Pergerakan Nilai Tukar Turki: Kebenaran di Balik Data PDB per Kapita yang Menyimpang pada Tahun 2025

Enam tahun lalu, pada tahun 2019, saya menulis bahwa PDB per kapita Tiongkok melebihi $10.000 untuk pertama kalinya, dekat dengan Rusia, Brasil, Meksiko, Turki, dan Malaysia, dan memperkirakan bahwa infrastruktur dan standar hidup Tiongkok secara bertahap akan memperlebar kesenjangan tersebut. Namun, data aktual untuk tahun 2025 benar-benar membatalkan penilaian ini. Data terbaru menunjukkan bahwa Tiongkok tidak hanya gagal melampaui negara-negara ini, tetapi telah diambil alih oleh beberapa ekonomi utama dalam PDB per kapita, dan alasan sebenarnya di balik ini jauh lebih penting daripada data itu sendiri.

Benchmarking PDB per kapita enam negara: Mengapa China disalip oleh Turki

Menurut data Bank Dunia dari 2018 hingga 2024, serta data aktual terbaru yang dirilis pada tahun 2025, tren PDB per kapita di enam negara menunjukkan pola yang mengejutkan.

Berdasarkan nilai tukar rata-rata RMB terhadap dolar AS pada tahun 2025 sebesar 7,1429, PDB per kapita China pada tahun 2025 akan mencapai US$13.953. Sebagai perbandingan, Turki mencapai $18.529, Rusia $17.445, Meksiko $12.931, Malaysia $12.853, dan Brasil hanya $10.355. Perbandingan enam tahun bahkan lebih menarik: Turki meningkat dua kali lipat dari $9,395 pada 2019 menjadi $18,529, meningkat hampir 100%; Rusia meningkat sebesar 50%; China hanya meningkat sebesar 34%; Meksiko dan Malaysia memiliki pertumbuhan yang terbatas, sementara Brasil mengalami sedikit pertumbuhan.

Di permukaan, Tiongkok tidak hanya gagal memimpin negara-negara ini dalam hal PDB per kapita, tetapi secara signifikan dilampaui oleh Turki. Tetapi dapatkah kumpulan data ini benar-benar menjelaskan kesenjangan aktual dalam pembangunan ekonomi?

Misteri Nilai Tukar Turki: “Apresiasi Terbalik” Di Bawah Inflasi Tinggi

Di balik kenaikan abnormal dalam PDB per kapita Turki terdapat fenomena ekonomi yang kompleks. Negara ini telah mengalami inflasi yang sangat tinggi, dengan inflasi tahunan berkisar antara 35% dan 60%, mendorong pertumbuhan PDB nominal pada tingkat ultra-tinggi 45% per tahun. Di bawah logika normal, inflasi yang tinggi seperti itu harus menyebabkan depresiasi lira Turki yang cepat, tetapi kenyataannya tidak terduga - pemerintah Turki telah berhasil mempertahankan stabilitas relatif nilai tukar dengan menerapkan kebijakan suku bunga ultra-tinggi lebih dari 40%.

Logika dari strategi regulasi terbalik “memerangi racun dengan racun” ini adalah bahwa suku bunga tinggi menarik arus masuk modal luar negeri untuk mencari imbal hasil tinggi, dan arus modal masuk ini membentuk dukungan permintaan untuk lira, sehingga mengimbangi tekanan penyusutan yang disebabkan oleh inflasi. Hasilnya adalah situasi yang aneh – inflasi domestik telah memburuk tajam, dan kredibilitas mata uang lokal telah anjlok, sementara PDB per kapita dalam dolar telah meningkat tajam.

Dari perspektif lain, Turki menerima 53.7 juta wisatawan pada tahun 2024, dengan pendapatan pariwisata meningkat sebesar 35%, dan ekspor jasa dalam mata uang dolar juga mendapat manfaat dari stabilitas nilai tukar, sebagian berkontribusi pada angka PDB nominal. Tetapi keberlanjutan model ekonomi ini dipertanyakan - lira telah menjadi penyimpan nilai yang hampir tidak dapat dipercaya, dan orang masih takut menyetorkan 40% bunga di bank.

