Penjelasan Slippage DEX: Mengapa Pertukaran Kripto Anda Mendapatkan Harga yang Lebih Buruk

Saat menukar token di DEX, kutipan yang ditampilkan mencerminkan likuiditas yang tersedia dan kondisi pasar pada saat tertentu. Namun, harga dapat berubah sebelum transaksi diproses di blockchain. Akibatnya, trader mungkin menerima lebih sedikit token daripada yang diharapkan semula.

Slippage sangat relevan saat memperdagangkan token yang baru diluncurkan, cryptocurrency yang volatil, atau aset dengan likuiditas terbatas. Namun, tidak setiap harga tukar yang tidak menguntungkan disebabkan oleh slippage. Beberapa kerugian dalam kualitas eksekusi berasal dari dampak harga, biaya perdagangan, atau likuiditas yang tidak mencukupi yang sudah tercermin dalam kutipan awal.

Memahami perbedaan ini membantu trader mengidentifikasi mengapa suatu swap berkinerja buruk dan bagaimana meningkatkan eksekusi menggunakan alat seperti Gate DEX.

Poin Penting

• Slippage DEX adalah perbedaan antara jumlah tukar yang dikutip dan yang dieksekusi. Ini dapat terjadi ketika harga pasar atau likuiditas yang tersedia berubah sebelum transaksi dieksekusi.

• Slippage dan dampak harga adalah hal yang berbeda. Dampak harga mencerminkan bagaimana perdagangan berinteraksi dengan likuiditas yang tersedia, sementara slippage mengukur perubahan antara kutipan awal dan eksekusi akhir.

• Eksekusi yang lebih baik dimulai dengan mengevaluasi kutipan, likuiditas, dan pengaturan transaksi. Agregasi likuiditas dan routing Gate DEX dapat membantu mengidentifikasi rute tukar yang tersedia, tetapi tidak dapat menjamin slippage nol.

Apa Itu Slippage DEX?

Slippage terjadi ketika eksekusi aktual dari perdagangan cryptocurrency berbeda dari harga atau jumlah yang awalnya dikutip.

Di DEX, trader biasanya meminta kutipan sebelum menyetujui atau mengajukan swap. Kutipan memperkirakan berapa banyak token yang akan mereka terima berdasarkan likuiditas yang tersedia pada saat itu.

Namun, transaksi blockchain tidak selalu dieksekusi segera. Perdagangan lain dapat mengubah cadangan pool atau harga pasar sebelum transaksi dimasukkan ke dalam blok.

Pertimbangkan seorang trader yang menukar 1 ETH dengan USDC.

DEX awalnya mengutip 2.500 USDC. Pada saat transaksi dieksekusi, kondisi pasar telah berubah, dan trader menerima 2.485 USDC.

Perbedaannya adalah 15 USDC, yang mewakili slippage negatif 0,6% relatif terhadap kutipan awal.

Slippage juga bisa positif. Jika kondisi pasar bergerak menguntungkan, seorang trader mungkin menerima lebih banyak token daripada yang dikutip, tergantung pada mekanisme eksekusi protokol.

Perbedaan penting adalah bahwa slippage mengukur perbedaan antara hasil yang dikutip dan aktual—bukan setiap biaya yang terkait dengan swap.

Mengapa DEX Swap Saya Mendapatkan Harga yang Lebih Buruk?

Swap DEX dapat menghasilkan hasil yang tidak menguntungkan karena beberapa alasan berbeda. Mengidentifikasi penyebabnya penting karena setiap masalah memerlukan respons yang berbeda.

1. Likuiditas yang Tersedia Tidak Cukup

Likuiditas menentukan seberapa banyak aset dapat diperdagangkan tanpa mengubah harga pasar secara signifikan.

Di automated market maker (AMM) exchanges, pembuat pasar otomatis menggunakan kontrak pintar untuk menentukan harga swap terhadap pool likuiditas yang didanai oleh penyedia likuiditas.

Ketika seorang trader mengajukan pesanan tukar token yang besar relatif terhadap kedalaman pool yang tersedia, perdagangan bergerak melalui kurva harga pool; dengan likuiditas rendah, bahkan perdagangan besar dapat menciptakan dampak pasar yang berarti, sementara pool yang lebih dalam dengan likuiditas yang dalam biasanya mengurangi efek tersebut.

Ini menciptakan dampak harga.

Sebagai contoh, sebuah koin meme yang baru diluncurkan mungkin memiliki aktivitas perdagangan yang substansial tetapi likuiditas terbatas di dekat harga pasar saat ini. Pembelian yang relatif besar dapat menerima tingkat pertukaran yang jauh lebih tidak menguntungkan daripada harga yang ditunjukkan pada grafik token.

