Investor ritel Korea tetap membeli saham AS pada Juli meskipun pemerintah menawarkan insentif pajak yang dirancang untuk mengalihkan modal ke pasar domestik. Sementara itu, program Rekening Investasi Kembali ke pasar domestik (RIA) mencatat arus keluar bulanan pertamanya. Per 31 Juli, total saldo RIA mencapai 2,1292 triliun won, turun 15,08% dari 2,5073 triliun won pada Mei, menurut Asosiasi Investasi Keuangan Korea. Pembelian bersih saham AS oleh investor Korea melonjak menjadi 4,669 miliar USD pada Juli, 18,22% lebih tinggi daripada level Februari sebelum RIA, seiring koreksi pasar domestik mendorong minat kembali terhadap ekuitas AS. Pemerintah meluncurkan RIA pada Maret dengan keringanan pajak capital gain bertingkat—100% hingga 31 Mei, 80% hingga 31 Juli, dan 50% mulai Agustus hingga akhir tahun—untuk mendorong repatriasi keuntungan luar negeri ke saham domestik, dana ekuitas domestik, dan ETF. Pengamat industri mencatat bahwa insentif pajak tersebut hanya berlaku untuk aset yang memenuhi syarat senilai 2,1073 triliun won, yang mewakili 0,8% dari total kepemilikan saham AS investor Korea senilai sekitar 243 triliun won. Hal ini membatasi efektivitas program di tengah kekhawatiran yang terus berlanjut mengenai fundamental dan potensi imbal hasil pasar domestik.
Saldo RIA Turun 15% dari Puncak Mei meskipun Ada Keringanan Pajak
Saldo rekening RIA turun menjadi 2,1292 triliun won per 31 Juli, atau 15,08% lebih rendah daripada saldo pada 31 Mei sebesar 2,5073 triliun won, ketika keringanan pajak capital gain sebesar 100% masih berlaku. Arus masuk bersih bulanan menunjukkan tren peningkatan setelah peluncuran program pada Maret, dengan 414 miliar won pada Maret, 924,9 miliar won pada April, dan 1,245 triliun won pada Mei. Namun, arus masuk turun tajam menjadi 72,1 miliar won pada Juni, dan Juli mencatat arus keluar bersih bulanan pertama program tersebut sebesar 526,8 miliar won. Struktur keringanan pajak ini beroperasi berdasarkan jadwal bertingkat: investor menerima keringanan pajak capital gain sebesar 100% atas penjualan saham luar negeri hingga 31 Mei, 80% hingga 31 Juli, dan 50% mulai Agustus hingga akhir tahun, dengan batas manfaat hingga 50 juta won. Agar memenuhi syarat untuk mendapatkan manfaat pajak, investor harus mentransfer saham luar negeri ke rekening RIA, menjualnya, lalu menginvestasikan kembali hasil penjualannya dalam saham domestik tercatat, dana ekuitas domestik, atau dana yang diperdagangkan di bursa.
Pembelian Saham AS oleh Investor Korea Melonjak Menjadi 4,669 Miliar USD pada Juli
Pembelian bersih saham AS oleh investor Korea mencapai 4,669 miliar USD pada Juli, meningkat 18,22% dibandingkan dengan 3,949 miliar USD pada Februari, sebelum diperkenalkannya RIA. Pola pembelian bulanan menunjukkan pembelian bersih sebesar 5,002 miliar USD pada Januari, turun menjadi 3,949 miliar USD pada Februari dan 1,692 miliar USD pada Maret. Pada April, pola tersebut berbalik menjadi penjualan bersih sebesar 468,93 juta USD, yang meningkat menjadi 939,77 juta USD pada Mei—lebih dari dua kali lipat volume April. Tren kembali berbalik pada Juni dengan pembelian bersih sebesar 632,96 juta USD, diikuti lonjakan besar pada Juli menjadi 4,669 miliar USD. Koreksi pasar domestik pada paruh kedua tahun ini mendorong meningkatnya minat investor Korea terhadap ekuitas AS.
Pengamat Industri Menyoroti Keterbatasan Program dan Kekhawatiran terhadap Pasar Domestik
Sumber industri menyatakan bahwa cakupan manfaat pajak RIA yang terbatas mengurangi efektivitasnya dalam menarik investor kembali ke pasar domestik. Aset senilai 2,1073 triliun won yang memenuhi syarat untuk keringanan pajak sebesar 80–100% hanya mewakili 0,8% dari total kepemilikan saham AS investor Korea, yang bernilai sekitar 243 triliun won. Seorang pejabat industri menyatakan bahwa RIA mencerminkan niat pemerintah untuk memulangkan modal investasi luar negeri, tetapi dalam praktiknya membatasi kebebasan investasi karena banyak investor tidak membatasi investasinya hanya pada saham domestik. Pejabat tersebut menambahkan bahwa momentum kenaikan jangka panjang merupakan prioritas utama investor, sementara volatilitas pasar domestik baru-baru ini setelah reli tajam menunjukkan ketahanan pasar yang lemah. Kondisi tersebut gagal memberikan keyakinan bahwa pasar domestik dapat menjadi pengganti investasi di pasar AS. Analisis tambahan mencatat bahwa investor yang membeli saham luar negeri melalui rekening pialang biasa setelah bergabung dengan RIA menghadapi manfaat pajak yang lebih rendah, sementara tingkat keringanan saat ini sebesar 50% semakin mengurangi daya tarik program dibandingkan dengan tingkat awal sebesar 100%. Tantangan mendasarnya tetaplah ketidakmampuan pemerintah untuk menyajikan alasan yang meyakinkan agar investor kembali ke pasar domestik, di tengah rendahnya kepercayaan terhadap fundamental dan potensi imbal hasil pasar domestik di masa depan.
FAQ
Berapa saldo rekening RIA per 31 Juli?
Per 31 Juli, saldo rekening RIA mencapai 2,1292 triliun won, turun 15,08% dari saldo pada 31 Mei sebesar 2,5073 triliun won.
Berapa banyak saham AS yang dibeli investor Korea selama Juli?
Pembelian bersih saham AS oleh investor Korea mencapai 4,669 miliar USD pada Juli, 18,22% lebih tinggi daripada 3,949 miliar USD yang dibeli pada Februari sebelum diperkenalkannya RIA.
Berapa persentase total kepemilikan saham AS investor Korea yang memenuhi syarat untuk mendapatkan keringanan pajak RIA?
Aset senilai 2,1073 triliun won yang memenuhi syarat untuk mendapatkan keringanan pajak RIA hanya mewakili 0,8% dari total kepemilikan saham AS investor Korea, yang bernilai sekitar 243 triliun won.
