Arthur Hayes tentang hubungan antara ketegangan geopolitik dan kebijakan moneter ekspansif

Артур Хейс, salah satu pendiri bursa cryptocurrency BitMEX, menawarkan pandangan orisinal tentang hubungan antara konflik militer di Timur Tengah, pengeluaran negara, dan kebijakan moneter dan kredit Federal Reserve System AS. Analisisnya didasarkan pada data sejarah yang mencakup beberapa dekade dan mengandung sinyal penting bagi para investor yang memantau pergerakan harga bitcoin.

Hipotesis utama: Tindakan militer menimbulkan tekanan fiskal

Menurut Arthur Hays, ada pola yang jelas dalam sejarah ekonomi Amerika Serikat: ketika Amerika terlibat dalam konflik bersenjata di Timur Tengah, terutama dalam operasi besar-besaran rekonstruksi negara, muncul beban fiskal yang signifikan. Beban ini membutuhkan pendanaan yang secara tak terelakkan memicu perubahan dalam kebijakan moneter.

Hays menyoroti bahwa pengeluaran untuk mendukung veteran perang meningkat hampir dua kali lipat lebih cepat daripada pengeluaran federal secara keseluruhan. Selain pengeluaran militer langsung, ada dampak keuangan yang datang: pemulihan infrastruktur lokal, pemeliharaan pangkalan militer, bantuan keuangan kepada sekutu, dan dukungan terhadap elit politik baru di kawasan tersebut.

Pola: The Fed merespons krisis dengan pelonggaran kebijakan

Ide utama dari analisis ini adalah bahwa Federal Reserve AS secara konsisten merespons krisis militer dengan menurunkan suku bunga atau meluncurkan program pelonggaran kuantitatif. Arthur Hays mendukung hipotesis ini melalui analisis empat periode sejarah.

1990: Perang Teluk Persia

Ketika operasi militer pertama AS di Timur Tengah dimulai di masa pasca Perang Dingin, Fed menunjukkan kehati-hatian, tetapi segera mengubah arah. Pada rapat FOMC 21 Agustus 1990, disebutkan: “Peningkatan ketidakpastian yang terkait dengan peristiwa di Timur Tengah dan potensi dampaknya terhadap aktivitas ekonomi yang lebih buruk membuat pengembangan kebijakan moneter yang efektif menjadi sangat kompleks.” Para anggota komite khawatir akan kemungkinan kenaikan harga minyak yang signifikan, yang dapat memicu tekanan inflasi.

Hasilnya adalah siklus penurunan suku bunga secara konsisten selama November dan Desember 1990. Strategi ini bertujuan mengimbangi aktivitas ekonomi yang lemah dan menstabilkan harga aset dalam kondisi ketidakpastian.

2001: Perang global terhadap terorisme

Setelah serangan 11 September 2001, Fed bergerak cepat dengan langkah-langkah darurat. Ketua Fed saat itu, Alan Greenspan, hampir seketika memotong suku bunga federal funds sebesar 50 basis poin, dengan alasan untuk menstabilkan pasar keuangan. Greenspan menekankan bahwa penurunan harga aset dan tekanan deflasi membutuhkan “uang yang lebih murah” sebagai obat.

Selama tahun-tahun berikutnya, ketika AS memulai operasi militer di Afghanistan dan Irak, Fed terus menurunkan suku bunga secara konsisten, memulai periode biaya modal yang murah yang berlangsung hingga 2004.

2009: Operasi peningkatan pasukan di Afghanistan

Meskipun Presiden Barack Obama tidak memulai perang besar baru, ia secara signifikan meningkatkan jumlah pasukan di Afghanistan. Pada saat itu, Fed sudah berada dalam mode stimulasi ekstrem: suku bunga mendekati nol, dan lembaga tersebut mulai program pelonggaran kuantitatif (QE) secara agresif.

Hays menekankan bahwa selama periode ini, biaya modal secara efektif mendekati nol, dan likuiditas pasar hampir tak terbatas. Kompleks militer-industri AS, kontraktornya, dan lembaga keuangan mendapatkan manfaat luar biasa dari kombinasi minat militer bersama dan stimulasi moneter ini.

Situasi saat ini: Skema Iran dan kebijakan moneter

Arthur Hays memandang skenario kemungkinan intervensi AS terhadap Iran sebagai langkah berikutnya dalam pola yang berulang selama empat dekade terakhir. Tergantung seberapa dalam Washington akan terlibat dalam rekonstruksi sistem politik Iran, biaya bisa mencapai beberapa triliun dolar.

Jika skenario ini berkembang, Fed akan memiliki insentif kuat untuk melonggarkan kebijakan moneter. Seperti yang dikatakan Hays, mengabaikan komitmen implisit Fed untuk mendanai pengeluaran pemerintah akan dianggap sebagai tindakan “tidak patriotik” oleh elit politik dari kedua partai.

Mengapa ini penting bagi investor bitcoin

Arthur Hays membangun keputusannya berdasarkan pola sejarah ini. Logikanya sederhana: kebijakan moneter yang diperluas oleh Fed, yang dipicu oleh petualangan militer yang mahal, menekan biaya modal dan memperluas jumlah uang beredar. Ini menciptakan lingkungan yang kondusif untuk kenaikan harga aset berisiko, termasuk cryptocurrency.

Namun, Hays menyarankan kesabaran. Waktu yang tepat untuk masuk ke pasar bitcoin bukan saat awal konflik geopolitik, melainkan setelah Fed secara resmi memberi sinyal pelonggaran kebijakan. Ketika Fed mengaktifkan mekanisme penurunan suku bunga atau meluncurkan kembali program pelonggaran kuantitatif, itu akan menjadi sinyal untuk membeli aset berkualitas, termasuk bitcoin dan altcoin utama.

Kesimpulan akhir

Arthur Hays menunjukkan bahwa memahami dinamika hubungan antara ketegangan geopolitik, pengeluaran negara, dan kebijakan moneter dapat menjadi kompas berharga untuk menavigasi pasar. Analisisnya tidak menawarkan solusi cepat, melainkan mengajak investor untuk memperhatikan perubahan dalam lanskap politik dan sinyal moneter sebelum membuat taruhan besar di pasar cryptocurrency.