Penting untuk dicatat bahwa dampak harga ini umumnya sudah dimasukkan ke dalam output yang dikutip DEX sebelum transaksi diajukan.

Ini bukan slippage.

Apa yang harus dilakukan: Tinjau dampak harga yang diperkirakan dan output yang dikutip. Jika tingkat pertukaran sudah tidak menguntungkan, mengurangi ukuran perdagangan atau membandingkan rute likuiditas alternatif di berbagai platform DEX mungkin membantu.

2. Pasar Bergerak Sebelum Transaksi Dieksekusi

Kutipan swap mencerminkan kondisi pasar pada saat tertentu.

Jika transaksi lain dieksekusi terhadap likuiditas yang sama sebelum transaksi Anda, tingkat pertukaran yang tersedia mungkin berubah, dan harga yang ditampilkan dapat bergeser sebelum eksekusi di pasar yang volatil.

Ini sangat relevan selama periode pergerakan harga yang cepat, termasuk peluncuran token, pengumuman pasar besar, dan peningkatan mendadak dalam aktivitas perdagangan, terutama untuk token yang volatil.

Kepadatan jaringan juga dapat meningkatkan waktu antara pengajuan transaksi dan eksekusinya, menciptakan lebih banyak peluang bagi kutipan untuk menjadi usang dan mempengaruhi seberapa banyak pergerakan harga berubah menjadi perubahan harga akhir.

Apa yang harus dilakukan: Periksa kutipan saat ini sebelum pengajuan dan hindari mengasumsikan bahwa kutipan sebelumnya tetap valid. Selama periode yang sangat volatil, menunggu kondisi yang lebih stabil dapat meningkatkan eksekusi yang dapat diprediksi.

3. Rute Swap Memiliki Beberapa Sumber Likuiditas

Aggregator DEX mungkin merutekan swap melalui beberapa pool daripada satu sumber, terkadang menggunakan token perantara.

Sebagai contoh, swap dari altcoin yang lebih kecil ke USDC mungkin mengikuti:

TOKEN → WETH → USDC

Setiap pool memiliki likuiditas, harga, dan biaya masing-masing.

Rute multi-hop tidak selalu lebih buruk daripada swap langsung. Dalam beberapa kasus, merutekan melalui pasar perantara yang lebih dalam dapat memberikan tingkat pertukaran akhir yang lebih baik.

Namun, tambahan hop dapat memperkenalkan lebih banyak ketergantungan eksekusi dan biaya perdagangan.

Apa yang harus dilakukan: Bandingkan output yang dikutip akhir setelah biaya yang berlaku daripada mengasumsikan bahwa rute terpendek selalu yang termurah.

4. Urutan Transaksi Mempengaruhi Eksekusi

Di beberapa blockchain, transaksi yang tertunda mungkin terlihat sebelum eksekusi.

Trader lain, arbitrageur, atau sistem otomatis mungkin mengeksekusi transaksi yang mengubah harga sebelum swap Anda diproses.

Dalam keadaan tertentu, ini dapat mencakup serangan sandwich, di mana seorang penyerang mencoba mendapatkan keuntungan dengan menempatkan transaksi sebelum dan setelah swap trader lain.

Ini dapat menyebabkan trader yang ditargetkan menerima harga eksekusi yang lebih buruk.

Apa yang harus dilakukan: Hindari toleransi slippage yang tidak perlu tinggi dan gunakan rute transaksi yang dilindungi jika tersedia. Tindakan ini dapat mengurangi paparan terhadap risiko eksekusi tertentu, meskipun tidak menjamin perlindungan.

Slippage vs. Dampak Harga: Apa Perbedaannya?

Slippage dan dampak harga terkait erat dengan kualitas eksekusi, tetapi tidak boleh diperlakukan sebagai hal yang dapat dipertukarkan.

Pertimbangkan seorang trader yang menukar 10.000 USDC untuk token yang baru diluncurkan.

Pada harga pasar marginal saat ini, 10.000 USDC secara teoritis akan membeli 10.000 token.

Namun, karena pool likuiditas relatif dangkal, DEX hanya mengutip 9.700 token setelah memperhitungkan efek perdagangan terhadap likuiditas yang tersedia dan biaya swap.

Trader menerima kutipan tersebut.

Sebelum eksekusi, transaksi lain mengubah pasar, dan swap akhirnya mengembalikan 9.650 token.

Dalam contoh ini:

• 9.700 token adalah output yang dikutip awal, yang sudah mencerminkan dampak harga dan biaya yang berlaku daripada harga terbaik.

