"Spare parts" rising unexpectedly, ZTO maintains 19.4% market share in 2025, express delivery industry accelerates consolidation: top six enterprises' concentration breaks 80%

AI · Bagaimana bisnis pengiriman barang satuan dapat menjadi kurva pertumbuhan kedua bagi Zhongtong Express?

Jurnalis Meiri: Chen Ting    Editor Meiri: Wei Weny

Pada tahun 2025, Zhongtong Express-W (HK02057, harga saham 196,4 HKD, kapitalisasi pasar 151,208 miliar HKD; selanjutnya disebut “Zhongtong Express”) menjalani tahun yang agak bergejolak.

Pada 18 Maret, Zhongtong Express mengumumkan kinerja keuangan tidak diaudit untuk kuartal keempat dan seluruh tahun 2025. Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, Zhongtong Express mencapai total pendapatan sekitar 49,099 miliar RMB, meningkat 10,9% dibanding tahun sebelumnya; laba bersih yang disesuaikan sekitar 9,513 miliar RMB; volume pengiriman meningkat 4,5 miliar paket, dengan total volume paket tahunan naik 13,3% menjadi 385,2 miliar paket.

Sumber gambar: Pengumuman Zhongtong Express

Dalam konferensi telepon, pendiri, ketua, dan CEO Zhongtong Express, Lai Meisong, menyebutkan bahwa volume bisnis pengiriman barang satuan sepanjang tahun 2025 terus meningkat, dengan kuartal keempat mencapai rata-rata 9,8 juta paket per hari, naik lebih dari 38% dibanding tahun sebelumnya.

Lai Meisong juga menyatakan bahwa industri pengiriman secara keseluruhan sedang beralih ke jalur pengembangan yang menyeimbangkan volume dan kualitas. “Pertumbuhan skala yang didorong semata-mata oleh harga murah tidak berkelanjutan dan tidak ekonomis. Untuk model bisnis dengan efek skala yang signifikan, perubahan fundamental ini akan membantu mempercepat industri dari kompetisi harga yang brutal menuju tahap baru di mana kemampuan memenangkan pelanggan menjadi kunci, sehingga mendorong integrasi industri lebih lanjut.”

Seorang wartawan dari Daily Economic News (selanjutnya disebut “wartawan Meiri”) mencatat bahwa Zhongtong Express tahun 2025 berjalan di tengah fluktuasi: pendapatan per tiket pengiriman di kuartal kedua secara tahunan turun 0,06 RMB, di kuartal ketiga naik 0,02 RMB, dan di kuartal keempat meningkat 2,9%, mencapai 1,35 RMB.

Sumber gambar: Materi presentasi investor Zhongtong Express kuartal keempat 2025 (satuan: RMB/tiket)

Pada tahun 2025, pangsa pasar Zhongtong Express sebesar 19,4%, tetap stabil dibanding tahun 2024, dan posisi pasar ini telah bertahan selama sepuluh tahun berturut-turut sebagai yang terbesar di industri.

Bisnis pengiriman barang satuan muncul secara tiba-tiba, “kurva pertumbuhan kedua” mulai terbentuk

Kuartal keempat 2025, volume pengiriman Zhongtong Express mencapai 10,558 miliar paket, meningkat 9,2% dibanding periode yang sama tahun 2024; laba bersih yang disesuaikan sebesar 2,695 miliar RMB.

Lai Meisong menyatakan bahwa pada kuartal keempat 2025, kebijakan anti-penumpukan terus menunjukkan hasil, dan fenomena harga sangat rendah dalam industri pengiriman berhasil dikendalikan. Pertumbuhan volume pengiriman Zhongtong Express mengungguli pasar secara keseluruhan, sesuai ekspektasi.

CFO Zhongtong Group, Yan Huiping, menyebutkan bahwa pada kuartal keempat 2025, pendapatan per tiket pengiriman utama meningkat 2,9%, yang terutama didukung oleh kenaikan harga per tiket dari pelanggan langsung, secara efektif mengimbangi dampak negatif dari peningkatan subsidi di bagian lain bisnis utama. Selain itu, arus kas operasional kuartal tersebut sebesar 4,2 miliar RMB, dan pengeluaran modal sebesar 1,8 miliar RMB.

Secara keseluruhan tahun, pendapatan dari bisnis pengiriman utama Zhongtong meningkat dari 43,395 miliar RMB pada tahun 2024 menjadi 48,291 miliar RMB pada tahun 2025, naik 11,3%, hasil dari pertumbuhan volume paket sebesar 13,3% dan penurunan pendapatan per tiket sebesar 1,7%, secara gabungan.

Per 31 Desember 2025, Zhongtong memiliki lebih dari 31.000 jaringan outlet, 93 pusat sortasi, lebih dari 6.000 mitra jaringan langsung; sekitar 3.800 jalur pengangkutan utama, dan lebih dari 10.000 kendaraan truk utama, termasuk lebih dari 9.700 kendaraan berkapasitas tinggi dengan panjang 15 hingga 17 meter.

Seorang wartawan Meiri mencatat bahwa Lai Meisong menyebutkan dalam konferensi telepon bahwa pada tahun 2025, volume bisnis pengiriman barang satuan secara tahunan meningkat 46%, jauh melampaui pertumbuhan keseluruhan pengiriman e-commerce.

Data laporan keuangan menunjukkan bahwa volume bisnis pengiriman barang satuan Zhongtong terus meningkat, mencapai rata-rata 9,8 juta paket per hari di kuartal keempat 2025, naik lebih dari 38% dibanding tahun sebelumnya.

