulis seperti ini:

Skenario 1: dasar pasar beruang tipe moderat

Waktu: Q3 sampai Q4 2026

Zona: 55.000–62.000 USD

Ciri: harga berulang kali menghaluskan dasar (membangun dasar), sentimen pasar makin mendingin, penyerapan dana ETF menurunkan kemiringan penurunan, tetapi tren pembalikan tidak kunjung muncul

Ini adalah jalur yang menurut saya paling mungkin. Karena ia menghormati siklus sekaligus mempertimbangkan efek penetralan volatilitas dari dana institusional.

Skenario 2: penurunan terakhir tipe kepanikan ekstrem

Waktu: kuartal IV 2026

Zona: 45.000–50.000 USD

Kondisi pemicu: risiko makro tiba-tiba membesar, misalnya inflasi kembali naik, The Fed lebih hawkish, aset berisiko bergerak turun serempak, dan ETF kembali mengalami arus keluar besar-besaran

Saya pikir ini bukan jalur utama, tetapi sama sekali tidak bisa dikesampingkan. Sebab begitu realized price dan 200-week MA keduanya ditembus bersama, emosi bisa berubah seketika dari “tahap akhir pasar beruang” menjadi “injak-menginjak secara sistemik”.

Skenario 3: pasar beruang berakhir lebih cepat

Waktu: kuartal II sampai kuartal III 2026

Zona: 60.000–65.000 USD sudah terlihat dasar

Kondisi: likuiditas makro secara signifikan longgar, ETF terus mengalir kembali, dan pasar mengonfirmasi bahwa penarikan kembali setelah Oktober 2025 sudah cukup

Jalur ini juga mungkin, tetapi menurut saya bukti saat ini belum cukup. Karena yang terlihat sekarang lebih mirip stabilisasi tahap (phase-based) daripada sinyal konvergensi yang bisa mengonfirmasi pembalikan level besar.

VI. Kesimpulan akhir

Saya berpendapat BTC kemungkinan masih akan mengalami penurunan terakhir; dasar besar yang sesungguhnya lebih mungkin muncul di sekitar kuartal IV 2026. Dari sisi harga, 50.000–60.000 USD adalah zona dasar utama yang layak jadi fokus utama, sedangkan 40.000–50.000 USD adalah zona kepanikan ekstrem akibat guncangan makro.