• 9.650 token adalah output yang dieksekusi secara aktual.

• 50 token, atau sekitar 0,52%, mewakili slippage negatif relatif terhadap harga yang dikutip.

Meningkatkan toleransi slippage tidak akan menghilangkan tingkat pertukaran yang tidak menguntungkan yang sudah tercermin dalam kutipan 9.700 token awal.

Inilah sebabnya trader harus memeriksa baik harga eksekusi yang dikutip maupun toleransi slippage sebelum mengonfirmasi swap.

Mengapa DEX Swaps Gagal?

Swap DEX dapat gagal ketika pasar bergerak melampaui batas eksekusi yang ditentukan oleh trader.

Salah satu perlindungan yang paling umum adalah toleransi slippage.

Toleransi slippage mendefinisikan seberapa buruk eksekusi dapat menjadi relatif terhadap kutipan sebelum transaksi ditolak.

Untuk swap input yang tepat standar, DEX biasanya menegakkan ini melalui jumlah output minimum yang dapat diterima.

Misalkan seorang trader menerima kutipan untuk 1.000 USDC.

Jika trader memilih toleransi 1%, transaksi tidak boleh dieksekusi untuk kurang dari 990 USDC ketika kondisi output minimum ditegakkan dengan benar.

Jika kondisi pasar memburuk melampaui batas tersebut, transaksi umumnya akan dibatalkan.

Namun, trader mungkin tetap membayar biaya jaringan untuk transaksi on-chain yang gagal.

Haruskah Anda Meningkatkan Toleransi Slippage?

Meningkatkan toleransi slippage dapat membuat swap lebih mungkin untuk dieksekusi selama kondisi yang volatil, tetapi toleransi yang tinggi juga meningkatkan paparan terhadap pengisian yang lebih buruk.

Namun, ini juga memungkinkan perbedaan yang lebih besar yang tidak menguntungkan antara kutipan dan eksekusi akhir.

Toleransi 5% tidak berarti trader akan kehilangan 5% melalui slippage. Ini berarti transaksi mungkin diizinkan untuk dieksekusi dengan output hingga sekitar 5% di bawah kutipan yang dilindungi, tergantung pada mekanisme swap tertentu.

Sebaliknya, toleransi yang sangat rendah dapat menyebabkan kegagalan berulang ketika harga berubah dengan cepat.

Tidak ada toleransi yang secara universal tepat untuk setiap cryptocurrency.

Pasangan stablecoin yang likuid dan koin meme yang baru diluncurkan mungkin memerlukan pertimbangan eksekusi yang sangat berbeda, dan pasangan stabil sering mendukung toleransi yang lebih ketat daripada aset yang lebih volatil.

Daripada menerapkan persentase tetap untuk setiap transaksi, trader harus menetapkan toleransi slippage berdasarkan kutipan saat ini, likuiditas, dan volatilitas.

Jika swap terus gagal, meningkatkan toleransi tidak selalu merupakan solusi terbaik. Ini mungkin menunjukkan bahwa kondisi pasar terlalu tidak stabil atau likuiditas yang tersedia tidak mencukupi untuk perdagangan yang dimaksud.

Cara Mengurangi Slippage Menggunakan Gate DEX

Gate DEX memberikan akses ke swap token on-chain melalui ekosistem Web3 Gate.

Fungsionalitas swap-nya menggunakan agregasi likuiditas dan routing otomatis untuk mengidentifikasi rute eksekusi yang tersedia di berbagai sumber likuiditas yang didukung.

Ini berguna karena token yang sama dapat diperdagangkan di berbagai pertukaran terdesentralisasi atau pool likuiditas, masing-masing menawarkan harga dan likuiditas yang berbeda.

Daripada membandingkan pool individu secara manual, trader dapat menggunakan Gate DEX untuk mendapatkan kutipan swap yang teragregasi.

Namun, teknologi routing tidak menghilangkan dampak harga atau menjamin bahwa eksekusi akhir akan sesuai dengan kutipan awal.

Langkah 1: Periksa Output yang Dikutip

Sebelum mengajukan swap, tinjau berapa banyak token yang diharapkan Anda terima.

Output yang dikutip lebih berguna daripada hanya melihat harga token yang ditampilkan atau harga yang dikutip yang ditunjukkan di tempat lain di pasar karena mencerminkan eksekusi yang tersedia untuk ukuran perdagangan dan rute spesifik Anda.