Mengenai kinerja keuangan tahun 2025, pakar pengiriman Zhao Xiaomin mengatakan kepada wartawan Meiri bahwa berdasarkan data dari laporan keuangan, Zhongtong menunjukkan tren “pertumbuhan volume dan laba secara bersamaan.” “Dari segi skala pengiriman barang satuan, diperkirakan pada 2026 bisa mencapai 10 juta paket per hari, yang menandakan bahwa kurva pertumbuhan kedua Zhongtong semakin jelas.”

Zhao Xiaomin berpendapat bahwa secara jangka panjang, dengan fondasi pengiriman e-commerce, pengiriman barang satuan akan memberikan kontribusi keuntungan yang lebih besar, berpotensi memberikan efek premium terhadap harga yang dapat memperkuat posisi penetapan harga Zhongtong.

Berdasarkan kondisi pasar dan operasional saat ini, Zhongtong memperkirakan volume pengiriman tahunan tahun 2026 akan berkisar antara 42,37 miliar hingga 43,52 miliar paket, meningkat 10% hingga 13% dibanding tahun sebelumnya.

Efek anti-penumpukan mulai terlihat, konsentrasi industri dari enam perusahaan terbesar melewati 80%

Lai Meisong menyatakan dalam konferensi telepon bahwa pada tahun 2025, industri pengiriman di China secara keseluruhan tumbuh stabil sebesar 13,6%, dengan volume mencapai sekitar 2 triliun paket.

“Pada kuartal ketiga 2025, otoritas terkait secara serius dan komprehensif mendorong kebijakan anti-penumpukan dan memperkuat perlindungan kebutuhan dasar rakyat, menetapkan arah untuk pertumbuhan industri yang sehat dan berkelanjutan. Tingkat harga pasar pengiriman secara keseluruhan stabil kembali, dan perkembangan industri beralih dari sekadar mengejar volume ke tahap baru yang menyeimbangkan volume dan kualitas.”

Lai Meisong berpendapat bahwa seiring dengan kembalinya nilai intrinsik perusahaan-perusahaan terkemuka, pola industri akan terus terfragmentasi dan tingkat konsentrasi akan meningkat.

Seorang wartawan Meiri mencatat bahwa dalam materi presentasi kepada investor kuartal keempat, Zhongtong menyebutkan bahwa pasar industri pengiriman China cenderung mengkonsolidasikan, dengan pangsa pasar enam perusahaan terbesar sebelum 2011 sebesar 71,4%, dan meningkat menjadi 80,5% pada 2025.

Sumber gambar: Materi presentasi investor Zhongtong kuartal keempat 2025

Hingga saat ini, efek awal dari kebijakan anti-penumpukan dalam industri pengiriman sudah mulai terlihat.

Laporan riset dari Huachuang Securities yang dirilis baru-baru ini menunjukkan bahwa berdasarkan data bulanan dari Administrasi Pos Nasional, sejak harga per pengiriman mencapai titik terendah 7,36 RMB pada Juli 2025, hingga Desember 2025, harga per tiket pengiriman kembali naik menjadi 7,63 RMB, meningkat 0,27 RMB.

Dalam konteks ini, Zhongtong telah menetapkan fokus pengembangan tahap berikutnya.

Lai Meisong menyatakan dalam konferensi telepon bahwa Zhongtong akan memusatkan perhatian pada pembangunan kapasitas pengangkutan dan akhir jaringan, terus mengoptimalkan kebijakan jaringan agar adil dan transparan, serta memperkuat kepercayaan dan keyakinan terhadap jaringan.

Dia menambahkan bahwa akan mengoptimalkan kebijakan jaringan dan mekanisme insentif, fokus pada pertumbuhan volume bisnis yang stabil dan peningkatan efisiensi biaya, serta melakukan analisis mendalam terhadap wilayah dengan pangsa pasar yang tertinggal, untuk memastikan efektivitas mekanisme berbagi beban.

Menurut Zhao Xiaomin, perusahaan pengiriman berbasis keanggotaan harus memperhatikan stabilitas jaringan outlet; hanya dengan outlet yang stabil, perusahaan pengiriman dapat menikmati lebih banyak keuntungan. “Saat ini, Zhongtong sudah beralih dari prioritas skala dan efisiensi ke prioritas keamanan ekosistem. Perusahaan pengiriman lain yang berbasis keanggotaan harus segera mengikuti, agar tidak tertinggal dalam kompetisi industri.”

Laporan dari Huachuang Securities juga menunjukkan bahwa fokus kompetisi dalam industri pengiriman sedang beralih dari “bertarung harga” ke “bertarung nilai/layanan”: setelah kebijakan anti-penumpukan, penurunan pendapatan per tiket menjadi lebih kecil, ruang penurunan harga terbatas, dan kualitas layanan akan menentukan pangsa dan laba, dengan tren diferensiasi industri berlanjut, dan konsentrasi pangsa terus meningkat, dengan dominasi pemain utama semakin jelas.

Perlu dicatat bahwa pada tahun 2024, pangsa pasar Zhongtong sempat menurun. Saat merilis laporan keuangan kuartal kedua 2025, Lai Meisong menyebutkan bahwa perang harga dalam industri sangat brutal. Namun, seiring dengan kemajuan kebijakan “anti-penumpukan” di paruh kedua 2025, fenomena harga sangat rendah berhasil dikendalikan, dan Zhongtong berhasil mempertahankan pangsa pasarnya.

Namun, ini tidak berarti Zhongtong dapat berleha-leha. Apakah Zhongtong dapat meningkatkan pangsa pasar lebih jauh di tahun 2026 masih menjadi perhatian yang perlu terus dipantau.

Penafian: Isi dan data dalam artikel ini hanya untuk referensi, tidak merupakan saran investasi. Harap verifikasi sebelum digunakan. Segala risiko ditanggung sendiri.

Daily Economic News