Permainan nilai tukar dan PDB nominal virtual dan nyata

Situasi di Rusia memberikan contoh lain. Sebagai pengekspor sumber daya, ekonomi Rusia sangat bergantung pada pendapatan ekspor minyak dan gas, dan inflasi domestik telah mendorong PDB nominal dalam mata uang lokal, tetapi nilai tukarnya relatif stabil karena dukungan pendapatan ekspor. Hal ini menyebabkan “apresiasi ilusi” rubel - pemisahan serius dari nilai tukar dari daya beli domestik yang sebenarnya. Pendapatan devisa yang diterima Rusia mendukung nilai tukar, tetapi ini tidak berarti bahwa ekonomi domestik sehat, dan tren jangka panjang depresiasi mata uang lokal yang berkelanjutan tidak dapat diubah.

Pola aneh Turki dan Rusia tidak sendirian. Amerika Serikat telah menunjukkan karakteristik yang sama: PDB nominal telah tumbuh tajam, dengan PDB per kapita mendekati $90.000, meningkat 37% dibandingkan dengan 2019 dan lebih dari peningkatan 34% China. Meskipun dolar AS masih menjadi mata uang cadangan global, penurunan tajam kredibilitas dolar AS telah menjadi salah satu peristiwa keuangan internasional terpenting dalam beberapa tahun terakhir.

Distorsi Kebijakan Moneter Global: Krisis Kredibilitas Data PDB Per Kapita

Dalam beberapa tahun terakhir, banyak negara telah mengadopsi “strategi pertumbuhan PDB nominal” yang serupa: mendorong PDB nominal dalam mata uang lokal melalui inflasi yang tinggi, dan kemudian mengandalkan sarana khusus seperti kenaikan suku bunga dan kontrol nilai tukar untuk mempertahankan nilai tukar dari depresiasi tajam, dan akhirnya mencapai PDB per kapita yang meningkat dalam dolar AS.

Konsekuensi dari fenomena global ini menjadi jelas: sistem kredibilitas moneter sedang dalam krisis. Kredibilitas lira Turki telah benar-benar bangkrut, dan rubel Rusia hanya dapat ada sebagai alat penyelesaian transaksi, dan pembelian barang segera setelah menerimanya untuk menghindari penyusutan; Meski dolar masih memiliki statusnya, konsumsi kredibilitas juga semakin cepat. Salah satu manifestasi dari krisis kredibilitas ini adalah lonjakan harga emas dan perak yang berkelanjutan – bank sentral dan investor menggunakan logam mulia untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko mata uang.

Refleksi dan Prospek

Meskipun prediksi saya tentang prospek pertumbuhan PDB per kapita Tiongkok pada tahun 2019 akhirnya gagal, Tiongkok gagal menyingkirkan Rusia, Pakistan dan Meksiko, tetapi diperluas oleh Amerika Serikat, tetapi ini tidak mencerminkan penurunan ekonomi Tiongkok, tetapi distorsi sistem kebijakan moneter global. Masalah sebenarnya bukan di China, tetapi pada kenyataan bahwa beberapa negara abnormal menggelembungkan data melalui manipulasi mata uang.

Kekhasan ekstrim dari kebijakan nilai tukar Turki, ilusi nilai tukar yang disebabkan oleh ketergantungan Rusia pada sumber daya, dan munculnya pertumbuhan di bawah depresiasi dolar AS semuanya menunjukkan kenyataan yang sama: indikator PDB per kapita sebagian telah gagal dalam lingkungan moneter global saat ini. Cepat atau lambat, kebijakan moneter yang tidak konvensional ini akan salah, ketika nilai tukar akan menyesuaikan, inflasi akan mereda, dan PDB per kapita yang meningkat akan kembali ke kenyataan. Daya saing ekonomi riil masih bergantung pada indikator riil seperti infrastruktur, inovasi teknologi, dan sumber daya manusia.