Sebagai contoh, sebuah token mungkin menampilkan harga pasar $1, tetapi pembelian besar dapat memiliki harga eksekusi rata-rata di atas $1 karena likuiditas yang terbatas, karena output yang dikutip mencerminkan ukuran perdagangan dan harga yang diharapkan, bukan hanya harga token utama.

Jika kutipan sudah tidak menguntungkan, mengubah toleransi slippage tidak akan menyelesaikan masalah likuiditas yang mendasarinya.

Langkah 2: Tinjau Pengaturan Slippage

Antarmuka swap Gate DEX mendukung kontrol toleransi slippage DEX yang menentukan rentang eksekusi yang dapat diterima.

Sebelum mengonfirmasi transaksi, tinjau pengaturan yang tersedia dan pastikan penurunan harga yang diizinkan sesuai dengan toleransi risiko Anda. Pengaturan yang lebih tinggi juga dapat meningkatkan kemungkinan transaksi gagal atau pengisian yang lebih buruk, tergantung pada kondisi pasar.

Hindari meningkatkan toleransi hanya untuk memaksa transaksi melalui.

Jika kutipan berubah secara signifikan antara percobaan, tinjau kembali apakah perdagangan masih masuk akal pada harga baru.

Langkah 3: Evaluasi Ukuran Perdagangan

Perdagangan yang kecil relatif terhadap likuiditas yang tersedia mungkin memiliki dampak harga yang terbatas, terutama ketika swap gaya pesanan pasar dapat diisi dekat kutipan saat ini.

Perdagangan yang lebih besar dapat bergerak melalui lebih banyak likuiditas yang tersedia, melintasi tingkat harga tambahan, dan menghasilkan tingkat pertukaran rata-rata yang kurang menguntungkan.

Jika dampak harga yang diperkirakan berlebihan, pertimbangkan untuk mengurangi ukuran pesanan atau membandingkan eksekusi di rute alternatif.

Membagi perdagangan besar menjadi beberapa swap yang lebih kecil tidak secara otomatis meningkatkan hasil gabungan. Perdagangan berulang melawan pool yang sama dapat menghasilkan dampak harga agregat yang serupa sambil menambah biaya transaksi.

Manfaatnya tergantung pada apakah likuiditas, routing, atau kondisi pasar berubah antara eksekusi, termasuk apakah routing mencapai pool yang lebih dalam di tempat lain daripada menggunakan sumber likuiditas yang sama.

Langkah 4: Pertimbangkan Biaya Jaringan dan Transaksi

Jumlah yang diterima dari swap hanya satu komponen dari kualitas eksekusi.

Biaya gas blockchain dapat secara material mempengaruhi total biaya, dan biaya gas sangat penting untuk transaksi yang lebih kecil.

Rute yang menawarkan sedikit lebih banyak token mungkin tidak lebih disukai jika memerlukan biaya transaksi yang jauh lebih tinggi.

Saat membandingkan rute atau tempat perdagangan, pertimbangkan jumlah bersih yang diterima setelah output yang dikutip, biaya swap, dan biaya yang berlaku.

Langkah 5: Konfirmasi Hasil Transaksi

Setelah eksekusi, periksa jumlah aktual yang diterima dan bandingkan dengan output yang dikutip dan harga yang diharapkan.

Jika perbedaannya lebih besar dari yang diharapkan, tinjau detail transaksi, termasuk rute eksekusi, biaya yang berlaku, perubahan kondisi pasar, dan perbedaan harga antara kutipan dan eksekusi.

Ini membantu membedakan slippage yang sebenarnya dari dampak harga atau biaya lain yang sudah dimasukkan ke dalam kutipan awal.

Kapan Harus Menggunakan Gate DEX vs. Gate Spot?

Gate DEX dan Gate Spot menawarkan model eksekusi yang berbeda dalam perdagangan cryptocurrency, dengan Gate Spot mewakili salah satu bursa terpusat yang dibahas di sini.

Gate DEX memfasilitasi swap on-chain menggunakan likuiditas terdesentralisasi yang tersedia, sementara Gate Spot menggunakan buku pesanan terpusat untuk mencocokkan pembeli dan penjual.

Tidak ada model yang menjamin eksekusi yang lebih baik untuk setiap aset atau ukuran perdagangan.

Bursa terpusat juga menghindari paparan mempool publik yang menciptakan banyak MEV risks pada transaksi DEX.

Untuk token yang baru diluncurkan, Gate DEX mungkin memberikan akses ke pasar on-chain sebelum aset tersedia di bursa terpusat.

