Bank of Japan Mengisyaratkan Kenaikan Suku Buku Lebih Lanjut Setelah Memutuskan Era Deflasi

Sumber: Coindoo Judul Asli: Bank of Japan Sinyal Lebih Banyak Kenaikan Suku Bunga Setelah Memecahkan Era Deflasi Tautan Asli: https://coindoo.com/bank-of-japan-signals-more-rate-hikes-after-breaking-deflation-era/

Eksperimen panjang Jepang dengan suku bunga sangat rendah mulai terlihat kurang permanen. Alih-alih fokus pada waktu langkah kebijakan berikutnya, Kazuo Ueda menggunakan penampilan publik terbarunya untuk menguraikan mengapa fondasi ekonomi negara kini tampak secara fundamental berbeda dari masa lalu. Pesannya jelas: bahan untuk inflasi yang berkelanjutan tidak lagi bersifat teoretis.

Selama beberapa dekade, bank sentral Jepang khawatir bahwa ledakan inflasi akan cepat memudar. Ueda kini berargumen bahwa risiko tersebut berkurang. Perusahaan, katanya, berperilaku berbeda -- menaikkan upah secara lebih konsisten dan menyesuaikan harga dengan kurang ragu saat kekurangan tenaga kerja semakin meningkat.

Poin Utama

• Ekonomi Jepang menjauh dari puluhan tahun upah dan harga yang datar.
• Bank of Japan melihat kondisi untuk inflasi yang berkelanjutan semakin menguat.
• Suku bunga tidak lagi dianggap restriktif dan bisa naik lebih jauh.
• Kelemahan Yen dan tekanan politik mungkin mempengaruhi waktu kenaikan berikutnya.

Perubahan perilaku ini lebih penting daripada satu angka inflasi pun. Ini menunjukkan bahwa siklus yang memperkuat diri sendiri mungkin sedang terbentuk, di mana upah yang lebih tinggi mendukung pengeluaran dan memungkinkan bisnis untuk mempertahankan kenaikan harga tanpa menghambat permintaan.

Mengapa kenaikan suku bunga masih mungkin terjadi

Suku bunga kebijakan Jepang mungkin sudah berada di level tertinggi sejak tahun 1990-an, tetapi Ueda menandakan bahwa kondisi moneter tetap jauh dari restriktif. Suku bunga riil masih sangat negatif, yang berarti kondisi keuangan tetap mendukung pertumbuhan daripada membatasi.

Karena itu, pengetatan tambahan tetap menjadi opsi realistis jika proyeksi ekonomi tetap berlaku. Banyak pengamat pasar sekarang mengharapkan bank sentral melanjutkan kenaikan bertahap dan terjadwal daripada penyesuaian satu kali.

Masalah Yen memperumit gambaran

Dinamika mata uang menambah lapisan tekanan lain. Kelemahan Yen baru-baru ini menarik perhatian pejabat pemerintah, dengan kekhawatiran bahwa mata uang yang lebih lemah bisa lebih meningkatkan harga impor dan memperpanjang inflasi.

Beberapa analis berargumen bahwa depresiasi yang terus-menerus bisa memaksa bank sentral bertindak lebih cepat dari yang diharapkan, terutama jika hal itu mulai langsung mempengaruhi biaya rumah tangga.

Politik, upah, dan tekanan pemilih

Inflasi bukan hanya masalah moneter -- ini telah menjadi masalah politik. Perdana Menteri Sanae Takaichi berada di bawah tekanan yang semakin besar untuk mengatasi penurunan upah riil, yang sangat membebani rumah tangga meskipun ada kenaikan upah nominal.

Dalam pertemuan bisnis, Takaichi mendesak para pemimpin perusahaan untuk menaikkan upah lebih cepat daripada harga, mengakui bahwa kekhawatiran biaya hidup telah berujung pada kekalahan elektoral bagi partainya.

Sebuah pergeseran dari identitas ekonomi lama Jepang

Pengamatan paling mencolok Ueda bukan tentang suku bunga sama sekali. Dia menyarankan bahwa Jepang akhirnya bergerak menjauh dari ekonomi "tanpa perubahan" yang mendefinisikan sebagian besar generasi terakhir -- sebuah lingkungan di mana harga hampir tidak bergerak dan upah stagnan.

Dengan ekspektasi inflasi yang meningkat dan perusahaan lebih bersedia meneruskan biaya, risiko kembali ke pola tersebut tampaknya memudar. Jika penilaian itu benar, debat kebijakan moneter Jepang pada tahun 2026 mungkin tidak lagi tentang apakah suku bunga harus naik, tetapi seberapa jauh normalisasi dapat secara realistis dilakukan.