Mengerti apa yang dikatakan Powell? Jangan bodoh!

Kemarin saya melihat banyak analis yang menginterpretasikan pidato Powell sebagai "netral cenderung hawkish", saya tidak bisa menahan tawa. Seberapa terburu-buru orang-orang di pasar untuk bullish? Hanya mendengar satu kalimat "risiko seimbang sedang berubah... mungkin perlu menyesuaikan posisi kebijakan" langsung merayakan, pasar saham AS dan logam mulia langsung melonjak? Benar-benar sekelompok suckers yang hanya membaca judul tanpa melihat isi!

Sebagai seseorang yang telah lama memantau pergerakan pasar, saya harus mengatakan bahwa reaksi pasar kali ini benar-benar seperti ilusi kolektif. Saya sudah mendengarkan pidato Powell beberapa kali, jelas-jelas ada ancaman yang tersembunyi, tetapi pasar menafsirkannya sebagai sinyal dovish, bukankah ini lucu?

Artikel Bloomberg yang berjudul "Pasar Salah Membaca Nuansa Pembicaraan Powell, Sangat Disayangkan" sangat tepat. Di awal artikel, dikutip kalimat klasik Greenspan: "Jika Anda merasa saya berbicara terlalu jelas, maka Anda pasti telah salah memahami maksud saya." Bukankah ini adalah kondisi saat ini?

Lihat bagaimana pasar terlalu menyederhanakan: Powell hanya mengatakan "prospek ekonomi mungkin memerlukan penyesuaian kebijakan" dan semua orang langsung berpikir "pasti akan ada penurunan suku bunga pada bulan September"! Astaga, seluruh pidatonya menekankan "prospek ekonomi yang kabur" dan "risiko yang saling terkait", dia sama sekali tidak mengatakan akan mengambil jalur yang pasti!

Jangan lupakan dia yang dengan jelas menyatakan "kami tidak akan menetapkan jalur default", bukankah itu memberitahukan kalian untuk tidak terlalu optimis? Federal Reserve sekarang hanya mendengarkan data, tidak peduli dengan khayalan kalian para investor!

Yang paling lucu adalah, orang-orang ini lupa bahwa Federal Reserve telah benar-benar beralih ke sikap hawkish. Bahkan jika benar-benar ada pemotongan suku bunga, itu karena ekonomi sudah sangat buruk sehingga harus dipotong, bukan karena "akhir yang indah dari pengetatan"! Dalam konteks seperti ini, pemotongan suku bunga sama sekali tidak sejalan dengan siklus stimulus yang diharapkan pasar!

Sebenarnya, Kepala Ekonom AS Bloomberg, Anna Wong, memiliki pandangan yang sama dengan saya - "Powell hari ini sama sekali tidak dovish, ini hanya sebuah pernyataan yang perlu waktu untuk melihat esensi hawkish-nya." Dia benar sekali - ini adalah "berjalan di atas tali" di bawah tekanan politik, tampaknya memberikan harapan untuk penurunan suku bunga, namun sebenarnya sudah menanam benih hawkish.

Jadi, pasar saham AS setelah melonjak pada pukul 10 mulai bergerak sideways, pasar akhirnya mulai tenang, mulai menyadari bahwa mereka telah dibohongi.

Sekarang yang paling penting adalah data non-pertanian dan CPI bulan September, ini adalah kunci yang benar-benar menentukan tindakan Federal Reserve. Jika pasar tenaga kerja terus lemah, dan inflasi tidak kembali meningkat, mungkin kita bisa melihat penurunan suku bunga. Tetapi selama inti CPI bulanannya lebih tinggi dari 0.3%, saya rasa Powell kemungkinan besar akan tetap tidak bergerak!

Selama seluruh pidato, dia menyebutkan inflasi sebanyak 63 kali, apakah itu belum cukup jelas? Jangan lagi menipu diri sendiri! Saya mempertahankan pandangan independen bukan untuk menjadi berbeda, tetapi untuk menghormati adanya risiko. Di pasar ini, terlalu banyak suckers yang mengikuti arus secara membabi buta!