Untuk cryptocurrency yang sudah mapan, trader mungkin dapat membandingkan kutipan Gate DEX dengan likuiditas buku pesanan yang tersedia di Gate Spot, karena likuiditas yang dalam dan pasar yang lebih dalam di salah satu tempat dapat lebih penting daripada label tempat itu sendiri saat mencari eksekusi bersih yang lebih baik.

Perbandingan yang relevan adalah hasil eksekusi bersih, termasuk biaya perdagangan, dampak harga, risiko slippage, dan biaya jaringan atau transfer yang berlaku.

Buku pesanan terpusat tidak secara otomatis memberikan likuiditas yang lebih baik, sama seperti DEX aggregator tidak menjamin eksekusi terbaik di setiap pasar, karena pembuat pasar hanyalah satu bagian dari kualitas eksekusi.

Pilihan yang tepat tergantung pada aset, ukuran transaksi, dan likuiditas yang tersedia.

Kesimpulan

Slippage DEX terjadi ketika jumlah akhir yang diterima dari swap berbeda dari jumlah yang dikutip awal.

Namun, eksekusi swap yang buruk tidak selalu disebabkan oleh slippage. Likuiditas yang terbatas dapat menciptakan dampak harga yang substansial sebelum transaksi diajukan, sementara biaya perdagangan dan biaya jaringan juga mempengaruhi hasil akhir.

Bagi trader yang menggunakan Gate DEX, memahami perbedaan ini memudahkan untuk mengevaluasi kutipan, mengonfigurasi toleransi slippage, dan mengidentifikasi kapan rute eksekusi alternatif atau perdagangan yang lebih kecil mungkin sesuai.

Agregasi likuiditas dan routing otomatis Gate DEX dapat membantu pengguna mengakses likuiditas on-chain yang tersedia, tetapi kualitas eksekusi tetap bergantung pada kondisi pasar.

Sebelum mengonfirmasi swap, tinjau output yang dikutip, toleransi slippage yang dapat diterima, dan total biaya transaksi. Faktor-faktor ini memberikan dasar yang lebih dapat diandalkan untuk mengevaluasi eksekusi daripada hanya harga pasar token yang ditampilkan.

FAQ

Mengapa DEX Swap Saya Dieksekusi dengan Harga yang Lebih Buruk?

Tingkat pertukaran yang tersedia mungkin berubah sebelum eksekusi karena volatilitas pasar, likuiditas rendah, perubahan likuiditas, atau urutan transaksi, sehingga eksekusi yang lebih buruk mungkin diakibatkan oleh dampak harga atau perubahan harga sebelum swap dikonfirmasi. Kutipan awal yang tidak menguntungkan juga dapat mencerminkan dampak harga daripada slippage.

Apa Perbedaan Antara Slippage dan Dampak Harga?

Dampak harga mencerminkan bagaimana perdagangan mempengaruhi harga eksekusi yang tersedia dan umumnya dimasukkan ke dalam kutipan. Slippage mengukur perbedaan antara kutipan tersebut dan eksekusi aktual.

Mengapa DEX Swap Saya Terus Gagal?

Swap dapat gagal ketika kondisi pasar berubah melampaui toleransi slippage yang diizinkan. Dalam beberapa kasus, transaksi yang gagal tetap dikenakan biaya gas ketika swap dibatalkan setelah pergerakan harga melebihi toleransi yang ditetapkan. Penyebab lain termasuk gas yang tidak mencukupi, transaksi yang kedaluwarsa, atau kondisi eksekusi spesifik protokol.

Apakah Meningkatkan Toleransi Slippage Meningkatkan Eksekusi?

Tidak. Meningkatkan toleransi memungkinkan transaksi dieksekusi meskipun ada pergerakan harga yang tidak menguntungkan yang lebih besar. Toleransi yang tinggi dapat memungkinkan slippage yang lebih tinggi daripada meningkatkan tingkat kutipan. Ini tidak meningkatkan likuiditas atau menjamin tingkat pertukaran yang lebih baik.

Apakah Lebih Baik Swap di DEX atau Perdagangan di CEX?

Ini tergantung pada aset, likuiditas yang tersedia, ukuran transaksi, dan total biaya eksekusi. Trader dapat membandingkan kutipan Gate DEX dengan harga buku pesanan Gate Spot ketika aset yang sama tersedia di kedua platform, dan membandingkan output yang dikutip, biaya gas, dan total biaya transaksi di berbagai tempat. CEX mungkin menawarkan eksekusi yang lebih dapat diprediksi melalui likuiditas buku pesanan dan pesanan batas, sementara platform DEX mungkin memberikan akses lebih awal ke aset on-chain. Selama pasar yang cepat, menunggu kondisi stabil juga dapat meningkatkan eksekusi yang dapat diprediksi.