UNI kembali menembus 10, tetapi kali ini benar-benar berbeda
November tahun lalu, UNI juga pernah menembus 10.
Sempat menyentuhnya sebentar, lalu—jatuh kembali, hingga 9,24.
Hari ini, UNI kembali bertahan di atas 10, sempat menyentuh 10,85 selama perdagangan, naik lebih dari 14% dalam 24 jam.
Harga yang sama, tetapi di baliknya ada dua cerita yang sepenuhnya berbeda.
Saat menembus 10 tahun lalu, yang kamu beli adalah cek kosong
Pada 11 November 2025, pendiri Uniswap Hayden Adams dan direktur eksekutif yayasan Devin Walsh bersama-sama mengajukan proposal tata kelola: mengaktifkan fee switch protokol dan menggunakan biaya untuk membakar UNI.
Begitu kabar itu muncul, UNI melonjak lebih dari 40% dalam 24 jam, dan dalam waktu singkat menembus 10 dolar AS.
Lalu?
Proposalnya bahkan belum dipungut suara, pendapatannya masih nol. Pasar murni memperdagangkan “kemungkinan yang akan terjadi di masa depan”. Setelah hype berlalu, harganya patuh turun kembali.
Seberapa buruk kondisi UNI pada tahun itu? Dari 2020 hingga akhir 2025, protokol menghasilkan biaya mulai dari ratusan juta hingga lebih dari 1 miliar dolar AS setiap tahun, semuanya diberikan kepada LP, sementara pemegang UNI tidak mendapat satu sen pun. UNI hanyalah alat voting.
Inilah nasib token tata kelola—dihargai berdasarkan ekspektasi; ketika ekspektasinya hilang, harganya pun hilang.
Saat menembus 10 kali ini, yang kamu beli adalah pendapatan nyata
Pada 27 Juli 2026, fee switch resmi diaktifkan di Uniswap V4.
Bukan proposal, bukan pemungutan suara, tetapi benar-benar mulai menghasilkan uang.
Seberapa dahsyat datanya?
Pendapatan harian rata-rata protokol melonjak dari 118 ribu dolar AS pada awal Juli menjadi 318 ribu dolar AS, meningkat 2,7 kali lipat. Di antaranya, Robinhood Chain saja menyumbang rata-rata 168 ribu dolar AS per hari, hampir separuh total pendapatan seluruh jaringan.
Jumlah UNI yang dibakar dalam satu hari sempat mencapai 106 ribu token, mencetak rekor historis sebesar 186 ribu token.
Pada awal September, sebanyak 178 ribu UNI dibakar dalam satu hari, senilai lebih dari 1,11 juta dolar AS, dengan Robinhood Chain menyumbang 144 ribu token atau lebih dari 80%.
Pendiri UNI Hayden Adams sendiri memperbarui informasi di X: tingkat pembakaran tahunan UNI telah melampaui 250 juta dolar AS.
Total token yang dibakar mencapai sekitar 112 juta, atau 11,2% dari pasokan maksimum.
Terakhir kali menembus 10, pasar bertaruh bahwa sebuah proposal akan disetujui.
Kali ini menembus 10, pasar menghitung berapa banyak uang yang dihasilkan sebuah protokol.
Token tata kelola dihargai berdasarkan ekspektasi voting, sedangkan aset arus kas dihargai berdasarkan kelipatan pendapatan. Yang sedang dialami UNI adalah penggantian yang pertama oleh yang kedua—begitu proses ini dimulai, tidak dapat dibalik.
Mengapa Robinhood Chain menjadi “mesin pencetak uang” UNI?
Robinhood Chain meluncurkan mainnet pada 1 Juli, dan sejak hari pertama Uniswap menjadi AMM publik di jaringan ini.
Lalu apa hasilnya?
Uniswap menguasai sekitar 99% likuiditas saham yang ditokenisasi di Robinhood Chain, dengan volume perdagangan harian mencapai 130 juta dolar AS.
Dalam 30 hari terakhir, Uniswap memungut biaya perdagangan sebesar 78,73 juta dolar AS di Robinhood Chain—60 kali lipat bagian yang diterimanya dari Arbitrum pada periode yang sama, serta menyumbang 66% dari total pendapatan Uniswap di 47 jaringan.
Untuk setiap dolar AS yang diperdagangkan di Robinhood Chain, Uniswap mengenakan biaya 0,465%, sedangkan rata-rata global hanya 0,214%, lebih dari dua kali lipat.
Mengapa? Karena saham yang ditokenisasi berada di pool V4 dengan biaya tinggi.
Sebuah DEX telah menjadi lapisan penyelesaian saham yang ditokenisasi milik broker ritel terbesar di dunia.
Saat membeli UNI pada November tahun lalu, yang kamu beli adalah sebuah “harapan”.
Saat membeli UNI hari ini, yang kamu beli adalah mesin yang mencetak uang setiap detik.
Tahun lalu, seluruh biaya UNI mengalir kepada LP, sehingga token tersebut tidak memiliki arus kas.
Tahun ini, UNI mengubah “buyback perusahaan” menjadi “pendapatan protokol lelang on-chain”—bot arbitrase memantau kontrak TokenJar selama 24 jam; ketika menemukan bahwa nilai aset biaya di dalam wadah melebihi biaya pembakaran UNI, bot itu langsung membakar token untuk melakukan arbitrase. Semuanya didorong oleh insentif ekonomi, tanpa campur tangan manusia.
Begitu roda gila ini mulai berputar, ia akan memperkuat dirinya sendiri.
Semakin tinggi volume perdagangan → semakin banyak biaya protokol → semakin banyak aset TokenJar → semakin banyak UNI yang dibakar → pasokan beredar berkurang → harga token naik → semakin banyak trader berdatangan.
Namun ada satu hal yang perlu kamu ketahui:
Pendapatan UNI saat ini sangat bergantung pada Robinhood Chain, sementara sebagian besar volume perdagangan Robinhood Chain berasal dari perdagangan spekulatif selama periode subsidi bebas biaya Gas. Begitu subsidi dikurangi, aktivitas jangka pendek mungkin mendingin.
Namun logika dasar roda gila ini tidak akan berubah—UNI telah berubah dari “alat voting” menjadi “aset arus kas” yang didukung pendapatan nyata.
Cara pasar menetapkan harganya sedang beralih dari “premi tata kelola” ke “kelipatan pendapatan”.
Proses ini tidak dapat dibalik.
#AMD市值首破万亿美元 #Gate资产规模全球CEX第六 #Gate广场中秋团圆局 $BTC $ETH $UNI 
